光大证券:联想集团业绩超预期,维持“买入”评级,目标价12港币
来源:光大证券
事件:联想集团(0992.HK)发布FY22Q2业绩,FY22Q2收入178.69亿美元,同比/环比上升23.1%/5.5%,同比上升主要由于PC和智能设备业务录得强劲增长。FY22Q2毛利率16.8%,同比/环比上升1.3/0.1个百分点,同比上升主要由于PC ASP提升;得益于高利润率的方案服务业务高速增长、智能手机业务盈利大幅攀升、叠加基础设施方案业务亏损大幅收窄,归母净利润同比大幅上升65.1%至5.12亿美元,超出彭博一致预期的4.82亿美元约6%,对应归母净利率为2.9%,同比/环比上 升0.7/0.1个百分点。
FY22Q2 PC业务量价齐升,手机业务盈利创新高:FY22Q2 PC和智能设备业务收入153.39亿美元,同比上升21%,税前溢利率同比上升2.2个百分点至7.5%,延续高利润率水平。分拆来看,PC业务收入同比上升24%,收入占比81%,主要由于:1)企业支出回暖驱动商用PC收入同比上升超20%;2)消费PC轻薄本、工作站、以及高端Yoga系列等高端产品旺盛需求驱动PC ASP同比双位数增长。期内,公司PC出货量同比上升2.6%,同比增速较上一季的14.9%有所放缓,主要由于:1)去年同期基数较高;2)芯片仍面临缺货致下游订单积压。尽管部分海外政府教育类Chromebook采购需求有所衰减,鉴于:1)Windows 11升级刺激PC换机需求;2)“一家一PC”到“一人一PC”成为常态;3)商用PC换机需求复苏,后疫情时代公司作为行业龙头,22财年出货量有望同比个位数上升。非PC业务方面,收入同比上升37%,收入占比19%。其中,智能手机业务收入同比上升27%,主要由于拉美、北美、欧洲市场份额提升,份额提升+产品组合优化下,智能手机业务实现税前溢利8900万美元,连续5个季度实现盈利增长。
基础设施方案业务产品竞争力持续加强,亏损大幅收窄:FY22Q2基础设施方案业务收入19.68亿美元,同比上升34%,税前亏损分别同比/环比收窄3000万/500万美元至600万美元,剔除每季约2900万美金IBM X86服务器专利摊销,现金流层面实现盈利,主要由于云服务IT基础设施业务客户结构多元、产品结构优化驱动项目利润率提升,叠加中小型企业IT基础设施业务在多个高增长、高利润产品取得份额增长。伴随公司不断补齐技术短板、产品竞争力持续加强,22财年内税前有望实现盈亏平衡。
高利润率方案服务业务高速增长改善盈利能力:FY22Q2方案服务业务收入13.63亿美元,同比上升30%,其中支持服务、运维服务、项目类服务和解决方案收入分别同比上升23%/88%/22%;税前溢利同比上升32%至2.85亿美元,对应税前溢利率为20.9%。伴随支持服务渗透率提升,运维服务凭借完善服务闭环获取更多标案,以及数字化背景下智能解决方案项目增加,高利润率方案服务业务有望高速增长,从而改善盈利能力。
盈利预测、估值与评级:鉴于:1)基础设施方案业务亏损加速收窄,2)公司加速智能化转型驱动高利润率方案服务业务占比提升;3)公司经营效率提升致管理费率下降,分别上调2022/23/24财年净利润预测约25%/19%/18%至17.64亿/18.03亿/19.27亿美元。参考台股PC同业6-8倍估值,考虑到公司PC出货量增速高于同业,叠加智能化转型前景向好有助估值抬升,给予其22财年10倍PE,维持目标价12港币,维持“买入”评级。
责任编辑:张海营
字节跳动启动赴港流程:上市传言不断 估值4000亿美元
4月14日午间,据中国证券报记者获悉,字节跳动向港交所提交了承销商聘用函,启动了赴港上市流程。北京字节跳动科技有限公司成立于2012年,是最早将人工智能应用于移动互联网场景的科技企业之一。截止2020年3月,公司的产品与服务已覆盖全球150个国家和地区、75个语种,在40多个国家和地区位居应用商店总榜前列,从一家黑马成长为一家超大型集团公司。0000耗资4万港币 民银资本5月21日回购30万股
责任编辑:李双双民银资本(01141)公布,于2020年5月21日在香港交易所回购30.0万股,耗资4.114616万港币,回购均价为0.1372港币,最高回购价0.1370港币,最低回购价0.1360港币。公司于本年度内至今为止(自普通决议案通过以来),累计购回股数为3981.0万股,占于普通决议案通过时已发行股本0.084%。0000绿景中国地产在香港暴跌21% 2020年中期净利骤降96%
3月18日消息,绿景中国地产在香港暴跌21%,25亿市值蒸发,最新市值93亿港元。绿景(中国)地产投资有限公司成立于1995年,是深圳综合性房地产开发及商业物业运营商。2020年中期,公司实现收入24.62亿元,同比下滑28%,公司净利3760万元,同比下滑96.2%{image=1}责任编辑:张海营0000京东方精电上涨近8% 现报9.05港元
天风国际分析师郭明錤发布报告称,最新的调查指出,苹果将在约2022年中期推出全新设计的MacBookAir,这款新机型主要卖点之一为采用MiniLED显示屏,而京东方将是MacBookAir的MiniLED显示屏新供货商。京东方精电(00710)现涨超8%,截至发稿,涨7.99%,报9.05港元,成交额3260.59万港元。责任编辑:卢昱君0000邮储银行80万手买单封涨停:抱团股持续瓦解 逢低入局还是下车信号
来源:Choice银行、物业板块领涨两市,亮点当属超4000亿市值的邮储银行,开盘15分钟后即告涨停。白酒、稀土板块则领跌两市。本周至今,汽车、白酒、军工和光伏下跌个股较多,机构抱团是否瓦解?哪些板块会接力抱团股?对此机构看法分歧较大。两大利好点亮银行板块1月15日,银行板块集体拉升。{image=1}来源:Wind0000