古井贡子公司业绩承诺或遇阻力全国化进程如何提速？

新京报2020-06-24 14:11:520阅

子公司业绩承诺或遇阻力，古井贡全国化进程如何提速

近日，古井贡酒股份有限公司（以下简称古井贡）召开的2019年度股东大会再次引发业内关注，有参加股东大会的券商提到，古井贡表示，下一个5年目标是实现全国化，将重点发力高端次高端，稳步向200亿迈进。另外，在古井贡此前举行的网上业绩说明会上，公司负责人在回答未来五年目标的时候也表示，公司会紧紧围绕“战略5.0、运营五星级”，全面推进全国化、次高端，加快建设“数字化、国际化、法治化”新古井。

古井贡的全国化一直是行业热门话题，而收购黄鹤楼酒是其实现深度全国化的一步大棋。尽管古井贡表示，对位于疫情重灾区的黄鹤楼酒业绩承诺情况和盈利影响已有思想准备，将采取积极的办法和策略。但有业内人士分析，从古井贡的布局和黄鹤楼酒的业绩表现来看，古井贡的全国化之路今年或将出现“难点”。

收购黄鹤楼酒，逐步布局全国市场

古井贡曾把收购黄鹤楼酒作为实现深度全国化的重要一步，黄鹤楼酒是湖北的中国名酒以及经济名片之一。古井贡的初衷是通过收购湖北白酒的代表以开拓当地市场，加强邻省区域优势。

2016年4月，古井贡以8.16亿元收购黄鹤楼酒业51%的股权，同时约定，黄鹤楼酒业在2017年-2021年营业收入（含税）分别达到8.05亿元、10.06亿元、13.08亿元、17.01亿元、20.41亿元，并且一年没有完成营收及利润率的要求，古井贡需按现金补足，连续两年没有完成，则转让方及黄鹤楼酒的原股东，有权按原价收回当初出售的股权。

资料显示，2017年和2018年，黄鹤楼酒分别实现营业收入8.06亿和10.07亿，对应净利润为0.81亿和0.99亿。2019年则实现营业收入13.1亿，净利润约1.3亿，均属于刚刚达到“对赌”协议目标。

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今年一季度，身处疫情中心湖北的黄鹤楼酒业绩不可避免受冲击较大。针对这一问题，古井集团董事长梁金辉在股东大会现场表示，对黄鹤楼酒业绩承诺和盈利影响已有思想准备。

而早在5月19日，企业相关负责人在回应黄鹤楼酒业的对赌协议时也公开表示，“一季度影响较大，黄鹤楼公司正根据疫情控制后市场的恢复程度和白酒消费情况，迎难而上，知难而战，积极主动做好品牌推广、市场动销、库存消化等各项工作。”

全国化目标和销售费用背道而驰

从销售数据来看，古井贡的销售仍以华中地区为主。

新京报记者查阅数据发现，2017年、2018年、2019年华中地区的销售占比分别为89.98%、90.57%、89.53%，虽然以区域划分的方式难以判定各省份具体业绩，但从华中地区近九成的销售占比来看，也可发现其全国化之路的进程有些迟缓。

有业内人士分析，短期内不看好古井贡全国化，古井贡还在产品结构升级，过度依赖华中市场。而且整体模式是渠道资源驱动型，品牌号召力较弱，省外缺乏本土优势，短期内很难发力。

与全国化进程趋缓相悖的却是近年来古井贡的销售费用一直居高不下。新京报记者查阅数据发现，2019年，古井贡销售费用占比为30.57%，同期汾酒这一数据为21.73%，口子窖则是为8.47%，从历年年报来看，古井贡的销售费用常年保持在30%左右，对比大多数酒企的10%或15%，这一销售费用占比在上市酒企中的确不多见。

曾有分析认为，从渠道模式来看，古井贡大部分费用用于终端大规模陈列、经销商人员费用支持等，这些费用投入比例在竞争较为激烈的大众品市场短期难以降低，否则营收增速面临更大的压力。

也曾有投资者在古井贡业绩说明会上提出疑问，公司的全国化计划会不会意味着加大销售费用？古井贡回应称，未来公司将统筹省内市场和省外市场资源的投放，并进一步提升资源使用的精准性和有效性，持续优化。

为提升品牌力，推进全国化，古井贡还“大手笔”连续赞助多个频道的“晚会”类节目等。有观点认为，这类赞助缺乏二次传播的助推。全国化进程和销售费用的背道而驰，是摆在古井贡面前的一大难题。

白酒行业素有“东不入皖，西不入川”之说，行业人士分析表示，安徽是白酒产销大省，省内市场在一线酒企的“侵占”下，本地酒企相对弱势。而高端白酒市场竞争激烈，这对于“恋家”症状明显的地方酒企营收增长形成较大挑战，因此古井贡酒走出去的任务也愈发紧迫。

新京报见习记者郑明珠图片东方财富APP截图