国泰君安：维持中关村科技租赁买入评级 目标价1.35港元

2021年上半年，公司股东净利润同比增加24.3%至96.9百万元人民币。2021年上半年，公司营业收入同比增加8.5%至308.7百万元人民币。公司利息收入达253.3百万元人民币，同比增长8.8%，公司咨询费收入达55.3百万元人民币，同比增长7.3%。净息差为3.6%，与2020年同期保持持平。成本收入比同比下降5.1个百分点至62.1%，部分由于减值损失减少所致。资产质量稳定。截至2021年上半年末，公司的不良资产率达1.5%，与2020年末持平。公司的不良资产准备覆盖率比2020年末上升8.3个百分点至171.5%。

公司战略升级顺利开局。公司确立了“成为国内一流的科创金融服务商”的发展目标、构建了“1+3+N”的战略升级体系，为公司未来五年发展提供实施纲领和行动指引。

我们预计2021年下半年公司的盈利增速亦将相对较好且公司的资产质量将会有所改善。我们预测，2021-2023财年公司的每股净利将分别同比增长21.5%、16.1%、17.3%至0.149元人民币、0.173元人民币、0.203元人民币。考虑到目前的市场估值，我们下调公司的目标价至1.35港元，对应7.4倍2021财年市盈率和6.4倍2022财年市盈率，0.7倍2021财年市净率和0.7倍2022财年市净率。同时，我们维持公司“买入”的投资评级。

责任编辑：李双双