瑞信：维持网易-S跑赢大市评级 目标价上调7.4%至224.75港元

瑞信发布研究报告称，维持网易-S（09999）“跑赢大市”评级，第3季表现胜于预期，而明年有多种盈利推动因素，上调2021/22年每股盈利预测4%/8%，持续看好其强大的内容能力，及未来可见的催化剂，明年预测市盈率18倍不算高，目标价由209.25港元升至224.75港元。

报告中称，公司第3季收入同比升19%至221亿元人民币，较该行预期高4%；经调整纯利符合预期。线上游戏收入同比升15%；毛利率稳定，而经营利润率同比升1.6个百分点。

该行预期，第4季手游收入同比升30%，增速加快，由于期内《哈利波特：魔法觉醒》表现强劲。另外，网易明年盈利增长动力稳健，将长期受惠于现有及将推出的游戏，如《哈利波特》、《永劫无间》等，以及旗下网路搜寻引擎‘有道’潜在销售管理开支节省。中期，海外扩张则维持建设性增长。

责任编辑：李双双