中粮期货 试错交易：6月4日市场观察
01 商品
【后市分析】：今日再次拉升，站稳190关口，各板块虽有分化但小周期多头结构明显，市场中油脂油料板块如期走强，领涨市场，后市建议关注双粕能否延续强势。关口上方多头思路不变，建议多头配置为主。
【结构】：震荡中的上涨
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数据来源：文华财经
02 IF
【后市分析】：触发多头趋势共振信号后多头结构显现，小周期震荡走弱，目前重心仍在关键位上方，关注调整幅度，若盘中再次拉升仍可关注试多机会。
【结构】：上涨中的震荡
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数据来源：文华财经
【产业信息】：
1、股指冲高回落，沪指3600点反复争夺
周四，A股市场冲高回落，三大股指均收跌。截至收盘，沪指跌0.36%，深成指跌0.65%，创业板指跌1.27%。股指期货方面，IF2106跌0.76%，IH2106跌0.73%，IC2106跌0.56%。虽然5月财新服务业PMI有所回落，但仍处于扩张区间，未对盘面造成过多干扰。今日人民币一度跌破6.39，干扰市场情绪，叠加指数处于高位，上方抛压持续，午后盘面走跌。另外，美国经济复苏动能持续增强，但通胀数据却屡创新高，美联储对于政策态度仍需重点关注。
盘面上，国际贸易、钢铁行业、煤炭采选以及通讯行业板块领涨；工艺商品、化纤行业、医疗行业以及塑胶行业板块跌幅较大。（来源：东方财富）
2、北向资金净流入15.21亿元
6月3日，截至A股收盘，统计数据显示北向资金合计净买入15.21亿元，其中沪股通净卖出2670万元，深股通净买入15.48亿元。（来源：文华财经）
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3、消费再扛大旗 二线抱团迎来新机遇？
指数平开，上午震荡中一直维持强势状态，午后涨幅一度超20点，但随即一波跳水指数翻绿，情绪极不稳定，盘面上，上海本地股领涨，消费，资源接力，5G涨幅也相对不错，跌幅榜则集中在汽车，医药，科技等前期活跃的题材上，技术上指数目前进入平台整理期，下跌支撑作用较强的，但如果量能继续缩减，后面情绪走低，随时有可能迎来新一轮的下杀，明天将是非常关键的考验，操作上稍微谨慎一点。（来源：文华财经）
03 沪铜
【后市分析】：今日小幅回落，触及趋势线，关注趋势线附近调整方向。后市仍需更多K线来验证方向。
【结构】：震荡中的上涨
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数据来源：文华财经
【产业信息】：
1、需求忧虑拖累 铜价继续回落
沪铜日内弱势运行，整体波动相对有限，主力2107合约下跌1.28%。美元指数有所反弹，且铜市需求忧虑引发关注，铜价连续回落。
美元指数现止跌企稳迹象，市场等待美国就业数据表现。金瑞期货表示，当前境外政策仍较宽松，但近期通胀数据有抬头迹象，市场对政策收紧预期变化较为敏感。
最近公布的智利4月铜产量数据出现下滑，且必和必拓旗下智利两家铜矿远程工人出现罢工，不过目前来说整体对供应端的影响尚且有限。金瑞期货表示，供应方面持续缓和，体现为TC持续边际小幅回暖，报价中枢明显抬升。（来源：新浪财经）
2、6月3日上海金属网基本金属现货价格仍然分化
以下为今日基本金属现货价格行情：
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（来源：上海金属网）
3、午后金属情绪转悲 沪铜跌幅靠前
昨日LME铜库存出现回升，增加2650吨至123350吨。沪铜仓单库存周内一度反弹，不过整体仍然呈现回落姿态。金属整体走弱，且午后跌幅扩大，其中沪铜和国际铜跌幅靠前，跌幅一度双双超过1.7%，沪铝、沪锌等跌幅也在1%附近。
最近洋山铜溢价持续下降，暗示国内需求减弱，引发了市场对铜市需求的担忧，铜价并未进一步反弹，目前期价呈现区间震荡格局。最近铝市抛储传闻四起，关注后续能否落地，不过也对金属市场多头情绪造成打压。（来源：文华财经）
