高瓴斥资十亿入局特步下一个滔搏即将诞生？

界面2021-06-17 18:01:200阅

6月15日早间，特步国际发布公告称接受高瓴资本10亿港元投资，受此消息影响，特步国际的股价涨幅一度超过30%，创历史新高。

01 特步国际发布公告，高瓴斥资十亿入局

据了解，特步和高瓴这次属于深度合作，在高瓴完成对特步及旗下公司的10亿港元投资后，高瓴会占到特步环球20%的股份并对特步派驻董事。

根据公告，特步环球拥有盖世威和帕拉丁两大品牌经营权及拥有权，高瓴将投资约5亿港元用于盖世威和帕拉丁品牌的全球业务。此外，高瓴就特步国际发行的可换股债券订立了一份认购协议，投资本金总额为5亿港元。

作为亚洲最大的私募基金之一，高瓴看中了特步什么？

特步品牌自2001年成立以来便从一家初创民营企业发展成为如今市值超过200亿的港股上市公司，在国产品牌中排名第三仅次于安踏和李宁。随着2019年特步开启多品牌、国际化战略后，特步在国外品牌的围堵下杀出一条血路。特步首先通过合资形式运营索康尼及迈乐，紧接着又收购盖世威、帕拉丁品牌100%股权，通过子品牌的多元化互补消费者之间差异。

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特步的多品牌国际化战略效果明显，旗下盖世威和帕拉丁收入占比从2019年5.7%增长到2020年的12.2%且特步主品牌产品的零售销售与2020年同期比较增长55%。

特步也期望高瓴带来的更多资源和经验有助于它发展环球业务，高瓴看中的便是特步旗下这两大品牌的竞争力与竞争力，它期望能够全面释放两大品牌在中国快速增长中的运动服装市场的潜力。

02 国牌走近爆发风口，时尚运动快速发展

随着经济的发展和技术的沉淀，中国在绝大部分消费品领域的供应链生产能力和产品控制能力已经处于一流水平。而在需求端，消费者对国产品牌的接受度也越来越高，而疫情刺激下许多企业采用外贸和内销并走的方式提升营收的同时也在加大自主品牌的建设，新疆棉事件的爆发国牌让追求文化认同的年轻人有了爱国理想和寻找自我表达的情感出口。一连串的事件下，国内鞋服巨头在资本市场迎来爆发风口，迅速窜红。

自从2018年以来，国内三大运动品牌巨头（李宁、安踏、特步）股价突飞猛进，从2018年5月31日至今刚好三年时间，李宁股价从9港元涨到75港元，涨幅超8倍，安踏股价从43港元涨到160港元，涨幅近4倍，这可以看出，特步在资本市场的走红并非个案。

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此外，近年来传统的功能性边界的被打破的现象给国产运动鞋服品牌带来了新的增长空间，现在运动鞋服逐步渗入消费者市场中取代休闲鞋服，这直接导致了时尚运动产业快速发展。现在，运动鞋服在服装市场中的渗透率逐渐提升，2020年市场规模占比高达15.7%，结合疫情时期人们培养出来的锻炼身体的意识和运动健身风气的兴起，相信未来运动鞋服行业仍将保持较高速的增长。而在高速增长的运动鞋服行业里，在高瓴的帮助下，特步有望未来跟安踏、李宁等巨头扳一扳手腕。

03 重走百丽国际老路，特步加入巨头混战

高瓴能帮到特步的不仅是雄厚的财力和周边的资源，更宝贵的东西是百丽国际的经验。

2017年，在高瓴并购百丽后，以531亿港元的交易额从港交所退市，创港股史上最大私有化记录。随后仅过了两年时间，2019年10月10日，高瓴资本拆分百丽国际旗下运动鞋服业务线——滔搏在港交所上市。滔搏上市当天的市值达574亿港元，这一市值已经高于百丽531亿港元的私有化价格。

目前滔搏总市值已经达到760亿港元且是国内最大的运动鞋服零售商，是NIKE、Adidas在中国最大的零售合作伙伴及客户，拥有11个国际运动、潮流、户外品牌的经销权。高瓴通过低价套利、分拆优质资产和科技赋能等手段获得了三倍的回报。

因此对于特步来说，接触高瓴的意义绝不仅仅是这10亿港元的投资款，高瓴在运动鞋服零售领域的经验以及对优质资产拆分的高超技巧对于特步来说是最为看重的。