这次大宗商品涨得与众不同 投资者需思考是经济预喜还是预警
市场资讯2021-12-10 03:18:580阅
随着全球经济从新冠疫情中复苏,大宗商品价格迅速上涨。虽然涨势很独特,但不同之处在于它没有蔓延到其它资产类别,特别是股票和债券。
今日图表显示了大宗商品指数自2000年以来的对数水平。回归线衡量的是上涨速度,显示了此次疫情后的复苏与本世纪另两次复苏有何不同。石油、金属乃至粮食价格在经济衰退后上涨是很常见的经济增长信号。但这通常也会伴随小盘股和周期性股票、美国国债收益率和新兴市场资产的持续上涨。眼下却并未出现这种联动。
大宗商品指数正升到2015年和2002年以来最高水平,2015年之后的两年全球都在增长,2002年属于2001年价格衰退后走势的延续。但投资者正退出对经济敏感度较高的资产。周期性股票和新兴市场表现清淡,美国国债收益率依然停滞不前。
当然,世界经济自2000年以来有了长足增长,刺激了对大宗商品的需求。美联储应对疫情的经济支持措施也构成利好。
高盛预测大宗商品超级周期或许并不奇怪。其他华尔街策略师预计油价最高将达到每桶150美元。加上美国出台基础设施建设计划,大宗商品价格几乎肯定会上涨。这正是美联储担心的问题。主席鲍威尔预计到2022年第二或第三季度通胀将会消退,而且在等这种情况发生后再考虑下一步行动。华尔街策略师认为,这将是加息的开始。摩根士丹利现在预计美联储将在2022年9月加息,比先前预期提前两个季度。
新兴市场更容易受大宗商品价格上涨带来的通胀影响,他们已经在通过货币政策解决这个担忧。就在昨天,巴西央行连续第二次加息150个基点。这些举动可不是鼓舞人心的显示经济增长的迹象。那么问题来了,大宗商品加速上涨是好光景的预兆,还是要克服的难关呢?
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责任编辑:王茂桦
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