04 沪铝
【后市分析】：小周期弱势震荡，整体仍承压于趋势线下方，未见中期方向信号，近期建议耐心等待。
【结构】：震荡中的震荡
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数据来源：文华财经
【产业信息】：
1、沪铝再现弱势 社库重新去化
昨日神火股份回答投资者问，表示公司云南区域的电解铝企业都在按照政府的压减要求陆续进行停槽工作。对于铝市供应端，国投安信期货表示，近期内蒙能耗双控和南方电网限电引发铝厂大规模减产，广东地区下游也同样受到限电困扰，目前限电还在持续。
6月3日，smm统计国内电解铝社会库存95.4万吨，周度降库0.8万吨，南海地区库存小增0.7万吨，无锡、上海及巩义地区继续贡献降幅。华泰期货表示，云南地区限电限产影响仍在扩大，也不排除新增其他限产地区，消费端目前仍处于传统旺季之中，下游刚需补库。（来源：文华财经）
2、6月3日LME基本金属注册及注销仓单一览
以下为6月3日伦敦金属交易所（LME）基金属注册及注销仓单情况：
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（来源：文华财经）
3、内外铝库存双双下降 伦铝库存去化速度加快
伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，截至6月2日，伦铝库存骤降逾2万吨至1683675吨，为近三个月低位，且最近下降步伐有所加快。
上海期货交易所公布数据显示，沪铝库存自4月中旬以来基本都处于下降姿态，最近两周单周降幅均在5000吨之上，目前库存落至329572吨，为逾三个月低位。（来源：文华财经）
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05 铁矿
【后市分析】：盘中黑色系小幅走强，铁矿收于关键位上方冲击1250关口，小周期多头结构明显，近期建议短线思路为主，后市能否延续还需更多K线测试上方压力。
【结构】：震荡中的上涨
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数据来源：文华财经
【产业信息】：
1、铁矿期货连涨6日 仍于1200点附近徘徊
午后钢联数据显示，钢材总产量本周再度攀升4.78万吨或0.44%至1099.75万吨，逼近10个月高位，五大品种钢材产量全面增加，而且65家样本钢厂烧结粉日耗回升至3个月高位。铁矿石入炉需求维持韧性，日均铁水产量继续反弹，短期铁矿需求仍有支撑。
而且随着钢材利润大幅压缩，其近日逐步企稳回升，与此同时终端需求不差，伴随着投资需求的出现，螺纹表需本周重回400万吨以上，其总库存共下降35.83万吨至1042.37万吨。建筑钢材库存降幅增大显著，令全国五大主要钢材品种总库存共下降51.66万吨至1980.87万吨，其上周下降不足10万吨，进而支撑成材价格，也对铁矿价格形成提振。不过钢材需求季节性走弱趋势难改，产业链利润暂时无法有效扩大，抑制原材料反弹高度。（来源：文华财经）
2、6月3日国内主要港口进口矿价格集体上调
今日青岛港、天津港以及外盘进口矿价格如下：
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（来源：钢之家）
3、65家钢厂进口烧结粉库存大降 日耗回升至3个月高位
我的钢铁网6月3日消息，65家钢厂进口烧结粉总库存1619.47万吨；烧结粉总日耗56.18万吨；库存消费比28.83，进口矿平均可用天数26天，烧结矿中平均使用进口矿配比88.00%；钢厂不含税平均铁水成本3187元/吨。（来源：我的钢铁网）
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06 锰硅
【后市分析】：触发多头趋势共振信号后上涨趋势明显，今日再创新高，尾盘虽有回落，多头结构仍在。小品种波动较大，注意锁定利润，做好资金管理。
