中粮期货 试错交易：6月17日市场观察

01 商品

【后市分析】：目前盘面于关键位附近延续震荡结构，今日小幅下跌收敛区间内测试下方趋势线，油脂与金属大幅走弱，尿素领跌市场，能化板块表现较强，整体空头氛围较浓。中线方向需等待宏观稳定，等待盘面走出收敛区间。

【结构】：震荡中的震荡

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数据来源：文华财经

02 IF

【后市分析】：目前关键位附近震荡调整，美国通胀高于预期，市场担忧美联储流动性收紧，盘中背靠关键位再次大幅走弱。后市等待宏观数据落地与美联储对就业与通胀现状的表态。

【结构】：震荡中的下跌

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数据来源：文华财经

【产业信息】：

1、创业板指跌逾4% 汽车板块领跌

截至收盘，上证指数跌1.07%，报3518.33点；深证成指跌2.57%，报14295.93点；创业板指跌4.18%，报3125.70点。申万一级28个行业板块收盘多数下跌。其中，汽车、电气设备、有色金属板块跌幅居前；银行、家用电器、房地产、建筑装饰板块逆市上涨。概念板块中，锂电电解液、锂矿、锂电负极概念板块跌幅居前；采掘服务、大基建央企、陆股通清仓概念板块涨幅居前。（来源：中证网）

2、北向资金净流出4.05亿元

6月16日，截至A股收盘，统计数据显示北向资金合计净流出4.05亿元。其中沪股通净流出1.99亿元，深股通净流出2.06亿元。统计发现，北向资金连续3日净流出，净流出额分别为30.32亿元，51.53亿元，4.05亿元，合计85.90亿元。（来源：文华财经）

03 沪铜

【后市分析】：如期下破70000关键位后，今日再次低开低走，空头结构明显，仍有向下的驱动。建议继续关注70000下方的轻仓试空机会，空单持有中。

【结构】：下跌中的下跌

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数据来源：文华财经

【产业信息】：

1、6月16日上海1#电解铜报价69290元/吨 下跌675元/吨

上海1#电解铜报价69290元/吨，下跌675元/吨；

广州现货铜报价69090元/吨，下跌900元/吨；

昆明现货铜报价69450元/吨，下跌800元/吨；

重庆现货铜报价69400元/吨，下跌800元/吨；

西安现货铜报价69400元/吨，下跌800元/吨；

武汉现货铜报价69350元/吨，下跌800元/吨；

无锡现货铜报价69350元/吨，下跌800元/吨；

济南现货铜报价69300元/吨，下跌800元/吨；

天津现货铜报价69350元/吨，下跌800元/吨；

北京现货铜报价69350元/吨，下跌800元/吨；

沈阳现货铜报价69400元/吨，下跌800元/吨。（来源：新浪财经）

2、国家粮食和物资储备局6月16日消息，按照国务院常务会议关于做好大宗商品保供稳价工作部署，国家粮食和物资储备局将于近期分批投放铜、铝、锌等国家储备。投放面向有色金属加工制造企业，实行公开竞价，相关工作由国家物资储备调节中心具体负责。（来源：同花顺）

3、高铜价使下游生产企业苦不堪言，由于铜价连续上涨，价格过高，企业采购原料谨慎，原料库存明显减少，部分厂家甚至出现“零”库存，实行当日生产，当日采购。另外铜价的过快上涨，大幅增长生产企业成本，多数下游企业订单部分是2020年下半年订单，导致目前生产成本提高近40%，企业想于前期签订的合同调整价格，几乎不可能实现。

铜抛储，首当其冲影响主流现货市场升水格局将会反向，贴水格局将成型，此格局将使今年签了原料电解铜长单的下游加工企业“雪上加霜”；且后市电解铜供应也将表现充裕，在终端消费没有明显好转的情况下，铜价或延续下行格局。（来源：我的有色网）

04 沪镍

【后市分析】：盘中跌破关键位小周期空头结构明显，有色金属市场抛储预期打压盘面，后市背靠关键位偏空思路为主。

【结构】：震荡中的下跌

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数据来源：文华财经

【产业信息】：

1、据生意社镍价格监测，6月16日，镍价大幅下跌，现货报价130416.67元/吨，较前一日下跌3.25%，较年初上涨1.78%，同比上涨26.37%。

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（来源：生意社）

2、由于15日晚间美国公布的PPI数据高于预期，美指创逾一个月新高，美元坚挺，隔夜伦镍低开低走收跌4.82%，领跌其它品种。市场因担忧大宗商品不断上涨而加强监管，另外市场亦担心中国需求表现，基本金属受到打压全线下跌。另外，菲律宾镍矿出口增加，印尼镍铁稳步投产，镍铁供需逐步趋松，镍供应宽松，随着产能扩张和技术改进，镍市供给过剩预期强烈。（来源：同花顺）

