艾德一站通：又挨捶了！医药股行情集体大跌，究竟受什么影响？

前期反复走强的医药板块，今日挨了一记重锤。

7月6日开盘后，AH两地医药板块快速下挫，整个上午几乎没有像样的反弹，直到尾盘跌幅才有所收窄。截至收盘，港股医药股中，复星医药（02196.HK）领跌板块，跌幅达到8.58%，药明生物（02269.HK）、金斯瑞生物科技（01548.HK）、康哲药业（00867.HK）分别跌8.41%、8.15%、6.91%。

图1：港股医药板块

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图片来源：同花顺

A股医药股跌幅比港股更加惨烈，爱博医疗（688050.SH）、泰格医药（300347.SH）、南微医学（688029.SH）、心脉医疗（688016.SH）等跌幅都超过了10%。各种“药中茅台”也不灵了，“牙茅”通策医疗（600763.SH）跌停，“眼茅”爱尔眼科（300015.SZ）跌7.66%，“中药茅”片仔癀（600463.SH）跌2.33%。

图2：医疗器械服务概念

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图片来源：同花顺

在医药板块大幅大跌的拖累下，医美板块也纷纷跳水。由于创业板指数、科创50指数的权重成分股中有多只医药股和医美股，所以创业板、科创50跌幅比较大。

大跌元凶源于一则通知？

对于此次医药板块大跌，部分市场观点认为，可能是前期该板块涨幅过大，获利盘较多，并且今天是CRO（医药研发合同外包服务机构）概念大跌拖累了整个医药和医疗器械板块。但是更多观点认为，主要是与近期行业的政策动向有关系。

7月2日，国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）发布一则“关于公开征求《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》意见的通知”（下称《指导原则》）。

该《指导原则》指出，在药物进行临床对照试验时，一是应尽量为受试者提供临床实践中最佳治疗方式/药物，而不应为提高临床试验成功率和试验效率，选择安全有效性不确定，或已被更优的药物所替代的治疗手段；

二是新药研发应以为患者提供更优的治疗选择为最高目标，当选择非最优的治疗作为对照时，即使临床试验达到预设研究目标，也无法说明试验药物可满足临床中患者的实际需要，或无法证明该药物对患者的价值。

从盘面上看，泰格医药（300347.SH）、复星医药（600196.SH）、药明生物（02269.HK）等CRO概念已经连跌3天，结合《指导原则》的发布时间，不难看出《指导原则》的出台才是近期医药股挨重锤的原因。

机构：《指导原则》影响有限

《指导原则》一出台就引发了医药板块大地震，俨然一副政策大利空的样子。不过机构倒是认为，《指导原则》影响有限，不改变医药股长期逻辑。

海通证券指出，1、长期来看，随着行业规范化、患者及资金资源利用有效化，以满足真正临床需求为前提的创新药研发将驱动整个市场进入良性的可持续发展中；国内创新药研发热情依旧，研发费用投入并不会受太大影响；

2、新法规下行业逐步规范，精细化分工是必然趋势，外包渗透率将进一步提升，而本就符合行业标准的CXO企业（CXO行业包括CRO/CMO/CDMO）将受益于此；

3、此外，国内CXO长期受益于全球创新药研发市场，而并非仅仅与国内创新药红利相关，受影响有限。

东吴证券表示，《原则》出台后，拥有资金优势的创新药企、以及拥有丰富临床试验设计经验及充足临床资源的头部CRO企业有望率先受益。而CXO行业长期逻辑不变，渗透率甚至有望受益提升，一线龙头企业将进一步脱颖而出。

作者：艾德证券期货

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责任编辑：单晨阳