【结构】：上涨中的上涨
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数据来源：文华财经
【产业信息】：
1、铁合金冲高回落 盘中刷新多年高位
6月2日，宁夏石嘴山地区发布《自治区工业和信息化厅关于2021年工业行业能耗双控及重点引用能工业企业能耗总量控制目标任务的通知》，经分析此次石嘴山市能耗增量控制目标严于宁夏全区域规定目标。此外平罗县发布能耗总量超标限期整改通知单，超标10%以上的停产整改，拒不整改或者整改不到位的，将采取断电等强制措施停产，不仅面临罚款，等整改后超标部分还要计入下年度消化。
宁夏地区5月硅锰产量23.9万吨（全国占比25.7%），石嘴山市硅锰产量（除天元锰业-中卫等外）约20.1万吨（全国占比21.6%），石嘴山市能耗双控政策对硅锰影响较大，而且石嘴山分批实施差别化电价加价0.1元政策，预计硅锰合金成本将增加400元/吨左右。此外河钢6月硅锰合金招标启动，采购数量为29100吨，相比5月增加4500吨。加之企业现货供应紧张，现业内挺价意愿相当强烈。（来源：文华财经）
2、6月3日郑州商品交易所锰硅仓单小增
以下为郑州商品交易所6月3日锰硅库存日报：
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（来源：郑州商品交易所）
3、中卫能控政策“落地”！硅铁再涨相当有戏！
继昨日平罗、石嘴山相继出台新政策后，今日，中卫市发布关于对部分高耗能企业实施限产的通知：根据市统计局1-4月份规上工业能耗分析，决定对全市能耗增速最快的黑色金属冶炼和化学原料制造业，涉及钢铁、铁合金、碳化硅、电石等四个行业22家企业实施限产，限产时间2021年6月3日至12月31日。且自通知下发之日起，所有新建的“两高”项目建成后年内不得投入生产；现有生产企业通过实行降低生产线运行负荷、停运矿热炉限产等措施，确保6月份限产30%，7-12月份根据各企业年度能耗双控目标总量剩余再限产30%。（来源：中国铁合金现货网）
07 焦炭
【后市分析】：小周期价格仍在上行通道中，盘中触发日内多头信号表现强势，冲击2760关键位，关注关键位附近表现，能否再次打开上方空间还需等待盘中量价信号。
【结构】：震荡中的上涨
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数据来源：文华财经
【产业信息】：
1、限产预期扰动 焦炭放量上涨4.5%
近日市场传出山东将出台相关文件，限制焦炭产量限3200万吨以下，以达到焦钢比0.4，要求6月开始执行限产，但并非正式文件。据Mysteel统计，山东焦化在产产能4315万吨，如落实“以钢定焦”任务，或面临着千万吨的产量缩减。此外，环保小组撤离后焦炭供应紧张局面得到一定缓解，但临汾、运城等地仍有部分焦企执行20%的限产。
库存方面，港口及焦企焦炭库存依然偏低，因此部分焦企对钢厂提降有明显抵触情绪。但是，钢厂焦炭库存开始累积，且部分贸易商抛货兑现利润，也为钢厂提降增加了底气。除此之外，焦企利润高位下降，但随着钢材价格反弹，钢厂利润有一定程度的复苏，受利差影响对焦炭价格的打压缺乏说服力，因此钢厂提降之路目前来看并不顺畅。而焦炭现货仍升水期货，也不排除下一轮提降逐渐落地的可能。（来源：文华财经）
2、6月3日河北市场冶金焦价格趋稳
今日河北市场冶金焦价格如下：
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（来源：我的钢铁网）
3、6月3日日照、青岛港焦炭现货暂稳运行 港口可售资源紧张
3日日照、青岛港焦炭现货暂稳运行。港口可售资源紧张，贸易商多持观望心态。现贸易现汇出库：准一级焦2620，一级焦2720；工厂承兑平仓：二级2770，准一级2870，一级2970，均含税价。日照港68减3，青岛港135平，两港总库存203较上周同期减13。近期需关注产地环保、焦钢博弈及期货盘面等情况对港口焦炭的影响。（来源：我的钢铁网）
