刚刚，超500亿正畸龙头诞生：中1签更被成为天选之子

6月15日消息，正畸龙头时代天使要来了，今日公布中签结果，暗盘将于4点15分开始，但OTC市场股价已飙升90%，但股民纷纷表示，没中签。

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时代天使认购火爆，保荐人拿货11% 国配超购113.7倍

时代天使(06699)发布公告，发行1682.96万股，发售价已确定为每股发售股份173.0港元，全球发售收取的所得款项净额估计约为27.22亿港元，每手200股，预期股份将于2021年6月16日上市。

其中，香港公开发售超购2078倍，触发回拨机制，79.2万人认购，673.18万股重新分配至公开发售，香港公开发售最终数目为841.48万股，占全球发售的50%。国配超额认购113.7倍，远超诺辉健康IPO时国配超购64.16倍，创出近些年国配超购纪录。

值得注意的是，公司保荐人中金公司获配发184.98万股。此外，瑞银获配4.4万股。两者合计占到国际发售的13.55%。

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中签率低至1.5%，申购1万股也不中

公司一手中签率1.5%，认购750手稳获1手，顶头槌只有3-4手，乙头只有大约1/3获配1手。

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在富途社区，股民们也吵开了。有些股民非常幸运，成为49万一手党中的那7000多人，申1手中1手，这些抽1中1的更是被部分股民称呼为“天选之子”。还有部分股民则是5中1，或者25手中1手。

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不过，更多的股民则没有这么幸运，有些打新4000股没中，还有股民打新10000股也没中。甚至有用现金打新的股民也反应，打新1年多了也没中。部分网友更是反应，“真卷”。

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我们举例来看，如果股民使用辉立证券融资10倍打新，白白浪费了700多元的利息。当然了，那些融资打新的股民都赔了利息和手续费。

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而如果申购乙头，即认购30000股也不能保证中1手，如果未中签，手续费和利息将接近2000港元。

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如果乙头中签呢，手续费+利息+打新费用=100+1882+349=2331港元，涨幅需要6.7以上才能赚钱。而根据最新OTC数据，时代天使暴涨90%，一手赚31200港元，中签的基本都有的赚。

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市值超500亿，高瓴为大股东

1）公司成立于2003年，2006开发了中国首例隐形矫治器治疗解决方案，根据灼识谘询报告，中国的隐形矫治解决方案市场高度集中，就达成案例而言，2020年前两大市场参与者的市场占有率总计为82.4%，而时代天使的市场份额为约41%，也就是说公司是正畸龙头，拥有较强的护城河。

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2）公司业绩靓丽，毛利超70%。招股书显示，2018年、2019年和2020年，时代天使的营收分别为4.88亿元、6.46亿元、8.17亿元；公司毛利率稳步提升，分别为63.8%、64.6%及70.4%。净利润分别为5818.6万元、6766.5万元、1.51亿元。逾70%的毛利率直接碾压茅台、农夫山泉等一干龙头明星企业。

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3）上市前突击分红，账上现金分发殆尽。根据招股书，公司近三年实现净利大约2.7亿，但公司上市前突击分红就是9个亿（港元），2020年10月分红6100万美元、2020年11月分红4300万美元、2021年4月分红1520万美元，公司上市前账上现金也才只有10.66亿港元（8.7亿人民币）。

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4）股权高度集中，高瓴资本加持。根据招股书，于最后实际可行日期，公司由松柏正畸（由松柏投资集团及冯岱先生控制）拥有 67.12%；由天荣企业有限公司（公司执行董事及首席执行官李女士控制）拥有15.88%，；广富环球持股7.94%，由公司前董事持股，摩根大通为受托人；隆新持股2.8%，股东为公司高管；美全持股3.87%，为70名员工持股。更为重要的是，公司实控人松柏正畸，其实由高瓴资本持股96.67%，但没有投票权。

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一方面，公司处于口腔及医美赛道，上市后容易获得资本追捧，一方面，公司持股高度集中，股价容易暴涨暴跌。

此外，公司两大承销团为高盛和中金，承销团之一的高盛发表报告料，2020年至2023年的收入复合年均增长率达32%；纯利复合年均增长率达51%，给予公司估值370亿至450亿港元。承销团之一的中金则给予公司278亿至365亿港元。

根据公司报价329港元，公司股本1.658亿股，公司市值高达545亿港元。（金石）

责任编辑：张海营