光大期货：静待沪锡拐点 观望为宜

下载新浪财经APP，查看更多资讯和大V观点

文：光大期货 刘轶男

1. 供应：①7月国内进口锡矿1.9万吨，同比增长24%，前7个月累计同比增长15%。其中来自缅甸1.73万吨，同比增长23%，1-7月进口量累计基本持平。来自刚果与玻利维亚地区矿合计483吨，来矿量大幅减少，折金属量仅有200-250吨左右。7月进口量折金属量在5043吨左右，环比上月基本持平。②国内7月对外出口精锡2276吨，进口135吨，其中一般贸易出口1602吨。对香港出口770吨、台湾出口878吨、荷兰175吨、日本155吨、韩国125吨等。7月进出口窗口已完全关闭，但单月出口量却超过了6月，造成7月表消过高。

2. 需求：7月份锡焊料行业综合开工率较6月略有上升0.07百分点，总体上看变化不大。从此情况可以看出，行业内对于锡价上涨的现实已逐步接受并采取积极的生产经营策略予以应对。通过调研部分较大生产规模的企业了解，近期企业的生产规模未受明显影响主要原因为合理利用期货的套保操作规避了原材料价格上涨的影响。另有部分企业转换经营模式以转加工为主营业务也减少了直接面对终端所面对的价格影响。同时通过调研也了解到个别小规模企业减产较为明显，主要原因为无法接受下游回款账期较长，主动减少了接单量。根据SMM综合调研企业，8月预计产量相较7月会略有下降，但总体变化不会不大。

3. 库存：上期所库存减少186吨至1356吨，LME库存减少400吨至1715吨。SMM调研6月底冶炼厂库存3300吨，环比上月减少400吨。

4. 观点：7月在出口窗口完全关闭下，国内反而对外一般贸易出口1600吨高位，在云桂两大厂停产的情况下，国内仅去库1400吨左右，显示下游消费疲态。8月去库节奏难以持续，但是当前国内市场低库存、高升水、大back结构并未松动，不建议此价格介入操作。

责任编辑：李铁民