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08 纸浆
【后市分析】触发空头趋势共振信号后，下方空间打开，今日再次走弱，冲击6000关口，空单可依托小周期上轨耐心持有。
【结构】：下跌中的震荡
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数据来源：文华财经
【产业信息】：
1、市场延续疲软 纸浆主力跌破6100关口
近期纸浆国内现货报价偏弱运行，今日江浙沪地区针叶浆银星6350元/吨，南方松6300元/吨，月亮6350元/吨，马牌6350元/吨，阔叶浆市场区间整理，鹦鹉、金鱼5050元/吨，本色浆、化机浆维稳运行，金星5900元/吨，昆河3900元/吨。
下游原纸市场价格继续松动，双胶纸市场震荡整理。规模纸厂成交灵活，据悉部分纸厂有下调报价计划；中小纸厂订单平平，价格暂以整理为主，倾向实单实谈。下游经销商交投清淡，对后市预期偏弱，局部价格松动，市场观望气氛浓厚。铜版纸市场弱势运行。纸企实际成交政策灵活。下游经销商订单相较低迷，对后市信心不足，多地市场价格下挫，业者操盘积极性不高，市场交投心态略显悲观。下游印厂暂以观望为主，需求有限。（来源：新浪财经）
2、上海期货交易所纸浆库存日报（6月3日）
以下为6月3日上海期货交易所纸浆库存日报：
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（来源：上海期货交易所）
3、4月全球纸浆发运量423.54万吨 环比下降11.3%
4月全球纸浆发运量423.54万吨，较3月（数据为477.5万吨）下降11.3%。全球库存天数36天，较上月（36天）持平。其中针叶浆发运量190万吨，库存36天；阔叶浆220.3万吨，库存36天。（来源：隆众资讯）
09 燃油
【后市分析】：受原油提振盘中拉升，走出收敛区间，创阶段新高。目前多头趋势共振信号明显，上方空间打开，关注区间上方的试多机会。
【结构】：上涨中的上涨
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数据来源：文华财经
【产业信息】：
1、国际油价再创新高，高硫燃油借力起飞
成本端原油支撑燃料油价格，同时高硫燃料油的潜在需求仍然向好，未来几个月发电厂消费跟随季节性上涨，美国夏季出行旺季的到来也会刺激汽油消费，间接增加美国炼厂对于高硫燃料油的进料需求。南亚方面，继5月份高硫燃料油进口量小幅下滑之后，孟加拉国6月份计划将高硫燃料油进口量提升至37.5万吨左右，比五月份高约2.5万吨。短期外盘高硫近月表现强于低硫，尽管低硫供应端有所收紧，但需求依旧偏弱，日内盘面表现较高硫相对偏弱（来源：文华财经）
2、6月2日新加坡燃料油现货市场价格调整
6月2日新加坡燃油现货市场收盘价格：
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（来源：隆众资讯）
3、6月2日止当周新加坡燃料油库存增加至三周高位
外电6月3日消息，新加坡企业发展局（ESG）周四公布的数据显示，截至6月2日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存增加271.9万桶，至三周高位2，559.4万桶。
当周，包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存大增109.3万桶，至七周高位1，361.5万桶。当周，中质馏分油库存下降98.7万桶，至近15个月低点1，146.5万桶。（来源：文华财经）
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10 尿素
【后市分析】：触发多头趋势共振信号后，盘中大幅走强，创新高，目前多头趋势明显，多单建议底仓持有跟随。
【结构】：上涨中的上涨
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数据来源：文华财经