3、供给端，淡水河谷扩建沃伊斯湾地下镍精矿项目，预期每年将生产4万吨镍精矿，但淡水河谷萨德伯里镍矿工人工会拒绝新的薪资提议，罢工干扰继续；5月印尼镍铁产量7.38万吨，环比增长2.32%，同比增幅69.2%，印尼镍铁产量不断提升，镍矿价格逐渐表现强势。（来源：隆众资讯）

4、需求端，国内不锈钢高产量下，库存持续去化，需求表现强劲，海外制造业持续回升；新能源汽车销量保持强劲增长，电池需求旺盛。（来源：同花顺）

05 螺纹

【后市分析】：关键位下方再次走弱，小周期仍在震荡区间内，淡季影响下，盘面存在一定压力，目前钢材虽有一定利润支撑，如果盘中跌破5000关口下方空间仍可关注。

【结构】：震荡中的下跌

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数据来源：文华财经

【产业信息】：

1、全国建材：社库930.13万吨，较上周增加11.15万吨，上升1.21%；厂库541.11万吨，较上周增加41.44万吨，上升8.29%；产量573.98万吨，较上周增加7.37万吨，上升1.30%。据市场统计，截止6月16日，本周广州19家主流仓库建筑钢材库存116.90万吨，较上周增3.10万吨，较去年同期降33.81万吨；其中螺纹钢库存71.90万吨，较上周稳，较去年同期降35.27万吨；（来源：金十数据）

2、近期限产、环保消息较多，浙江地区电炉钢厂6月15日起至月底减产约30%，预计影响产量约6万吨，且随着建党百年庆典临近，政策不确定性扰动大。但近期主要钢铁行业产地限产政策空窗，周度产量仍维持高位，唐山调坯型钢企业周度产量较上周增加13万吨至38.65万吨。（来源：文华财经）

3、6月16日全国重点城市建筑钢材行情及成交汇总

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（来源：钢谷网）

06 玻璃

【后市分析】小周期处于收敛区间内，今日小幅走弱，有冲击区间下轨之势，等待盘面走出区间给出方向。

【结构】：震荡中的震荡

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数据来源：文华财经

【产业信息】：

1、下游整体需求尚可，但价格传导仍需时间，谨慎接单，有故意缩窄订单情况。沙河市场交投情绪一般，安全仍有调价计划；华东市场大稳小动但产销并不乐观；华中地区场内观望情绪较浓。供应端维持高位运行，国内浮法企业开工率 88.36%，产能利用率为 89.07%。（来源：文华财经）

2、6月16日华北地区玻璃价格如下（元/吨）

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（来源：隆众资讯）

3、本周重点监测省份生产企业库存总量为1621万重量箱，较上周增加106万重量箱，连续第三周回升。本周浮法玻璃企业库存增速有所放缓，各区域出货情况不一，总体看下游订单较为充足，存在刚性补货需求，加上前期社会库存得到一定消化，局部区域企业出货略有好转。（来源：同花顺）

07 燃油

【后市分析】：目前小周期重心收于区间上方，今日高开高走再创新高，重心仍在上行通道中，继续关注收敛区间上方的试多信号。

【结构】：上涨中的上涨

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数据来源：文华财经

【产业信息】：

1、宏观方面，美国5月的通胀指标高于预期，其中PPI同比增长6.6%，创2010年有数据以来最大涨幅。北京时间周四凌晨，美联储联邦公开市场委员会将举行议息会议，还需持续关注美联储表态，如果美联储在货币政策上的措辞偏向缩减QE，可能会导致大宗商品回调，从而利空油价；如果美联储继续容忍通胀上升，将支撑油价继续上行，直到油价涨得太高，以至于抑制需求，形成负反馈。目前北半球处于传统出行旺季，欧美出行数据均支撑需求的持续复苏，是油价的主要上行驱动。油市情绪普遍乐观，全球几个最大石油交易商表示，他们预计油价将保持在70美元/桶/以上，需求预计将在下半年恢复到新冠疫情前的水平。（来源：文华财经）

2、6月15日新加坡燃油现货市场收盘价格

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（来源：隆众资讯）

3、国际油价继续反弹，WTI原油期货触及72美元/桶，续刷2018年10月以来新高。截至收盘，WTI原油收涨1.82%，报72.46美元/桶；布伦特原油收涨74.28美元/桶。（来源：文华财经）

08 PTA

【后市分析】：盘中大幅走强，触及区间上轨，今日领涨能化板块，关注后市能否再次走强站稳区间上方。

【结构】：震荡中的上涨

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数据来源：文华财经

【产业信息】：

1、现货成交参考PTA2109贴水45-48自提，现货成交4649-4695自提。上游来看，PX价格较上一交易日报价下跌1.5美元/吨，收于876美元/吨CFR中国。折算PTA2109盘面加工费为420元/吨左右，现货加工费约为512元/吨。近期由于PX维持累库格局，使得PX加工利润被持续压缩，但由于PX新装置投产延后至7月，使得短期支撑仍在，预计近期维持小幅震荡。装置方面，亚东石化70万吨/年的PTA装置计划6月16日升温重启。（来源：隆众资讯）

