彭文生：生产恢复快于消费 预测下半年经济复苏东亚最快

6月22日消息，今日，中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生表示，当前，中国乃至全球的经济正在经历“另类”复苏，总体而言，供给复苏的速度快于需求，生产复苏的速度快于消费。同时，他预测，下半年全球经济复苏的状况依次是，东亚最快，欧洲其次，美国再次，其他发展中国家最后。

“我们说这次经济复苏是‘非典型’复苏，不是03年的那个‘非典型’，而是说这一次经济周期的波动和以往不一样，它根本的因素不在经济、也不在金融，而在于公共卫生危机。”

彭文生解释道，过去典型的经济周期复苏都是需求端驱动，而这次的不同在于，经济衰退的源头是疫情。其重要特征是，衰退时是供给端驱动，包括社交隔离、停工停产，很多行业不能开展工作，虽然需求端也有减少，但根本上是供给限制导致的供给下行。

彭文生称，本轮经济周期在前期实际运行过程中，被动储蓄和强迫储蓄大幅增加，消费者“有钱花不出去”，其中以美国、英国等国家最为典型。

而当疫情逐渐得到控制之后，复苏也逐渐来临。“通过放松隔离措施，复工复产，供给端复苏快于需求端。因此供给过剩的态势贯穿这次公共卫生危机后的经济复苏中。”彭文生这样说道。

他表示，经济复苏当然是支持消费的，不过即使这样，生产的恢复依然快于消费。因为在有效的疫苗研制成功之前，人们还是对疫情心有余悸。

“出行是分轻重缓急的，而对于大部分人来说，工作是最重要的，毕竟需要赚钱来养家糊口，同时为了降低被病毒感染的风险，人们就会减少不必要的外出和不必要的消费，比如旅游、线下购物等。”因此，彭文生认为，后续小范围的疫情波动对复工复产影响不大，但对消费的影响仍旧显著，消费难以迎来巨大反弹或难以全面复苏。

彭文生提到，供给端复苏大于需求端还有一个重要的原因，即疫情期间负债上升，企业和居民需要修复资产负债表。从供给端而言，尽快复工以增加收入；从需求端而言，要抑制投资和消费。

值得注意的是，彭文生强调，当前的预测存在着巨大不确定性，因此预测的假设前提是疫情控制良好。“疫情在全球各地依然存在反复的情况，比如最近北京的疫情，不过它似乎没有呈现大规模爆发的迹象，说明最坏的情况过去了。”

在彭文生看来，在这次经济衰退的情况下，经济预测之所以存在巨大的不确定性，是由于价格调节机制在一段时间内失效，从而导致该机制下形成的经济预测模型失效。

与此同时，他认为，政策也无法对这种不确定性做到对症下药，因此今年的政府工作报告中没有规定增长目标，是非常科学且合理的。（新浪财经 邹沅铮）

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