【产业信息】：
1、供应紧张加剧，尿素现暴涨
早盘尿素扶摇直上，午前涨势发酵，强势领涨化工期货，再度刷新上市新高，报2497元，大涨5.4%，当前影响国内价格上行的主要驱动因素在于供应面货源紧张。
上月尿素总产量达492.07万吨，较去年同期的490.37万吨增加1.7万吨，所以国内产量其实是增加的，但是局部区域装置不稳，供应不足确实存在。需求面，复合肥尿素日用量逐渐下降，其他工业需求相对稳定，农业需求缓慢增加，在高价影响下，农需持续时间拉长。
由此导致本周厂家库存又达新低，不少地区厂家库存清零，据隆众资讯统计，国内最新厂家库存量约在4.59万吨，而且后期陆续有继续检修企业，叠加连续上涨的价格因素影响，上游厂家目前多惜售状态。（来源：文华财经）
2、供应紧张，尿素一天一个新高
昨日国内尿素现货行情延续上涨态势，上涨幅度在20-40元/吨。外围区域仍有追肥需求，部分下游前期采货时间受天气、价格影响有所延迟，厂贸备货量一般，加之周边工厂受前期突发故障、检修集中影响，库存水平延续低位，当前工厂方面大多随产随发，累库仍有较大难度；而在上次印标中，中国供货量约有30万吨，国内价格居高不下，仅少部分工厂对接出口，而当前港口库存也足以供应此次标量，传言近期印度仍有再次招标的可能，或影响场内交投心态（来源：文华财经）
3、6月3日山东地区尿素行情继续上调
隆众资讯6月3日报道：山东地区尿素行情继续上调，主流出厂报价2430-2500元/吨，实际工业出厂成交2430-2480元/吨。临沂市场一手贸易商出货价格2550元/吨，菏泽市场价格2580元/吨。
由于昨日市场价格大幅上涨，厂家新单报量比较火爆，所以今日价格上涨继续。而市场提价延续，再超厂家出厂水平，厂家多停收或者限量收单，短时行情上行趋势依旧。（来源：隆众资讯）
11 豆粕
【后市分析】：油脂油料板块如期走强，联动状态下双粕仍有拉升空间，后市可持续关注多头机会，上方目标位参考区间上轨。
【结构】：震荡中的上涨
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数据来源：文华财经
【产业信息】：
1、美豆天气影响 豆类走势偏强
美豆天气方面，近两周可能面临干旱的天气，或对美豆出苗有所影响。在美豆总体供应偏紧的预期下，市场对天气较为敏感，提振美豆的走势。从豆粕基本面来看，巴西豆集中到港，会导致油厂开机率提升，豆粕库存持续升高。5月 31 日，国内主要油厂豆粕库存 72 万吨，比上周同期增加 4 万吨，比上月同期增加 16 万吨，比上年同期增加 17 万吨，比过去三年同期均值减少 11 万吨。另外，人民币升值，也削弱了进口成本的高企的支撑作用。不过下游生猪消费较好，部分弥补了因饲料替代作用导致的豆粕需求的回落。另外，美豆总体供应偏紧，天气炒作可能会随时袭来。盘面来看，豆粕受成本支撑有所上涨，短期预计调整到位，可以尝试短多参与，止损3500元/吨。（来源：文华财经）
2、加拿大4月大豆压榨量为138，624吨，环比减少0.3%
加拿大油籽加工商协会（COPA）发布的油籽压榨数据显示，2021年4月，加拿大大豆压榨量为 138，624吨，较前月的139，030吨减少0.3%。
当月，豆油产量为26，386吨，环比减少0.4%。豆粕产量为108，148吨，环比0.9%。加拿大油籽压榨作物年度为8月至次年7月。COPA数据亦显示，2020/21作物年度迄今，加拿大大豆压榨量为1，282，315吨；豆油产量为237，797吨；豆粕产量为998，159吨。（来源：文华财经）
3、美豆高涨 成本拉动连粕走高
周四连粕市场大幅走高，美豆电子盘高涨给市场带来成本拉动。盘面近弱远强，市场对于远月的预期明显超过近月。
国际方面，CBOT大豆电子盘延续涨势，主力7月合约上涨24美分。天气炒作升温，天气预报显示未来两周，美豆产区降雨量不足，尤其是主产区衣阿华、明尼苏达地区缺乏有效降雨，基金买盘重返市场。目前美豆播种生长进度提早于往年同期，天气影响越发重要。密切关注美豆产区的天气状况。（来源：文华财经）
