滴滴启动IPO，年营收超千亿仍整体亏损

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来源：节点财经

编辑／刘定文 胡馨月

继嘀嗒出行、哈啰出行纷纷启动IPO后，传闻已久的滴滴上市计划终于“实锤”。

6月11日，滴滴正式向美国证监会递交了IPO招股书，股票代码为“DIDI”，拟在纽交所上市。招股书显示，截至今年3月，滴滴在包括中国在内的15个国家、约4000多个城镇开展业务，提供网约车、出租车、代驾和顺风车等中国出行业务，国际出行和外卖等国际化业务，共享单车和电单车、同城货运、自动驾驶、汽车解决方案、金融服务、社区团购等其他业务。

近三年，滴滴营收均超千亿元。不过，整体处于亏损状态，年净亏损在百亿元左右。

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有望成为千亿美元市值巨头

本次IPO募集的资金，滴滴计划将约30%用于提升包括共享出行、电动汽车和自动驾驶在内的技术能力；约30%用于扩大国际市场业务；约20%用于推出新产品和拓展现有产品品类，以持续提升用户体验；剩余部分用于补充营运资金及潜在的战略投资和收购。

滴滴未公布具体募资金额。网经社电数宝电商大数据库显示，滴滴自2012年成立以来，共经历近20轮融资，融资金额超过800亿元，投资方包括软银、腾讯、阿里巴巴等。根据彭博社报道，滴滴在非公开市场的估值已达950亿美元，上市估值可能达到1000亿美元。

目前，国内互联网公司市值排名前五的，分别是腾讯、阿里巴巴、美团、拼多多、京东。截至6月11日16时收盘，他们的市值对应为7406.5亿美元、5740.74亿美元、2414.5亿美元、1528.64亿美元、1109.84亿美元。

招股书显示，软银、腾讯、阿里巴巴仍是滴滴重要股东。其中，软银通过愿景基金持股21.5%，是第一大股东；腾讯持股比例为6.8%，阿里巴巴持股比例未披露。

招股书披露，滴滴最大股东软银委派的董事会成员Kentaro Matsui，将在滴滴上市时辞任董事，这意味着软银将退出滴滴董事会。

此外，滴滴创始人、CEO程维持股7%，联合创始人、总裁柳青持股1.7%。根据中概股常规同股不同权安排，程维和柳青合计拥有滴滴超过48%的投票权，包括两人在内的滴滴管理层，拥有超过50%的投票权。

专为共享出行打造电动汽车

中投公司统计数据显示，截至2021年3月31日的12个月内，按年度活跃用户数和日均交易量计算，滴滴已成为全球最大的移动出行科技平台。

其间，滴滴为全球超过4.93亿的年活跃用户及1500万司机提供服务，并为4100万的日均交易量提供支持，全平台总交易额为3410亿元。

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近三年，滴滴营收均超千亿元。2018-2020年营收分别为1352.9亿元、1547.9亿元、1417.4亿元。今年一季度，滴滴营收为421.6亿元，同比上升约106%。

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从具体收入构成来看，中国出行业务贡献了绝大部分营收，近三年相关收入占营收比重均在90%以上。

2020年受新冠肺炎疫情影响，滴滴中国出行业务收入比上年同期减少约143亿元，进而导致整体营收减少130.5亿元。伴随经济复苏，滴滴今年一季度中国出行业务已经反弹，从上年同期的约189亿元增加至392亿元。

此外，国际化业务和其他业务收入持续增长，占营收比重也在逐年提高。其中，2018-2020年，国际化业务收入从4.1亿元增长至23.3亿元，其他业务收入从16.7亿元增长至57.6亿元。今年一季度 ，国际化业务和其他业务，分别从上年同期的7.7亿元、7.6亿元，增长至8亿元、21.24亿元。

滴滴招股书显示，国际化业务收入和其他业务收入提升，分别受益于代驾和外卖业务增长，共享单车和电单车业务的增长，以及2020年推出新业务的增长。

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专为共享出行打造的电动汽车D1是新业务之一，滴滴已成为造车新势力一族。2020年11月，滴滴与比亚迪合作开发了电动汽车D1，目前有近千辆车投入商业运营。

滴滴表示，从长远来看，电动汽车将是其产品的重要组成部分，计划推出新型电动汽车。同时，正自主开发驾驶硬件、软件、基础设施和数据解决方案及自动驾驶系统。

社区团购业务被剥离

近三年，滴滴整体处于亏损状态。2018-2020年，净亏损分别为149.8亿元、97.3亿元、106.1亿元。

主要原因是国际化业务和其他业务未能盈利。目前，滴滴仅中国出行业务实现盈利。

招股书显示，中国出行业务调整后息税折旧摊销前利润自2019年扭亏为盈，2019-2020年对应数据分别为38.4亿元、39.6亿元。其中，2020年息税折旧摊销前利润率为3.1%。

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该利润率的背后，折射出滴滴抽成构成。2020年，滴滴网约车司机收入占乘客应付总额的79.1%。乘客应付总额剩余20.9%中，10.9%为乘客补贴优惠，6.9%为企业经营成本、支付手续费、代垫费用等，3.1%为网约车业务净利润。

今年一季度，伴随业务增长，滴滴中国出行业务调整后息税折旧摊销前利润再次增长，从上年同期的6.2亿元增至36.2亿元。

国际化业务和其他业务近年则一直亏损。2018-2020年，国际化业务分别亏损24.3亿元、31.5亿元、35.3亿元，其他业务分别亏损59.5亿元、34.6亿元、88.1亿元。

今年一季度，亏损同比扩大。国际化业务从上年同期的6.7亿元扩大至10.1亿元，其他业务从上年同期的11亿元扩大至80.8亿元。

滴滴招股书显示，国际化业务亏损主要原因在于加大了对外卖的投资，以及在部分国家新推出的出行业务受到新冠肺炎疫情影响；其他业务亏损主要原因在于投资了同城货运和社区团购业务。

今年3月，滴滴剥离了社区团购业务橙心优选，这使得它获得123.6亿元的投资收益，并带动一季度整体实现盈利54.83亿元。如果单看运营情况，运营亏损66.54亿元。

这并非滴滴首次处置旗下资产。2020年，滴滴还处置了它在优步（Uber）持有的所有股份，并确认了28.3亿元的处置收益。

2016年，滴滴收购优步中国时，滴滴和优步相互持股。目前，优步仍持有滴滴12.8%股权。无论是用户规模，还是营收规模，优步均不及滴滴。

截至2020年第四季度，优步月活用户规模为9300万，与数亿用户规模的滴滴不在一个量级。2020年，优步实现营收700多亿元，比滴滴少近700亿元。优步同样处于亏损状态，2020年亏损400多亿元，今年一季度，亏损约8亿元。

招股书中，滴滴披露了其投资或收购的企业，存在可能表现不如预期的风险。2018-2020年，滴滴记录公允价值无法确定的投资损失分别为25亿元、15亿元、10亿元，主要涉及在线二手车销售业务和汽车解决方案的股权投资。