泰达宏利:中期市场难以出现较大系统性风险,军工上游景气度有望延续
8.23日,A股三大指数全线上涨,其中,上证指数涨1.45%,深证成指涨1.98%,收报14535.88,创业板指涨3.16%。资金方面,两市成交额1.32万亿,北向资金全天净买入18.31亿元。行业层面,申万一级行业中,国防军工涨幅最大,上涨3.96%,电气设备、机械设备、采掘涨幅居前,两市仅有房地产和家用电器有小幅下跌。
在上周五市场暴跌之后,今日市场全面反弹,国防军工、煤炭、光伏电池领涨两市。第一,军工景气度向好,交易不拥挤,叠加近期台海两岸摩擦、国际军事比赛不断的背景下,市场对于国防军工板块关注度显著提升;第二,受蒙煤入境阶段性暂停的影响,短期供需矛盾推动黑色系焦煤焦炭期货大涨,带动A股煤炭板块冲高;第三,受多个上市公司HJT新产线落地影响,市场交易光伏电池设备更新换代的预期。
从此前的订单情况来看,军工板块特别是上游中报景气度有望延续,基本面支撑较强。而从交易日热度来看,当前军工板块换手率刚刚触及历史阈值,整体还不是很拥挤。
另一方面,对于医药、白酒等核心资产,政策监管仍然是高悬的达摩克里斯之剑,短期情绪受到显著的压制,因此,即使在今天市场普涨的局面下,反弹的幅度也较为有限。但在前期连续的调整之后,部分行业估值已经性价比凸显。
中期层面,在流动性层面较为宽松的情况下,市场难以出现大的系统性风险。一方面,在七月经济数据全面回落的背景下,经济下行压力较大,需要流动性环境维持宽松来对冲;另一方面,随着地方债发行提速,利率层面面临冲击,不排除9月进一步降准的可能性。而从下半年来看,沪深300预计也可以实现单季度10%以上的业绩增速。因此,不管从基本面还是流动性层面,市场都很难出现大的系统性风险。
配置方面,建议在四季度均衡配置,在积极加仓有科技产业周期支撑的板块同时,可以左侧布局性价比在回升、政策监管冲击影响逐步消退等行业的·核心资产。
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责任编辑:石秀珍 SF183
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