IPO3过3：夫妻占股95% 财务质疑 利益输送 内控问题 诉讼…通通过

原标题 刚刚！IPO3过3：夫妻占股95%，财务质疑，利益输送，内控问题，诉讼…通通过！

来源 企业上市法商研究院

深证券交易所创业板上市委员会于 2021 年 8 月 4 日召开审议会议，共审核3家首发企业，3家成功过会！

截至目前，2021年创业板上市委共审核130家IPO企业，126家获通过，4家被否，1家取消审议。

一、元道通信股份有限公司

1、公司介绍

公司是我国领先的通信技术服务企业，主要面向中国移动、中国电信、中国联通等通信运营商和通信基础设施运营商中国铁塔，以及华为、爱立信等通信设备制造商，提供包括通信网络维护与优化、通信网络建设在内的通信技术服务。

截至本招股说明书签署日，北京岚锋直接持有发行人 29.9376%的股份，系公司控股股东。截至本招股说明书签署日，刘靖康通过持有北京岚锋、岚沣管理间接控制发行人 29.9376%、4.0667%的股份，合计可支配公司 34.0043%的表决权，间接持有公司 27.5111%的股份，系公司实际控制人。

2、业绩情况

2018年-2020年，公司营业收入分别为4.6亿元、7.5亿元、12.2亿元，净利润分别为3576.6万元、6226.8万元、8766.87万元。

3、募投项目：

此次IPO拟募资8.4亿元，用于区域服务网点建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

4、关注热点

（1）客户集中度高：2018年至2020年，元道通信对前五大客户的销售额分别达到4.32亿元、6.74亿元、10.99亿元，占各期营收比重高达93.55%、89.42%、89.74%。

（2）应收账款高企：招股书显示，2018年至2020年，元道通信应收账款及合同资产余额分比为3.96亿元、5.55亿元、8.12亿元，占营收的比例达到85.74%、73.61%、66.28%。

（3）毛利率下降：2018年至2020年，元道通信综合毛利率分别为20.61%、18.57%和17.14%，主要业务通信网络维护与优化服务毛利率分别为21.31%、18.44%和16.93%，主营业务及综合毛利率均出现了下滑。

（4）供应商资质存疑：浙江文锦信息技术有限公司是元道通信2019年至2020年的第一大供应商，主要为元道通信提供劳务，采购金额分别为13，006.59万元、30，811.03万元，占当期采购总额的比例分别为26.13%、35.31%。根据工商信息显示，浙江文锦成立于2017年12月，法人代表刘福财，注册资本5010万元，年报显示2019年至2020年浙江文锦参保员工分别为0人、2人。

（5）信披质疑：天眼查显示，2020年12月28日，元道通信存在两笔动产抵押，抵押权人均为中关村科技租赁股份有限公司，金额合计为581.7957万元，而招股书并未披露这两笔动产抵押的信息。除此之外，元道通信还有多笔股权质押也未披露，2018年12月28日，元道通信董事长李晋、总经理燕鸿、副总经理吴志锋分别用持有的公司股权进行质押，质权人均为乌鲁木齐高新技术融资担保有限公司，金额均为500万元，合计1500万元。

（6）内控问题频出：招股书披露，2016年至2017年，元道通信通过佛山市顺德区利元科技有限公司、北京乐龙信息技术有限公司两家供应商合计转贷2466.6万元。除通过供应商转贷外，元道通信还通过向关联方借款缓解资金压力，合计借款1854.46万元。值得注意的是，元道通信还违规外借资金给关联方买房。2020年6月，元道通信子公司北京同友创业信息技术有限公司对外向北京同友原实际控制人韩威提供100万元借款，用于其亲属购置房产，而且双方未就借款事宜签署相关协议，也未收取利息，该资金借用不符合该公司内部控制的相关规定。

