瑞士信贷：当今情况下，高股息+便宜的股票才是王道

瑞士信贷银行正在透露一项派息股投资策略，其中包括歷史上表现优于大盘的廉价股票。

这家华尔街公司的“股息贵族”列表包括了那些在一段时间内每年都能增长其每股股息的股票。同时按远期市盈率计算，这些股票也相对便宜。

瑞士信贷表示，自1900年以来，标普500指数的年化总回报率——股息再投资的总回报率——为6.8%。相比之下，每年的实际价格的回报率只有2.5%。因此，大约63%的总回报来自于红利。

“但我们认为，仅仅关註高收益率一直是一个没有说服力的策略，”瑞士信贷研究策略师Andrew Garthwaite告诉客户。“事实上，在过去十年里，收益率最高的五分之一的股票表现最差（它们往往是技术上严重混乱的价值型股票），而且往往高追踪股息收益率是虚幻的（因为股息被削减）。”

“在有利增长的环境中，收益率最低的股票一般都会毫不奇怪地成为最佳表现者，”Garthwaite补充道。

瑞士信贷相信，股息增长和股息收益率的组合可能是一个成功的公式。该投行指出，收益率高于2%的“股息贵族”股已经变得异常便宜。

Garthwaite表示：“股息贵族公司与市场大盘相比，12个月的远期市盈率和市凈率仍然非常便宜，市凈率相对于其疫情前只有轻微的偏差。

所有列表中“股息贵族”的股息收益率都超过2%，并获得瑞士信贷的优于大盘评级。在这里看一下这些股票。

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名单中充满了3M（MMM）和 Caterpillar（CAT）这样的优质公司。这两家制造业巨头的股息收益率分别为3%和2%。即使3M今年上涨了近14%，Caterpillar上涨了超过19%，瑞士信贷仍对这些股票给予了买入评级。

能源公司Chevron （CVX） 和Emerson Electric（EMR）也进入了“股息贵族”名单。Chevron 有4.9%的高额股息，Emerson Electric的股息率为2.1%。

2021年，随着能源股整体的飙升，Chevron 的股票已经上涨超过25.8%。Emerson Electric今年的涨幅也超过20%。

可口可乐（KO）、麦当劳（MCD）和百事可乐（PEP）也在瑞士信贷的名单上获得了一席之地。可口可乐的股息率为3.1%。麦当劳和百事可乐的股息率分别为2.3%和2.9%。

可口可乐的股价在2021年下跌了约2%，百事可乐的股价基本持平。今年迄今为止，麦当劳的股价已经反弹约8%。

强生（JNJ）、Sysco（SYY）和VF Corp．（VFC）也在“股息贵族”名单上获得了一席之地。强生的股息收益率为2.6%。Sysco和VF Corp的股息率均为2.4%。(中文投资网)

责任编辑：郭明煜