高通胀会让美股跳水吗? 机构减仓散户持续乐观
高通胀会让美股跳水吗? 机构减仓散户持续乐观
作者: 樊志菁
[ 上周公布的10月美国消费者物价指数CPI同比增长6.2%,创31年新高。 ]
四季度以来美股由财报季掀起的涨势上周遭遇挫折,通胀因素再次成了市场焦点,随着中长期美债拍卖需求不振,就业和消费数据出现波动后,投资者正在权衡通胀与经济放缓风险对美联储政策的影响。对于后市,散户投资者和机构观点出现分歧, 衍生品市场交易热度升温,新一轮多空博弈正在酝酿中。
通胀会成为复苏拦路虎吗
由供应链瓶颈和劳动力不足造成的通胀压力依然在升温,上周公布的10月美国消费者物价指数CPI同比增长6.2%,创31年新高。除了能源和食品价格以外,住房、二手车、医疗、交通和电力开支也在上升,美国家庭生活成本正在面临全方位压力。
水涨船高的物价问题已经引起了政府的关注,随着1万亿美元基础设施支出法案落地,将有170亿美元用于港口和水路建设。总统拜登过去一周频频为自己的经济议程摇旗呐喊,“通胀伤害了美国人的钱包,扭转这一趋势是我的首要任务。基础设施法案将推动减少物流瓶颈,降低生产成本。”
牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨(Bob Schwartz)在接受第一财经记者采访时表示,毫无疑问,近一周最大的焦点就是通胀,虽然美联储依然倾向于目前的高通胀是暂时的,但价格压力比预期更持久对消费,乃至经济的影响必须要引起重视。从目前的情况看,至少在四季度供需错配等问题很难有明显改观。
值得注意的是,传统假日季也很可能笼罩在阴影之下。密歇根大学11月消费者信心指数跌破年内低位,创2008年以来最差表现。消费者预计未来一年通货膨胀将升至4.9%,为2008年以来最高水平。负责调查的首席经济学家科尔丁(RichardCurtin)指出,四分之一的消费者表示,11月份他们的生活水平因通货膨胀而下降,其中收入较低和年龄较大的消费者的影响最大。一半的家庭表示,尽管他们预计工资会上涨,但经通胀调整后的实际收入会下降。
与此同时,物价因素也让拜登1.75万亿美元的社会支出和气候变化“重建更美好未来”(Build Back Better)框架面临考验,这是美国总统重振经济的最大希望。媒体援引知情人士的话称,民主党参议员曼钦(Joe Manchin)可能对该计划投出反对票,进而影响参议院表决结果。他在社交媒体上表示,创纪录的通货膨胀对美国人民构成的威胁不是“暂时的”,而是越来越严重,华盛顿不能再忽视美国人每天感受到的经济痛苦。
对于短期消费预期,施瓦茨相对乐观,他向记者分析道,高物价正在削弱消费能力,这也一定程度上限制了信心的回暖。但是疫情期间美国家庭积累了2万亿美元的超额储备,这可以保证假日季整体支出不会出现明显回落,事实上通胀水平高企背后的一部分原因正是消费需求的持续释放。他认为,在疫苗接种推广的支持下,四季度初强劲复苏的迹象明显,劳动力市场正在逐步回暖,考虑到供应链瓶颈的不确定性,拜登社会支出计划对于后续通胀走向、经济活力复苏有重要影响,不过后续国会内部角力能否迅速达成共识依然存在较大难度。
机构与散户观点分化
过去一周美股走势可谓跌宕起伏,周初受益于国会通过基础设施支出计划提振,标普跨越4700点大关,随后由通胀引发的担忧情绪主导市场, 暂时打断了10月开启的财报季行情。
如今企业三季报披露已经临近尾声,全球金融市场数据信息提供商路孚特(Refinitiv)发给第一财经记者截至29日的最新标普500指数三季度财报统计显示,尽管投入成本不断上升,企业利润率依然表现出色,超过80%的公司盈利好于预期,成本向下游和消费者传导较为顺利。