2、下游来看，江浙地区涤纶长丝报价稳定，涤纶短纤大厂促销，产销有所放量。具体来看，涤纶长丝产销为27.04%，涤纶短纤产销为153.92%。综合来看，近期原油价格维持高位震荡，在成本端给予的支撑力度依然存在。但是PTA开工负荷有所上升，库存开始累积。预计近期PTA跟随原油而波动。（来源：同花顺）

3、下游来看，江浙及福建地区聚酯工厂涤纶长丝价格稳定，涤纶短纤大厂促销，但需求端表现较为低迷，产销小幅放量。具体来看，涤纶长丝产销为27.04%，涤纶短纤产销为153.92%。综合来看，近期乙二醇由于浙石化投料，卫星石化平稳运行，湖北三宁近期也有望投产出料，使得供应端存在增量预期，受此影响，乙二醇盘面价格承压下行，但是目前港口库存仍维持低位，叠加海外装置检修降负较多使得进口量存在下降预期。（来源：同花顺）

09 尿素

【后市分析】：盘中背靠关键位再次走弱，触发日内空头价差信号，中期方向需关注2200关口附近的调整幅度，近期建议短线操作为主。

【结构】：震荡中的下跌

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数据来源：文华财经

【产业信息】：

1、下游产品行情综述：国内复合肥零星局部价格上调明显。原料高位且运行尚不稳定，增加企业新定价难度，秋季预收启动、推进缓慢。另随着夏季需求减少，市场走货放缓，企业装置降负荷、停车增多。预计短线国内复合肥市场看多动少，等待有效消息面引导。（来源：隆众资讯）

2、假期至今，国内尿素行情市场行情向下运行，其中山东、河南、安徽、江苏、山西、辽宁等地市价累计下滑40-80元/吨。

工厂检修与重启交替进行，日产水平窄幅波动；多数工厂新单成交不佳，加之端午假期消耗了部分前期预收，因此有暗降吸单迹象。需求方面，部分区域农忙麦收导致农需空档；高氮肥生产陆续结束，板厂因成本、天气、农忙放假等因素影响开工下降，工业需求支撑力度减弱，市场整体需求氛围转淡。（来源：同花顺）

10 豆油

【后市分析】：今日小幅高开后盘中再创阶段性新低，冲击8000关口，目前偏空情绪仍在主导盘面，关注8000附近的调整幅度等待盘面企稳，中长线看仍要以向上操作为主，空单降低预期，锁定利润为主。

【结构】：下跌中的下跌

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数据来源：文华财经

【产业信息】：

1、在端午节假期后首个交易日，食用油脂市场遭受巨大挫折，连盘豆油收跌逾5%，连盘棕榈油跌超6%甚至盘中一度跌停，同日内国内豆油、棕榈油现货市场行情也被迫跟降350-500元/吨不等，市场议论纷纷。结合现货市场参考，如下图所示，截至6月15日上午，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约8922元/吨，当日大连地区约8850元/吨、天津地区约8920/吨、日照地区约8920元/吨、广州地区约8950元/吨左右，防城港地区约8950元/吨左右。油厂成交逐步缩量，市场心态谨慎。（来源：隆众资讯）

2、国内豆类油脂基本面也缺乏亮点，随着5月延期的大豆陆续到港，油厂开机率回升，截至18日豆油商业库存约85万吨，逐步缓增，淡季和波动较大的行情令终端走货较慢，给了现货市场跟盘走低的理由。不过也由于今年通胀为大背景，进口原料成本较高，油厂理论榨利亏损严重，间接支撑夏季豆类油脂价格底线，在遭遇期价大跌时基差可以略升。（来源：同花顺）

3、国家粮油信息中心主任周冠华在第十届中国油菜籽产业发展大会暨油脂油料市场行情研讨会上表示，预计当前的高油脂油料价格会刺激国际市场主要生产国增加种植面积，在进口不断增加的前提下，估计国内外油脂供应会趋于宽松，价格将明显回落。不过，由于当前库存较低，市场需求较强，加上一些国家生物柴油政策的实施，油料油脂价格在一定时间内仍会呈现宽幅振荡行情。（来源：生意社）

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中粮期货财富管理团队致力于投资者交易一致性的培养训练、高净值会员的权益孵化，目前承接北京总部策略交易部，已形成相对完善的交易系统和先进的交易理念帮助投资者构建自己的交易系统。

--中粮期货策略交易部 总监尹中堃

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4．本研报中所用K线图及价差、资金流向、成交量数据截取自文华财经赢顺云端软件。

作者：王君 期货投资咨询证号：Z0013698

中粮期货

责任编辑：宋鹏