超越微软，苹果重夺全球市值第一宝座，背后有何诱因？

原标题：超越微软，苹果重夺全球市值第一宝座，背后有何诱因？

未来成长，苹果靠新产品，微软发力“元宇宙”。

11月18日晚间，有海外媒体报道称，苹果公司（NASDAQ：AAPL）正在推进自动驾驶汽车技术，并计划在2024年生产一款乘用车，其中可能包括其自身的突破性电池技术。11月18日美股交易时段，苹果股价收盘涨2.85%，创历史收盘新高（157.87美元）。

苹果公司市值达到2.59万亿美元，超越微软（NASDAQ：MSFT），重新成为全球市值最高的股票。2021财年的毛利率提升至40%上方，多年来强劲的现金流，不断回购自身股票，从2020年3月的底部51.67美元至今，苹果公司在不到两年的时间内上涨超过两倍，而“股神”巴菲特对苹果的执着依然没有改变。

在过去几年里面，苹果从来没有停止过回购。连续三个财年的回购金额，都是微软的三倍以上，而从2021财年的净利润来看，也比微软高出逾50%。此前微软的市值一度超过苹果，主要因为有更高的市盈率估值。在部分卖方分析师看来，苹果未来成长空间在于更多新产品，而微软则在“元宇宙”方面有所发力。

10月28日苹果公布的财报显示，截至2021年9月30日的财政年度（2021财年），归属于母公司普通股股东净利润为946.80亿美元，同比增长64.92%；营业收入为3658.17亿美元，同比上涨33.26%。

从2021财年相关财务指标来看，虽然各种成本都出现上升，但苹果依然实现整体毛利率41.8%，同比上升3.4个百分点，其中硬件产品毛利率35.3%，同比上升3.8个百分点；软件服务产品毛利率69.7%，同比上升3.7个百分点。

2021年6月27日~2021年9月25日，苹果回购了1.42亿股，平均价格在143美元到150美元之间。而截至九月底的现金流量表显示，在融资活动产生的现金流量方面，2021年、2020年、2019年的财政年度，苹果在回购上的花费金额分别为860亿美元、724亿美元、669亿美元。

中信证券表示，短期来看随着芯片供应紧张和制造瓶颈问题得到缓解，苹果iPhone业务和可穿戴设备业务有望进一步增长。中长期来看，凭借庞大的存量用户基础，以及全面平台技术和创新能力，智能手机、可穿戴业务、软件服务、笔记本电脑和iPad等，仍将持续构成业绩支撑。而正在布局中的AR/VR、智能汽车等新业务亦将大概率成为苹果公司长期成长性的主要来源。

第一上海证券分析师韩啸宇表示，iPhone 13的升级对iPhone 11及之前的用户均具有吸引力，将持续推动用户的换机需求。笔记本电脑来看，M系列芯片的专用设计，在视频渲染及图像处理领域的表现极其出色，同时其低功耗的特性也大幅提升了笔记本的噪音、发热及续航表现，M系列芯片将在为苹果产品带来强大的处理能力的同时，也能同时搭载到多款产品以摊薄设计成本。

11月16日，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公布了截至2021年9月30日的第三季度持仓报告，稳坐第一大重仓股席位的仍然是苹果公司，持仓数量维持在8.87亿股，市值1255.30亿美元，占披露持仓总规模的42.73%。

10月26日，微软公布第一季度财报。财报显示，微软第一季度营业收入为453.17亿美元，同比增长22%，净利润为202.38亿美元，同比增长27%。7月底公布的截至6月30日的2021财年净利润达到612.71亿美元，同比增长38.3%，但相比苹果近千亿美元的净利润有一定差距，营业收入1680.88亿美元，同比增长17.5%。

现金流量表显示，2021年、2020年和2019年，在融资活动产生的现金流量方面，微软回购股票花费金额是274亿美元、230亿美元、195亿美元，微软历年回购金额不到苹果三分之一的水平。

11月2日，微软在Ignite大会上宣布，计划将旗下聊天和会议应用Microsoft Teams打造成元宇宙，把混合现实会议平台Microsoft Mesh融入Microsoft Teams中。对此，安信证券分析师焦娟表示，微软的“元宇宙”从企业级做起——借助于一系列整合虚拟环境的新应用，让用户在互通的虚拟世界中生活、工作、娱乐，将数字世界与现实物理世界结合在一起。微软实现元宇宙的开端将从用户体验开始，存在感、与人交谈、眼神交流、反馈都将是至关重要的。微软发力企业元宇宙的同时，也会将Xbox游戏平台纳入元宇宙中，即企业元宇宙与娱乐平台同步发力。

责任编辑：郭明煜