艾德一站通：日赚3.7亿元人民币，腾讯2021年中期业绩超预期

今年二季度以来，政策对互联网平台的反垄断力度持续加强，而腾讯（00700.HK）作为互联网平台龙头，其中多个业务受到监管，特别是网络游戏方面。因此，腾讯在2021年二季度的业绩表现备受投资者关注。

8月18日，腾讯发布2021年二季度业绩，业绩略超预期。

截至2021年6月30日止3个月，公司收入为1382.59亿元人民币，同比增长20%，Non-IFRS下归母净利润340.4亿元人民币（约等于日赚3.7亿元人民币），同比增长13%，高于一致预期4%。

图1：腾讯2021年中期财务表现概要

图片来源：腾讯财报

从主要经营数据来看，于2021年6月30日，公司的微信及WeChat的合并月活跃账户数为12.51亿人，同比增长3.8%，环比增长0.8%，收入增值服务注册付费会员数为2.29亿人，同比增长12.8%，环比增长1.7%。

可见，以微信为核心的腾讯生态用户继续保持稳定的增长态势，活跃用户数进一步提升，同时，通过小程序产生的交易额同比增长超过一倍，并且微信生态下小程序、视频号、公众号、微信群、支付等场景连通为商户提供强大的获客、转化等能力，促进微信的服务和商业生态蓬勃发展。

分业务来看，增值服务收入是公司最大的收入来源，在2021年第二季度的收入为720亿元人民币，同比增长11%。其中，游戏收入增长12%至430亿元人民币，主要由于《王者荣耀》、《PUBG Mobile》等游戏收入的增长推动。

图2：腾讯各业务收入明细

图片来源：腾讯财报

此前，外界一直对腾讯游戏未来的担忧，但未成年玩家的收入对腾讯游戏的整体收入影响极小。据财报显示，2021年第二季度，16岁以下玩家对腾讯在中国游戏流水的占比为2.6%，其中12岁以下玩家的流水占比为0.3%。

网络广告收入在2021年第二季收入同比增长23%至228亿元人民币，尽管教育行业的广告需求疲弱，但来自互联网服务及消费必需品等品类的广告主需求增加。

中信证券认为，腾讯广告平台投放能力持续提升，结合微信生态下小程序、朋友圈等场景的流量曝光、交易转化和私域沉淀能力，带动社交广告实现良好增长。但是随着工信部要求互联网企业整改App开屏广告，预计对开屏广告收入规模产生影响。

金融科技及企业服务业务收入作为公司第二大收入，保持较快的增速，在2021年第二季度收入同比增长40%至419亿元人民币，得益于微信蓬勃发展的服务和商业生态，支付业务交易规模有望持续增长，带动支付金融业务维持相对稳定的增长。

此外，继投入500亿元人民币启动“可持续社会价值创新”战略后，腾讯8月18日宣布再次增加500亿元人民币资金，启动“共同富裕专项计划”，并深入结合自身的数字和科技能力，在诸如乡村振兴、低收入人群增收、基层医疗体系完善、教育均衡发展等民生领域提供持续助力。

这意味着四个月内，腾讯已连续规划投入1000亿元人民币资金，充分发挥企业在“三次分配”中的主观能动性，在增进社会福祉、助力共同富裕方面进行持续探索。

中信证券认为，腾讯是中国互联网领域的核心投资标的，虽然反垄断监管对腾讯相关子公司造成影响，但公司的各项核心业务目前仍保持稳健，在中国互联网领域，公司仍具有较强的产品和竞争优势，并且积极地加大在可再生能源、云业务以及创新内容等领域的投入，以保持长期可持续发展的动力。考虑到公司加大在可再生能源、云业务以及创新内容等领域的投入，游戏企业所得税优惠可能有所变化，整治App开屏广告和《数据安全法》或将对广告业务产生一定影响，短期盈利增速预计有所承压，但中长期依然有持续增长空间。

作者：艾德证券期货

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责任编辑：张润时