光伏抢硅大战 为何晶澳、晶科选择特变电工作为上游伙伴？

原标题：光伏抢硅大战，为何晶澳、晶科选择特变电工作为上游伙伴？

记者 | 江帆

多晶硅紧俏的行情下，光伏行业互相绑定的趋势正在进一步加强。

近日，特变电工(600089.SH)下属公司新特能源与晶科能源、晶澳科技(002459.SZ) 签署增资扩股协议，三方将以货币形式出资34.4亿元，向新特能源全资子公司内蒙古新特硅材料有限公司（下称内蒙古新特）增资，并以其为主体投建年产10万吨高纯多晶硅项目。

其中，新特能源增资28.1亿元，晶科能源、晶澳科技各增资3.15亿元，增资完成后三方依次持有内蒙古新特82%、9%、9%的股权，该公司注册资本由0.6亿元变更为35亿元。

内蒙古新特于今年2月9日成立，是为投建年产10万吨高纯多晶硅项目而设立的项目公司，目前尚未发生业务，项目总投资87.99亿元。

特变电工称，为推动上述项目，充分发挥光伏产业链上下游企业的专业优势，三方协商一致决定增资扩股。

根据增资扩股协议，内蒙古新特、新特能源及其持有其他控股公司的多晶硅产品，优先保障对晶科能源、晶澳科技的供应。反之，晶科能源、晶澳科技也优先采购新特能源方多晶硅产品，并依据后续各自签订的供货框架协议履行购销订单，多晶硅销售价格遵循市场定价原则确定。

这标志着，晶科能源、晶澳科技正式与特变电工建立了深度合作关系，绑定了自己的原材料供应商。

光伏产业链可大致分为多晶硅、硅片、电池片及组件四个制造环节。特变电工是目前国内第三大多晶硅企业，规模仅次于通威股份(600438.SH)、协鑫集成(002506.SZ) ；晶科能源、晶澳科技分别是全球第二、第四大光伏组件出货商。

中国有色金属工业协会硅业分会专家委员会副主任吕锦标对界面新闻分析称，特变电工没有进入下游，是比较纯粹的多晶硅供应商，且内蒙基地扩产后产能或奔入全球前三。

“目前看，独立的多晶硅企业、扩产量大，且仍有合作空间的，满足这三项条件的只有特变电工。”吕锦标称，晶澳科技和晶科能源以股权投资的方式保障原料供应是明智的，毕竟硅料生产门槛较高。

“目前，协鑫集成与中环股份(002129.SZ)合作，通威股份(601012.SH)、隆基股份也是互相参股，”弘扬太阳能创始人刘继茂对界面新闻表示，只有特变电工之前没有和其他光伏公司绑定。

作为晶硅产品的原料型材料，多晶硅是光伏企业进行垂直一体化扩产的必需品。尽管眼下光伏垂直一体化模式蔚然成风，但由于多晶硅环节投资门槛较高，硅片、电池片及组件企业更倾向于寻找硅料伙伴，而非自己直接介入。

龙头们也早已开启“报团取暖”。2017年，中环股份、保利协鑫(03800.HK)互相参股；2019年，隆基股份与通威股份互相参投。

无论是“协鑫+中环”，还是“通威+隆基”，都是硅料和硅片端的各取所需，也形成了鲜明的竞争格局。

2020年以来，龙头们的合作进一步深化。通威股份与天合光能(688599.SH)、中环股份形成战略合作，打通了从硅料到组件的深度合作链条。

特变电工为国内大型能源装备制造企业，主营包括输变电、新能源及能源三大块业务。2020年，特变电工实现营收441亿元，同比增长19.24%；归母净利润25亿元，同比增长23.21%。

其中，该公司新能源产业及配套工程营收同比增长 60.67%至122亿元，占总营收的28%，增长原因为多晶硅业务的带动。

据硅业分会统计数据，截至2020年底，国内多晶硅企业产能排名前五依次为：通威集团旗下永祥股份9万吨，保利协鑫能源(03800.HK)8.5万吨，特变电工7.2万吨，新疆大全7万吨，东方希望4万吨。

在前三硅料企业中，通威股份、协鑫集成均已与其他企业有着不同程度的绑定，且这两家硅料企业也涉足硅片、电池和组件环节。

一位硅料企业前高管对界面新闻表示，特变电工2007年进入多晶硅行业，十几年来完成了技术和团队积累，目前各项运行指标和成本水平处于第一梯队。

“今年若能在内蒙古落实10万吨的扩建项目，该公司明年将有20万吨优质产能。”该人士对界面新闻称。

另一位光伏分析人士对界面新闻指出，与其他合作案例相比，只涉足硅料企业的特变电工不存在与客户直接竞争的问题，因此减少了很多不必要的麻烦。

值得注意的是，虽然光伏产业链合作已不是新鲜事，但像晶科、晶澳同时参股一家公司的案例很少见。

晶科能源与晶澳科技的渊源，在近年来的尺寸之争中已显现。这两家公司与隆基股份一同形成了力推182尺寸的“隆晶晶”阵营。

到2021年底，晶澳科技硅片、电池、组件产能将分别达32 GW、32 GW和40 GW；晶科能源硅片、电池和组件年产能将分别达到33 GW、27 GW和37 GW。

根据它们对于未来产能的规划，后续将继续扩大硅片、电池及组件的产能优势。本次对外投资，参股多晶硅生产项目，有利于保障它们原材料的长期稳定供应。

在双碳目标的刺激下，中国光伏产业迎来黄金发展期。硅料作为扩产原料，自今年以来供应紧缺，每吨报价突破21万元，较年初涨幅约150%。

在此背景下，特变电工也自然调高了多晶硅业务的战略重要度。

今年2月，特变电工宣布，将在包头投建年产20万吨高纯多晶硅及配套20万吨工业硅和新能源电站开发项目。其中一期计划投建年产10万吨高纯多晶硅项目，总投资为87.99亿元，预计建设期为1.5年。4月，该公司宣布，计划对两条合计6.6万吨的多晶硅产线实施技术改造，总投资金额为12.65亿元，旨在增加部分瓶颈设备产能。

据界面新闻统计，自2020年12月底以来，特变电工已与青海高景、上机数控(603185.SH)、隆基股份、晶澳科技四家签署了硅料长单，为期均五年，合计约68万吨，销售金额约615亿元。

今年一季度，特变电工实现营收94.4亿元，同比增长20%，实现归属净利润21.2亿元，同比大增415%。

鉴于新能源产业持续向好的发展态势，特变电工已启动子公司新特能源(01799.HK)的境内上市前期筹备工作。

责任编辑：邓健