滴滴的账面游戏:业务分拆后 账面只有数字好看?
原标题:滴滴的账面游戏 | 商业源代码
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线钱派/文怎么看都是好消息,滴滴已经实现了经营现金流的正向流入;而从盈利的角度,今年的第一季度都已经实现盈利。
看一下2020年的数字。滴滴在巨幅亏损的情况下,实现了经营活动的正向现金流,主要有两个方面的原因。
其一是亏损之中有大量的非现金支出的项目。这其中,大头是股权激励的支出,固定资产和无形资产的折旧,还有一大块是投资的减值。
其二是应付项目余额增长,滴滴有大量的支出推迟了支付。这些都有利于滴滴在手头保留更多的现金。
有了上面两个方面的支持,尽管2020年滴滴亏损了106亿元,但当年通过经营活动,赚了11亿元的现金。
当然,滴滴的自由现金流还没有转正,但已经可以看到滴滴的变化。滴滴的长期投资已经大幅度放缓。
这些数字变得更加令人悦目的同时,滴滴重新搭建了他的业务结构。
实际可以推断,如果没有这些结构的调整,滴滴的账目可能会丑陋一点。
以橙心优选为例,融资分拆之后,滴滴不再拥有控制性权益,以此,社区团购业务将不再合并进入滴滴的报表。由于社区团购还处在大规模投入期,显然,不合并报表的话,滴滴的现金流量表将会好看很多,与此同时,亏损的业务变成了以投资收益入账,也将增加一大笔利润。
目前,滴滴旗下主要业务都已经分拆。滴滴这么多业务分拆之后,客观上为这家公司的报表数字,提供了更多的“管理”手段。
公开资料显示:滴滴自动驾驶公司,2020年融资5.25亿美元,估值34亿美元,滴滴持股为70.4%。滴滴共享自行车和电单车公司,B轮融资估值约19亿美元,滴滴持股88.3%。滴滴货运业务,2021年一季度融资估值达到28亿美元,滴滴持股为57.6%。
将这些业务合并报表,还是选择将权益降为少数,从而将这些业务以“公允价值”入账到报表,将会大幅度的改变滴滴报表的面貌。
所以,单单看数字,滴滴会很好看。如果单纯的以一家产业公司去评估,很可能与滴滴的现实相差甚远。
责任编辑:张亚楠
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