美联储减码谈论声此起彼伏 大宗商品可能承压

美联储减码刺激的谈论声再度响起，如果这给美元带来支撑并打击风险偏好的话，那么可能令下半年大宗商品面临压力。

可以以史为鉴，上一次讨论减码并随后撤出支持时，原材料价格就出现了大幅下跌。彭博商品现货指数在2013年、2014年和2015年连续三年下跌，是至少1961年以来持续最久的年度连跌纪录。这三年中，美元每年都录得涨幅。

也许作为一线希望，即将到来的美联储评论可能还会在何时启动真正加息的问题上流露出蛛丝马迹，尤其是即将举行的杰克逊霍尔会议值得关注。最终，政策转变可能对于原材料来说是个好消息：上一次，在周期尾声，商品现货指数在2016年和2017年随着联邦基金利率一道上行。

当然，历史不会完全重演，但还是有一些值得借鉴的地方。

责任编辑：戚琦琦