中信证券:百胜中国-S维持增持评级 目标价544港元
中信证券发布研究报告称,维持百胜中国-S(09987)“增持”评级,维持2021/22/23年经调整每股EPS预测2.05/2.32/2.68美元,对应PE31/27/23倍,该行看好强中台支撑下主品牌稳健增长的高确定性以及新业务成长潜力,给予对应2022年30倍PE,目标价70美元(当前汇率下对应544港元)。
中信证券主要观点如下:
Q2收入/业绩符合预期,肯德基恢复稳健、必胜客表现出色。
百胜中国FY21Q2收入24.5亿美元/+29%、相比19Q2+15.4%,与市场及该行的预期相符,KFC/必胜客/其他品牌收入分别17.34/5.38/1.06亿美元,同比分别+33%/+26%/+112%。拆分来看,二季度新开404家店至总店数11,023家,新店仍以KFC为主、侧重下沉市场,KFC/必胜客/其他分别新开280/64/60家,上半年KFC新店57%位于3-6线城市;公司同店收入同比增长5%,其中KFC同比增长4%/恢复至19Q2的93%(TC86%、TA108%),必胜客同比增长11%/恢复至19Q2的97%(TC109%、TA89%)。必胜客坚定推行复兴计划,流量→销售→利润三步走成效显著,客流增长延续上季度出色表现,同店恢复程度继续提升。公司Q2净利润1.81亿美元/+37%、相比19Q2+1.7%,经调净利润1.85亿美元/+36%、相比19Q2+3.9%,基本符合预期。
积极拓展市场份额,提高全年开店目标和投资计划。
公司Q2超预期开出404家门店,并将全年开店目标由1000家上调至1300家,加速展店、抢占市场份额;除旗舰品牌外,新业务推进有序,Lavazza市场反馈积极,上半年新开9家门店。新店侧重于下沉市场及空白区域,且得益于公司对已有开店区域加密时较好的点位和店型规划,KFC/必胜客新店回报情况仍然维持在2/3-4年的水平。同时公司将全年Capex计划由6亿美元提升至7-8亿美元,用于开店、翻新、数字化和基础设施投资,强化供应链优势,全方位支持前端市场拓展。
下半年存原材料和人工价格上涨压力,但总体相对可控。
应对原材料及人工成本上涨,公司费用控制得当,Q2原料耗材费用率30.7%/同比减少2.2pcts,人工费用率24.2%/同比增长1.5pcts,租金及其他费用率29.3%/-1.4pcts,带动餐厅经营利润率提升至15.8%/同比增长2.1pcts,经营利润率也恢复至疫情前相当水平。下半年,公司预计以禽肉类为主的原材料价格仍存上升压力,但公司凭借强大的议价能力和深度绑定的供应商合作关系,能实现提前1-2个季度锁价,对原材料供应把控力度持续加强;人力成本方面,公司6-7月给员工涨薪、同比去年提升7%左右,且随用工短缺情况逐渐缓解,公司下半年计划继续增加人员配备以保障服务质量,但公司将继续依托数字化建设提升人员利用效率,该行认为总体而言费用相对可控。
风险因素:局部疫情扰动经营的风险;食品安全和食品健康问题,扩张不及预期,成本大幅上涨,社保、消防等规范收紧影响经营,新门店经营效率、盈利能力不达预期的风险等。
责任编辑:李双双
午评:港股恒指跌0.74% 小鹏上市跌0.85%破发朝聚眼科涨31%
7月7日消息,美股周二收盘涨跌不一,纳指创盘中与收盘历史新高,道指收跌逾200点,标普500指数结束7连涨行情。今日开盘,恒生指数低开1.05%,随后跌幅收窄。截至午间收盘,恒生指数跌0.74%,报27865.25点;国企指数跌1.39%;红筹指出跌0.78%。恒生科技指数跌1%,哔哩哔哩跌5.33%,百度跌2.58%,腾讯跌1.88%。0000中煤能源:2021年商品煤累计产量1.13亿吨 同比增加2.5%
中煤能源(01898)发布公告,2021年12月商品煤累计产量1024万吨,同比增加19.5%,商品煤销量2266万吨,同比减少7.3%。2021年商品煤累计产量1.13亿吨,同比增加2.5%,商品煤销量2.90亿吨,同比增加9.4%。责任编辑:卢昱君0000博泰、五菱告腾讯垄断 另诉专利侵权索赔8000万 腾讯已还击?
来源:时代财经博泰车联网和上汽通用五菱共同举报腾讯涉嫌垄断。博泰车联网方面称,腾讯已将其“封杀令”延伸至汽车及车联网行业。一波未平,又起一波。距抖音诉腾讯垄断纠纷案立案不过两天,2月9日,有媒体报道称,博泰车联网和上汽通用五菱近日共同向国家市场监管总局反垄断局提交了反垄断举报书,举报腾讯涉嫌垄断。0000第二季度营收182亿元超预期 此前网易在香港收涨3.6%
8月13日消息,网易第二季度营收182亿元人民币,去年同期为187.69亿元。净利润52亿元,同比增长33.3%,公司盘前微跌0.01%,报价474.48美元。不过,网易在香港今日收盘大涨3.57%,总市值突破5000亿港元。0000碧桂园服务拟配售1.39亿股 净筹约104.24亿港元
碧桂园服务(06098)发布公告,于2021年5月24日,公司与配售代理订立配售协议,拟按每股股份75.25港元(较5月24日收市价80.05港元折让约6.00%)配售合共1.39亿股股份,占于本公告日期公司的已发行股本约4.55%;及经扩大的公司已发行股本约4.35%。0001