中信保诚基金债市周评: 把握7月政治局会议产业引导大方向
国外方面,美国CPI环比有所回落,核心CPI同比略有下降。国内方面,7月新增社融1.06万亿元,低于预期和近年同期,社融余额增速回落至10.7%。7月CPI同比1.0%,主要受非食品项拉动,PPI同比9%,依然在高位震荡。高频数据显示钢铁、化工行业生产边际走弱,房地产需求回落,工业品价格变动较小,农产品价格跌幅继续收窄。
上周央行公开市场没有净投放和回笼,资金面边际收敛,存单收益率变动较小。国债收益率上行带动中美利差上行。一级市场利率债净融资量仍不及去年同期。隔夜回购成交占比下行。
上周利率债有所回调,市场担忧资金面收紧和地方债供给压力上升。10Y国债/国开收益率分别上行6.5bp/3.8bp至2.88%/3.22%,10-1Y国债/国开利差分别下行0.4bp/3bp至66bp/95bp,曲线形态变化不大。国开税收利差仍处于低位,信用债收益率以上行为主。
海外经济延续复苏,美国7月CPI环比有所回落,就业市场逐步恢复,关注8月Jackson Hole会议的政策表态。国内方面,疫情反复将对消费造成扰动,社融低于预期显示实体经济融资需求较弱,基本面压力增加。政策方面,二季度货政报告强调稳字当头,坚持实施正常的货币政策,搞好跨周期政策设计,后续关注8月MLF续作情况。资金面方面,15号文补充通知出台,地方债发行将加快。总体看,经济下行压力较大,货币政策中性但财政政策边际有所放松,预计短期利率债偏震荡,即使有所调整也幅度有限;信用策略来看,稳中趋宽的货币环境和结构性紧信用环境利好高等级信用久期策略,资质方面建议继续保持谨慎,鉴于AA+与AAA等级利差处于历史较低位置,AAA信用债的相对价值〉AA+信用债。久期方面, 1Y存单利率低于MLF利率已近30BP,短端吸引力弱化,建议静待流动性预期的稳定和地方债供给增加的不确定因素消除后3-5年中高等级信用债的配置机会;转债方面,上市公司盈利相对具有韧性,国内外通胀预期有所回落。建议把握7月政治局会议的产业引导大方向,如高端科技制造、国产替代制造、升级技改制造、新能源制造。
风险提示:本材料仅供参考,非基金宣传推介材料。上述观点仅为当前观点,不代表对未来的预测,不构成任何投资建议,也不构成未来中信保诚基金旗下产品进行投资决策之必然依据。如因为发布日后的各种因素变化而不再准确或失效,中信保诚基金不承担更新义务。本材料中的信息均来源于已公开的资料,中信保诚基金对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。若本材料转载第三方报告或资料,转载内容仅代表该第三方观点,不代表中信保诚基金立场。本刊物版权归中信保诚基金所有,未获得事先书面授权,任何人不得对本刊物内容进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“中信保诚基金”,且不得对本刊物中的任何内容进行有违原意的删节和修改。基金不保证一定盈利,也不保证最低收益和本金安全。投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件。投资有风险,选择需谨慎。
责任编辑:张润时
视频|投资总监揭秘:双循环下投资6大思考,消费医药行情还没走完
10月13日15:30国金基金主动权益投资总监张航博士在线分享,主题:节后医药消费回暖,能否吹响四季度上攻号角?张航表示,双循环下投资有6大思考,从历史经验看,当前A股上涨行情还没有走完。对于今年热门的医药板块,后续机会还很多,仍然强烈看好。中国的医药和消费股票市值上升空间还有,而且在指数里面占比也会在不断的提高。{image=1}以下是实录:0000看好“双十一”提振效应 基金加仓消费股
来源:上海证券报国庆长假后,A股短暂拉升后转入震荡调整。尽管不少基金经理预判四季度市场可能维持震荡走势,但随着“双十一”临近,部分消费类标的仍然颇有吸引力。上周,偏股型基金持股平均仓位明显提升,消费板块再获青睐。0000科创板指数化投资启航 工银瑞信科创50ETF正式获批
9月11日,工银瑞信科创50ETF率先获得证监会注册批复,继首批推出主动型科创主题基金后,工银瑞信再度领衔科创板创新产品布局。作为国内第一批科创板指数化投资工具,工银瑞信科创50ETF以科创50指数为跟踪标的,将为投资者分享科创板成长红利提供成本低廉、风格清晰、高效便捷的优质工具。0000基金圈“吃瓜”事件:基金公司该怎么应对?声誉风险管理指引来了
每经记者黄小聪每经编辑叶峰在基金圈,时不时会出现一些投资以外的花边事情,这些“瓜”在传播的同时,往往对基金公司和行业也产生了一些影响。近日,记者获悉,中基协向各大基金公司下发了《基金管理公司声誉风险管理指引(征求意见稿)》(以下简称《指引》)。以后基金公司在应对这些事件时,就有比较明确的方向了。0001