中信证券:地产龙头迎接平台化 看好融创中国等
开发企业转型具备管理、资金和开发流量赋能的有利条件。
企业在长期发展中聚集了一大批优秀人才,锻造了有竞争力的公司文化。而且房地产开发企业在整个开发流程中处于C位,洞察产业链绝大多数环节,基本掌控开发资金流。随着开发行业长期前景愈加明朗,龙头企业开始不断布局物管、商业、物流、会展、装修、建筑、教育、医疗、养老等诸多新产业。
开发企业面临市场缩水,盈利能力下降的重大挑战。
物业管理成为单独板块,地产分拆初步证明平台化可行。
已经有超过20家物业管理公司,以分立或者IPO方式上市,总市值已经超过3000亿元。整个物业管理板块得到资本市场认可。这说明地产公司完全有能力孵化培育出全新的独立业务形态,平台化之路可行。
商业地产运营成为未来分拆的重点。
开发企业孵化出的商业地产管理品牌,最近一段时间纷纷开始轻资产输出。商业地产运营管理主要内容是针对商业空间的精细运作,目的是提高单位面积的租金,盈利则来自于服务费。我们相信,各大公司的商业地产运营管理,或和物业管理合并上市,或独立上市。商业地产管理可能成为一个独立的新板块。
我国户均住房套数已经达到1.5套,剔除一线后城市人均住房面积或达45平米,住房租金回报率低,空置率高。长期来看,房地产开发行业的空间受到限制。而且,由于一二线城市限价,土地市场存在竞争,开发企业盈利空间受到挤压,预计结算利润率下降。企业开始强调精细化开发,向流程要效益。
产业链投资赋能。
龙头房企也可能透过外部投资而不是内部孵化的方式布局新业务。例如,碧桂园持续入股帝欧家居、蒙娜丽莎、惠达卫浴,实现了地产龙头和供应链企业的双赢。
风险因素:
深耕地产开发仍受开发周期制约的风险。企业进入新领域可能经验不足,导致新业务亏损的风险。
虽然地产开发行业长期景气面临挑战,但地产龙头确实有长期投资逻辑。凭借管理、资金和开发流量优势,地产企业透过内部培育分拆,外部并购,确实可能成为基于城市生活空间的平台。
布局地产开发龙头也有长期逻辑——迎接平台化。
短期来看,政策相对平稳,热销持续,估值有优势,板块有反弹基础。中长期来看,我们认为一部分地产龙头有可能超越地产开发周期限制,在很长的时间内持续成长。我们看好保利地产、万科A(万科企业)、龙湖集团(00960)、融创中国(01918)、世茂房地产(00813)、招商蛇口、金地集团等。
责任编辑:李双双
易和国际现跌近9% 再创上市新低
新浪港股讯,易和国际(08659)四连阴现跌8.77%,报0.26元;成交约3434万股,涉资929万元.盘中低见0.248元,创上市新低。现时,恒生指数报24749,跌22点或跌0.09%,主板成交606.36亿元.国企指数报10152,升0点或升0.00%。即月期指新报24742,跌13点,低水8点.即月国指期货报10155,升27点,高水3点。0008裕勤控股首日挂牌 早盘高开26.67%
裕勤控股(02110)首日挂牌,公告显示,公司拟发行5.56亿股,每股定价0.225港元,每手10000股,所得款项净额估计将约为8340万港元。截至发稿,裕勤控股涨26.67%,报0.285港元,成交额1.03亿港元。0000后者市值已达78亿美元 腾讯斥资1000万美元加持蔚来
截至2020年3月31日,蔚来股权结构腾讯持股为12.6%,为第二大股东;拥有21.1%的投票权;BaillieGifford&Co持股为9.1%,版权归原作者所有,拥有0.5%的投票权;{image=2}截至目前,腾讯持有蔚来汽车15.1%的A类普通股。0001