美联储“鹰”声初啼 投资者虽然意外但维持原先的判断

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美联储意外转向偏鹰，可能让金融市场大受震动，但还不足以让策略师扬弃他们的信念。

许多人表示，官员们只是在追赶市场定价，但仍坚信收益率逐渐上升的预测。策略师仍然预期，美联储会逐步削减资产购买量，然后将利率从零上调，因此他们不愿放弃自己的评估，虽然美联储的转变正波及全球市场，推高美国国债收益率并令股票承压。

很少有人预期是一个重大转折，即使在美联储提前加息预期的时间表，引发美元出现一年来最大涨幅后。以下是他们的观点：

收益率逐步上升

摩根资产管理全球市场策略师Kerry Craig：

“我们预计，收益率将在今年之内以相对渐进的方式继续上升。鉴于今天收益率的起点低于几个月前，这限制了它们的吸引力。”

Columbia Threadneedle投资组合策略师Ed Al-Hussainy：

“我在思考，需要什么才能使10年期利率持续高于2%，我怀疑我们将需要另一次财政手段的推动。光靠美联储很难做到这一点。”

PGIM Fixed Income首席G10经济学家Ellen Gaske和首席投资策略师Robert Tipp

“鉴于新冠疫情后的复原和强力的财政刺激措施，经济增长和通胀数据意外上升，美联储提前它对升息的预期时间似乎是合适的。但就未来的市场前景而言，我们继续认为，利率可能会在年中左右达到峰值（如果尚未达到峰值的话），它们反映了复苏和美联储正常化的前景。”

美元支持

高盛集团包括Zach Pandl等策略师：

“在美元位居高点和全球经济复苏扩大的推动下，我们继续预测美元将普遍走软。然而，美联储偏鹰的预期和持续的减码辩论，在短期内可能对美元空头构成不利影响。”

道明证券包括Priya Misra等略师：

“美联储的立场转向偏鹰，应该会巩固美元的低点并提供美元进一步的近期支撑。美元可能重演第一季度的走势，意味着整个夏季美元将普遍上涨2%左右。”

调整政策的预期

Principal Global Investors首席策略师Seema Shah：

“现在鲍威尔和其他美联储主事者得再次向市场保证，2023年的紧缩不必然会带来破坏。减码的时机仍然不明确，但总体而言，只要鲍威尔的沟通足够精准，点阵图就不应该让市场过于紧张。”

Harris Financial Group管理合夥人Jamie Cox：

“美联储正处于未知领域，但想要兼得鱼与熊掌：坚守其通货膨胀只是暂时性的说法，但也出手应对通胀压力。市场需要几天时间来消化这些信息，然后才能稳定下来。”

债券市场

瑞穗证券亚洲固定收益研究主管Mark Reade：

“虽然FOMC会议比预期的更为鹰派，但最终都是坐而言，尚未起而行。随着减码资产购买还要一段时间，升息还有更长的路要走，短端利率应该仍然受到限制，国债收益率曲线应该保持陡峭。在这种有利的背景下，我们预计美元信用利差将继续收紧。”

新兴市场的弱点

道明证券策略师：

“美国利率上升、美元走强和风险情绪不稳定可能会逆转新兴市场货币近期的涨势，尤其是拉丁美洲和中欧、东欧、中东和非洲地区。”

责任编辑：戚琦琦