不过最新通胀数据似乎透露出潜在的风险,如果供应链瓶颈延续,企业与消费者的涨价博弈是否能继续。中小企业已经感受到了压力,美国独立企业联合会(NFIB)调查显示, 10月小企业乐观指数回落至近七个月新低。报告显示未来一年盈利趋势上升的公司数量下滑三个百分点, “对于小企业来说,最大的问题依然是缺少劳动力和库存短缺,这将在假期期间成为隐患。”报告称。
机构和散户立场在美股高位震荡后出现分化。美国个人投资者协会(AAII)统计显示,上周看多美股的投资者比例升至48%,美媒衡量散户情绪的指标持续维持在贪婪区间,个人投资者逢低买入被视为本轮行情的重要助燃剂。相比之下,机构则在股指高位选择主动下调多头仓位,美国国家主动管理型基金协会(NAAIM)数据显示, 过去一周整体股票敞口略有下降。与之对应的是,美国银行最新调查显示,基金经理现金配置回升至2020年7月以来最高水平。
衍生品交易显示出市场暗流涌动。嘉信理财数据显示,11月前两周日均期权交易量达到4620万份,远高于去年同期的3380万份,有望超越今年1月创下的历史峰值纪录。嘉信理财交易和衍生品董事总经理弗雷德里克(Randy Frederick)指出,机构对冲需求有所上升,上周VIX和标普500指数交易中空头均略占上风,短期内小幅看空股指表现。
摩根士丹利认为,市场存在资产泡沫的风险,因为美联储政策与基本面有所脱节。该行财富管理部门首席投资官沙雷特(Lisa Shalett)发布报告称,联邦基金利率和CPI之间的差距为近60年新高,指标显示市场接近极端超买状态,“流动性过剩和美联储加息的鸽派言论继续刺激股市,”她写道,“这是一种对标准普尔500指数及其高估值大盘成份股被动投资的动力, 加大了资产配置失衡的风险。”
责任编辑:戚琦琦
麦康奈尔:需要新刺激措施 但不太可能有航空业专项法案
美国参议院多数党领袖麦康奈尔表示,虽然看到一些复苏的迹象,但美国经济“恢复常态的过程十分艰难”,且需要额外的刺激。麦康奈尔在肯塔基州Bullitt县表示,议员们普遍认同,下一个刺激方案应当包括对航空业的援助,但是在大选前不太可能会有专门针对该行业的法案递交给总统签署。0000鲍威尔:希望通胀预期被锚定在2%,而不是低于2.0%
富途资讯消息,美联储主席鲍威尔今日在出席众议院听证会时称,虽然美联储预期消费者物价涨幅未来三年都无法上升至2.0%,但我仍然相信美国将实现通胀目标,并适度超过该水平。他称,现在的情况与全球金融危机的情况截然不同。目前经济增长动力异常地高度集中在依赖密切接触的行业,这是我们的弱点。创造增长的唯一最佳措施是结束疫情,需要接种疫苗、戴口罩。责任编辑:郭明煜0000研究发现远程办公将令美国生产率提高5%
一项新的研究发现,远程工作将令美国的生产率提高5%,主要是因为节约了通勤时间。研究发现,疫情期间迅速采用新科技将带来持续的经济效益,令长期以来使全球经济承压的低迷的生产率得到提振。研究还发现,疫情后20%的工作日将在家完成,而疫情前为5%,但20%远低于新冠疫情高峰时期的比例。0000特斯拉携多款车型亮相上海浦东国际车展
上证报中国证券网讯(记者宋薇萍)以“智驾未来”为主题的2020上海浦东国际汽车展览会今天在上海新国际博览中心拉开帷幕。特斯拉积极响应,携旗下Model3、ModelS、ModelX三款主力车型重磅出击,为上海消费者献上一场科技感十足的高品质汽车盛宴。0000顶级风投家:当前市场高度投机 与互联网泡沫时期类似
{image=1}美国知名风险投资机构Benchmark的合伙人BillGurley表示,美股科技板块自3月份低点以来的强劲表现使他想起了互联网泡沫破灭之前1999年的市场繁荣。“毫无疑问,当前市场具有高度投机性。人们愿意承担风险,愿意为可能在未来五到十年发展的项目感到兴奋,这是自1999年以来从未出现过的情况。”Gurley周五在采访中表示。0002