5、上市问询

1．请发行人代表说明业务高度集中于中国移动的原因及相关风险。请保荐人代表发表明确意见。

2．报告期各期，发行人的研发费用逐年大幅增长。请发行人代表进一步说明研发人员的构成、研发项目的基本情况，以及研发费用加计扣除的合法性。请保荐人代表发表明确意见。

二、固克节能科技股份有限公司

1、公司介绍

公司主营业务为功能型建筑涂料、保温装饰板的研发、生产和销售。自设立以来，公司以打造绿色生态人居、争创行业一流的墙体节能企业为战略目标，推行“以功能涂料取代瓷砖、以新型墙板取代天然石材”的产品发展理念，在功能型建筑涂料基础上，围绕仿石、墙体节能系统以及装配式建筑三大技术方向，形成了以“固克漆”和“天工石”为品牌的功能型建筑涂料和保温装饰板的绿色节能墙体产品体系，实现了对石材、瓷砖、传统薄抹灰等外墙材料的替代。

公司控股股东和实际控制人均为张长昊先生。张长昊先生直接持有公司26.31%的股份，为公司第一大股东，通过员工持股平台南京昊远持有公司 0.222% 的股权，并担任南京昊远普通合伙人（南京昊远持有公司 4.44%的股份）。张长 昊先生的一致行动人许栋、黄欣、许戈分别直接持有公司2.66%、2.66%、19.44%的股份。基于上述控制及一致行动关系，张长昊先生实际控制公司 55.51%股份对应的表决权。

2、业绩情况

2018年-2020年，公司营业收入分别为4.9亿元、7.3亿元、8.5亿元，净利润分别为3328.35万元、4151.19万元、8834.6万元。

3、募投项目

此次IPO拟募资4.6亿元，用于年增产100万平方米天工石节能装饰板及5万吨水性涂料项目、同安基地扩建项目、营销及服务网络升级项目、信息平台建设项目、研发中心项目、补充流动资金。

4、关注热点

（1）应收账款高企：招股书显示，2018年至2020年，固克节能应收账款账面价值分别为1.93亿元、2.89亿元、3.71亿元，占流动资产的比例分别为56.33%、49.69%和53.31%，占总资产的比例分别为39.22%、39.48%和43.11%，占营业收入的比例分别为39.23%、42.81%、43.03%。

（2）财务数据存疑：据涂界发布的“2019年中国涂料100企业强排行榜”显示，固克节能以销售收入6.325亿元位居榜单第48位；但招股书显示，2019年固克节能营业收入6.74亿元。此外，据固克节能工商年报显示，2020年公司资产总额8.27亿元，员工人数725人；但招股书却显示，2020年末公司资产总额8.599亿元，员工966人。

（3）股权转让质疑：招股书披露，固腾装饰为固克节能曾控制企业，2016年12月23日固克节能将其转让给卢长兴、黄静婷，其中卢长兴系固腾装饰小股东，黄静婷系经卢长兴介绍。而工商资料显示，固腾装饰直到2019年登记的联系人仍然为杜瑜莎，杜瑜莎为固克节能的员工，而卢长兴事实上一直在固克节能处任职。

（4）高管履历存疑：招股书披露，固克节能董事、副总经理黄福泉先生曾于2002年1月至2004年12月担任厦门永润汽车销售服务有限公司大客户经理，但工商资料显示，该公司成立于2002年8月。招股书同时披露，固克节能董事林汶辉先生于1999年9月至2001年8月任职厦门市卡多美塑钢门窗有限公司；但通过国家企业信用公示系统等网站查询显示，全国并没有一家名为卡多美塑钢门窗的企业。

（5）产品质量问题：2016年7月，固克节能与客户温州正康建设有限公司签订购销合同，固克节能提供总价995.61万元的货物，且项目也已于2018年12月竣工验收。然而固克节能并未能收到全额货款，因而诉请温州正康立即支付剩余货款191.13万元及逾期违约金。2020年4月8日至11月4日，固克节能与温州正康买卖合同纠纷一案立案并经过了两次开庭审理。审理过程中，温州正康对欠款有异议，称其结欠固克节能的货款仅为50.63万元，而未付款原因是固克节能提供成品线条有问题，导致建设工程大厦外墙外保温材料在使用不到半年的时间内出现渗漏。法院最终认定的欠款标的为温州正康所主张的50.63万元。

（6）诉讼纠纷：亚士创能是固克节能招股书披露的同行主要竞争对手，2019年6月亚士创能诉固克节能、广厦建设集团有限责任公司侵害外观设计专利权纠纷一案立案受理。亚士创能诉称固克节能生产、广厦集团销售的“天工石”牌保温装饰一体板安装扣件对亚士创能第20123065xxxx.4号、名称为“可调托锚扣件”外观设计专利权造成侵权，并责令固克节能停止生产、广厦集团停止销售该产品，要求赔偿经济损失及律师费合计60万元。

