猪企半年报迎两极分化 有养猪亏损也有盈利
投资研报
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牧原股份、正邦科技等养猪企业相继披露业绩预告,但几家欢喜几家愁。
今日晚间,牧原股份披露上半年业绩预告,预计归属于上市公司股东的净利润盈利94亿元~102亿元,比上年同期下降12.83%~5.42%。正邦科技预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损12亿元~14.5亿元,比上年同期下降149.64% ~159.99%。
猪企亏损原因还是因为猪价低迷。价格低迷之际,各家猪企采用以量补价策略,销售收入则呈现同比增长。有业内人士分析,预计今年四季度猪价将迎来价格拐点。
猪企利润呈两极分化
A股猪企的上半年业绩预告来了。
今日晚间,牧原股份披露上半年业绩预告,预计归属于上市公司股东的净利润盈利94亿元~102亿元,比上年同期下降12.83%~5.42%。
相比今年一季度68.54%的利润增速,牧原股份二季度利润明显缩水不少。
净利润同比下滑的还有天康生物,今年上半年归属于上市公司股东的净利润盈利2.2亿元~2.6亿元,比上年同期下降73.61%~68.82%。
这两家只是利润同比下滑,正邦科技则是亏损。
正邦科技预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损12亿元~14.5亿元,比上年同期下降149.64%~159.99%。
不难发现,A股猪企上半年业绩并不理想,这主要还是因为猪价下跌所至。
根据牧原股份月度销售简报,今年6月的商品猪价格仅为13.58元/公斤,仅超过去年同期的1/3。而在年初,牧原股份商品猪售价还在26.95元/公斤,半年过去几乎腰斩。
新希望的售猪价格类似,今年6月商品猪价格为14.54元/公斤,较年初已经腰斩。
猪价下降背景之下,猪企在今年二季度注意降低成本。
正邦科技表示,二季度较一季度的完全成本有较大幅度下降。
以量补价增加收入
实际上,除开育肥猪价格下降之外,产业链仔猪价格也在下滑。
东方财富Choice数据显示,7月9日,仔猪价格为50.95元/千克。而在三个月前,这一价格还曾突破百元。
猪价下跌也同养猪产能复苏有关。以能繁母猪的存栏数为例,今年4月的4365万头已经接近2014年水平。
面对猪价大跌,A股猪企主要采取以量补价策略。
牧原股份今年上半年生猪销量达1743.7万头,已经接近去年全年数据。6月,牧原股份生猪销量347.5万头,已经是去年同期的两倍。
正邦科技6月生猪销量158.53万头,是去年同期的两倍。
尽管猪企并未在业绩预告中披露营收,但之前披露的月度简报还是透露了信息。
比如牧原股份上半年销售收入为397.49亿元,去年同期则为207.2亿元。
天邦股份上半年销售收入为45.3亿元,去年同期销售收入则为37.9亿元。
不难发现,通过以量补价,相关猪企的营收仍然呈现增长趋势。但因为猪价承压,增长的成本也侵蚀掉利润。
在二季度,猪价迎来了加速下跌,但业内认为猪价底部即将到来。
根据东方金诚的观点,三季度猪肉供需将进入再平衡阶段,但供给仍然强于需求,猪肉价格虽能止跌,但难以持续反弹,料将呈现底部震荡局面。进入四季度,供给进一步收紧,需求进入旺季,猪肉价格有望开启上行周期。预计三季度猪肉批发价均值将在23元/公斤左右,四季度升至28元/公斤左右,价格上行拐点初现。
而在今年7月初,高瓴资本也曾调研牧原股份。当时牧原股份提到了养猪成本,领先区域完全成本在14元/公斤左右,部分场线完全成本可以达到13元/公斤以内,部分新建设子公司成本在20元/公斤左右。公司希望在2021年第四季度时点或阶段性达到14 元/公斤的成本目标。
责任编辑:彭佳兵
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