大摩：予万洲国际增持评级 目标价升至2.9港元

大摩发布研究报告，予万洲国际（00288）“增持”评级，目标价7.8港元。维持中粮家佳康（01610）“与大市同步”评级，目标价由2.6港元升至2.9港元。

报告提到，万洲国际将于今日（26日）收市后公布首三季业绩。该行认为生猪价格波动对生猪养殖行业带来压力，预计美国需求复苏及中国生猪价格回升，为万洲带来逐渐正面环境。

该行表示，中国内地生猪价格本年至今累跌37%，生猪/母猪库存重返前期水平。迈向今年末季及明年首季需求高峰，预计供需差距将收窄。美国方面，预计自上季以来生猪现货价格回调，以及10月起需求复苏，将支持下半年下游产业复苏及新鲜猪肉回报。

大摩指出，倘若疫情持续放缓，将为万洲作为增长引擎的美国业务带来增长机会，因10月起餐厅到店业务改善以及持续经济重启。万洲现估值较其持有70%权益的双汇发展（000895.SZ）呈折让，意味美国业务被市场定价为负值；倘若美国业务复苏，情况将扭转。

另外，大摩下调今年生猪价格预测，以反映第三季跌幅大过预期，预计明年生猪价格反弹，下游业务将受惠生猪养殖成本下降。

责任编辑：李双双