12 棕榈
【后市分析】：盘中高开高走有效上破关键位，冲击前高，小周期多头结构显现，大周期震荡区间内建议短线操作，锁定利润为主。8000关口上方维持多头思路。
【结构】：震荡中的上涨
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数据来源：文华财经
【产业信息】：
1、马来西亚公司PBSB关于5月马来西亚、印尼棕榈油产量调查的数据显示
①沙巴产量幅度为+1%至+10%；
②沙捞越产量幅度为+2%至+3%；
③马来半岛产量幅度为-4%至+10%；
④全马产量幅度为+5%至+7%。
⑤印尼产量幅度为-12%。（来源：金十数据）
2、世界贸易组织（WTO）批准了马来西亚的要求，成立了一个专门小组来审查欧盟逐步淘汰并最终禁止棕榈油基生物燃料的要求。这是马来西亚自今年1月提起申诉以来的第二次专家组请求。此前，欧盟在4月28日的WTO争端解决机构会议上否决了马来西亚的第一次申诉。（来源：UkrAgroConsult）
3、美国豆油和原油期货走强，将提振马来西亚毛棕榈油期货市场早盘表现。全球植物油供应紧张，而需求形势良好，也将继续支持棕榈油市场。不过，马来西亚从周二开始实施为期两周的全国封锁，大部分商业关闭，可能导致国内棕榈油需求放慢。（来源：金十数据）
13 生猪
【后市分析】：多次触发空头趋势共振信号，下跌趋势明显，今日盘中再创上市以来新低，下方仍有空间。
【结构】：下跌中的下跌
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数据来源：文华财经
【产业信息】：
1、5月份，所有肉类品种的报价均有所上升，主要得益于东亚国家进口采购步伐加快，尤其以中国为主。牛、羊肉出栏速度放缓加上主要的禽肉和猪肉产区内部需求上升，多重因素叠加导致全球供应紧张，也为所有肉类价格走高提供了支持。（来源：联合国粮油组织）
2、今日北方地区猪价暂时企稳，月初规模场出栏量不多，养殖户抵触低价，标猪供应偏紧，局地小幅上涨。但南方猪价继续下行，肥猪供应充足，而终端消化平平，猪价承压下滑。（来源：金十数据）
3、整体来看，月初规模场虽然出栏量偏少，但消费端受低价冻品等冲击，鲜品走货速度依旧缓慢，目前的生猪供应量仍能满足当前的消费需求。随着气温升高、猪价下跌，养殖户仍在积极出栏大猪，现阶段市场暂无明显利好因素提振。（来源：金十数据）
4、6月2日，东部区非洲猪瘟等重大动物疫病分区防控首次联席会议在山东省济南市召开，山东、上海、江苏、浙江、安徽、河南等6省市共同签署《东部区非洲猪瘟等重大动物疫病联防联控框架协议》。会议指出各大区要强化联防联控，强化生猪调运监管，强化动物防疫信息化管理，引导生猪养殖、屠宰、加工等产业优化布局。要在保障生物安全条件下，畅通种猪仔猪、非洲猪瘟无疫区和无疫小区生猪、以及符合“点对点”调运政策要求的生猪调运，有效降低动物疫情跨区域传播风险，保障生猪等重要畜产品安全有效供给。（来源：农业农村部）
【策略交易部直播间】直播时间调整，即日起，周一至周四，晚19：30-20：30日常直播，周五晚19：30云课堂直播
直播间微信：cofco3622
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--中粮期货策略交易部 总监尹中堃
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1．本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。
2．市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。
3．在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。
4．本研报中所用K线图及价差、资金流向、成交量数据截取自文华财经赢顺云端软件。
作者：王君 期货投资咨询证号：Z0013698
中粮期货
责任编辑：宋鹏
