安信证券:维持金山软件买入-B评级 目标价53.5港元
安信证券发布研究报告称,维持金山软件(03888)“买入-B”评级,预计2021/22年收入增速为12%/24%,整体调整后净利为9/22亿元,12个月SOTP目标价53.5港元。
事件:金山软件发布三季报,Q3总收入同比增8.1%至15.1亿元。毛利率同比减0.7ppts至82.2%。季度内经营利润率为19.0%,同比减6.8ppts,主要由于研发费用占收比的提升以及新游延期的影响。季度内调整后归属普通股东净利6.1亿元,对应调整后净利率40.5%。
安信证券主要观点如下:
游戏板块环比企稳,旗舰端游运营稳健
Q2网络游戏及其他收入同比减12.8%,环比增1.9%至7.1亿元,同比主要由于缺乏新游供给叠加部分现有游戏的收益下滑,环比企稳主要得益于旗舰端游《剑网3》收益环比稳健,8月《剑网3》举办其12周年庆典,10月《剑网3》上线年度资料片“北天药宗”。此外,《剑网1:归来》已于10月上线,有望提振海外游戏收入占比。近期公司与字节跳动合作的《武林闲侠》手游已于11月18日上线,公司预计12月底《剑侠世界3》将上线。伴随着新游的陆续上线,该行认为游戏板块有望逐步重拾增长势头。
办公软件及服务增长强劲,用户势头良好
Q3办公软件及服务收入同比增36.9%至8亿元,同比主要由授权业务及个人订阅业务的快速增长所驱动,季度内办公软件产品(WPSOffice+金山词霸)MAU达5.21亿,同比增长14.0%,其中PC版MAU同比增17.1%,移动端MAU同比增13.5%,季度内云端上传文件数同比增50%至1,189亿,金山文档用户数已超新冠疫情期间的峰值。
投资建议:1)在线游戏2.6港元,基于10x2022E市盈率;2)云计算27.2港元,基于5x2022E市销率;3)办公软件及服务业务21.7港元(基于1.2xPEG);给予20%控股公司估值折扣;及4)净现金12.3港元。展望2021/2022年,该行预期收入增速为12%/24%,整体调整后净利为9/22亿元。
风险提示:新手游上线延期或变现不及预期;研发及销售费用大于预期。
责任编辑:李双双
午评:恒指跌0.23% 汽车、医药股大跌时代天使上市暴涨140%
6月16日消息,美股周二收跌。标普500指数与纳指昨日创历史新高后回落。今日开盘,恒生指数低开0.1%,盘中一度翻红。截至午间收盘,恒生指数跌0.23%,国企指数跌0.59%,红筹指数涨0.12%。恒生科技指数跌1.31%,万国数据跌6.01%,微盟集团跌5.86%,美团跌3.17%。黄金股下跌,紫金矿业跌7.1%,中国黄金国际跌4.58%,山东黄金跌1.98%。0000收评:北向资金净流入8.94亿元 南向资金流入超170亿
1月11日消息,沪深股市走低,北向资金净流入8.94亿元,其中,沪股通净流出9.5亿,深股通净流入18.43亿元。南向资金净流入173.05亿元,2021年6个交易日全部流入超百亿。{image=1}责任编辑:张海营0000收评:北向资金净流出3亿元 深股通净流入15.05亿元
9月1日消息,昨日又有MSCI调整,北向资金午后大幅流出109亿元。今日北向资金流出大幅减少,截至沪深股市收盘,北向资金净流出3亿元,其中,沪股通净流出18.05亿元,深股通净流入15.05亿元。{image=1}责任编辑:张海营0000中国铁塔:2020年净利润64.28亿元 同比增23.1%
3月8日消息,中国铁塔在港交所披露,2020年度,公司营业收入稳定增长,实现810.99亿元,同比增长6.1%;盈利能力持续增强,归属于公司股东的利润为64.28亿元,同比增长23.1%。责任编辑:陈诗莹0000