5、上市问询

请发行人代表说明房地产行业调控政策以及下游房地产市场的变化对发行人持续经营产生的不利影响。请保荐人代表发表明确意见。

三、江苏骏成电子科技股份有限公司

1、公司介绍

公司主营业务专注于液晶专业显示（简称“专显”）领域，主要从事定制化液晶专显产品的研发、设计、生产和销售，主要产品为TN 型（含 HTN 型）、STN 型、VA 型液晶显示屏和模组以及 TFT 型液晶显示模组。公司秉承“持续为客户创造最大价值，为员工提供最佳的发展场所”的经营理念，产品应用于工业控制、汽车电子、智能家电、医疗健康等专显领域。公司以高精度彩膜贴附、息屏一体黑、TFT 光学贴合等技术为亮点的车载大尺寸 VA 型液晶显示屏以及流媒体智能后视镜已经在汽车电子领域取得了一定的应用成果，未来将进一步加大车载显示及其他专业显示领域工业品集成方向的拓展。

本公司控股股东为东方科仪，现直接持有公司 14，177.6229 万股股份，占本 次发行前股份的 35.4441%。国科控股目前持有东方科仪 48.01%股权，为东方科仪的控股股东、发行人的实际控制人。

2、业绩情况

2018年-2020年，公司营业收入分别为3.5亿元、4.9亿元、5.5亿元。归属于母公司所有者的净利润分别为3820.89万元、7989.05万元、6431.19万元。

3、募投项目

此次IPO拟募资5.5亿元，用于车载液晶显示模组生产项目、TN HTN产品生产项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

4、关注热点

（1）家族控股：招股书披露，骏成科技实际控制人为应发祥、薄玉娟夫妇，二人直接和间接控制骏成科技的股份占公司发行前总股本的95.04%。本次发行后，应发祥和薄玉娟仍将处于绝对控股地位。

（2）应收账款高企：2018年末至2020年末，骏成科技应收账款余额分别为1.09亿元、1.39亿元和1.57亿元，逐年递增，占2018年至2020年营业收入的比例分别为28.96%、30.76%和34.62%。

（3）分红质疑：统计显示，2017年至2020年，骏成科技共进行了5次分红，累计6690.8万元，占当期净利润（剔除股份支付影响）的比例分别为35.41%、15.67%、15.02%、17.20%，分红金额超过了2020年全年净利润。

（4）财务数据存疑：招股书披露，已上市公司深圳市南极光电子科技股份有限公司是骏成科技2017、2018年第一大供应商。2017年至2018年，骏成科技披露的采购金额分别为2553.55万元、1926.53万元，而南极光披露的销售金额则分别为2460.91万元，1963.56万元，连续两年存在差异。

（5）研发实力不强：招股书披露，截至2020年末，骏成科技在册员工人数为1412人，其中研发与技术人员仅有97人，占比为6.87%。同时，员工受教育程度在本科及以上的仅占3.97%。在研发投入上，2018年至2020年，骏成科技的研发费用分别为1799.58万元、1967.85万元、2037.14万元，占营业收入的比重分别为4.77%、4.36%、4.49%，均不足5%。

（6）利益输送质疑：据招股书披露，骏成科技与句容市晶昊电子材料有限公司存在关联关系，其中晶昊电子是骏成科技2019年前五大供应商、连续三年大外协商，2020年5月骏成科技收购了晶昊电子。工商资料显示，晶昊电子成立于2018年2月7日，该司成立以来的办公地址为“句容市经济开发区西环路西侧01栋3楼”，该地址同时也是骏成科技的办公地，同时晶昊电子的注册电话又与句容先河一致。值得注意的是，招股书披露，骏成科技与晶昊电子合作时间起始为2018年1月，而彼时晶昊电子尚未成立。

5、上市问询

发行人2017年通过全资子公司香港骏成从Shiny Best Limited和柯瑞斌处，以 2，000 万元的价格收购了香港骏升100% 股权。请发行人代表说明上述收购价格的公允性。请保荐人代表发表明确意见。

责任编辑：王涵