资本市场发展一定程度之后：必定形成多层次的层级结构 屠光绍

经过我们30年资本市场的发展，形成他这样一个层次结构

所以我们把美国和中国的多层次市场做一个对比来看，不是说我们中国层次就比美国多，是因为划分不一样，但是整个来看这一点是相同的，就是资本市场他发展一定程度之后，最近这几年资本市场改革和建设进程的加快，另外像粉单市场，因为为什么呢？我们在谈美国市场层次的时候，所以我们把他也做了一个划分。他必定形成多层次，6月19日，高金E讲堂第十三期邀请到上海交通大学兼职教授、上海交通大学上海高级金融学院执行理事屠光绍，就“多层次资本市场建设与科技创新”这一主题发表主旨演讲。本次活动也将邀请上海高级金融学院教授、EED项目学术及执行主任蒋展发布全新升级的SAIF金融EMBA课程。

屠光绍在演讲中指出，多层次市场是资本市场建设当前一个非常重要的内容。他表示，从美国的资本市场发展情况来看，它的市场层次已经相当完备了，包括大家熟悉的纽约交易所和纳斯达克系统等等。但是第三就是我们叫新三板它是股份转让系统我们把他叫新三板。

新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，中国的资本市场层次也已经形成了它结构，他总结为五个层次：主板、创业板、科创板、新三板和区域板。他强调，资本市场发展一定程度之后，必定形成多层次的层级结构。

以下为演讲实录：

屠光绍：同学们好，首先特别高兴有这样一个机会跟我们同学们能够进行交流，我主要是就多层次资本市场的建设与科技创新这样的内容跟大家做一些分享。第一个我想就是叫多层次市场的基本概念，多层次市场因为大家知道现在是一个热点，当然了这个也是资本市场建设当前一个非常重要的内容。我们就看看美国的市场层次，美国是全球最大的资本市场，同时美国也是全球资本市场发展的历史比较长的这样一个市场。从美国的资本市场发展情况来看，美国它的这样一个市场层次已经相当完备了，可能大家对于纽约交易所和纳斯达克系统，这个大家都非常熟悉。特别对后面的肯定就不一定那么了解和熟悉了，我们讲的包括像OTCBB这个市场，未经演讲者审阅，因为从中国包括企业到美国上市，一般都到纽约交易所或者到纳斯达克系统，当然现在也有一些到OTCBB这个市场。但是作为我们投资人来讲，可能大家更关注纳斯达克指数，它对于整个全球的金融市场和资本市场的影响是比较大的，多层次的资本市场就是资本市场的应有之意，它从一个方面反映了你这个资本市场的广度和深度，我们再看看中国的市场层次，经过我们30年我们资本市场的发展，最近这几年我们资本市场改革的一些加快和建设进程的加快，中国的资本市场层次也已经形成了它的这样一个结构。按照我们目前的状况把他分成五个层次，大家会说是不是中国的层次好像比美国还多，不能这么简单这么讲，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，美国每一个层次里面还可以做细分，目前中国市场这样一个层次，当前我们做这样一个划分。比如说我们现在比如说主板，因为主板是我们最早资本市场发展之初，通过两个交易所建立和运行这个主板就已经开始建立了，另外就是创业板，创业板到现在也已经发展了有十几年的历史了，所以创业板目前也已经形成相当规模了，我们再看就是科创板，科创板跟创业板，其实大家也说应该把科创板和创业板放一块，但是对于我们讲这样一个划分主要是为什么呢？因为大家也知道我们的创业板和科创板还是有所不同，特别是科创板它从我们注册制改革就从科创板开始了，但是更重要从内容来看科创板更偏重于创业就是成长。科创板更多是在科创方面，并不意味着赞同其观点或证实其描述。

责任编辑：蒋晓桐，中小企业股份转让系统，最后是区域板，区域板是什么，就是各个地区区域股权交易中心，所以他也算资本市场一个组成部分。关于中国的市场层次，他表示