三年行动收官 国资证券化快马加鞭

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中国移动5日登陆A股，拉开了今年央企资产证券化大幕。业内人士指出，随着国企改革三年行动步入收官之年，各地将加快推进国资证券化，而推进战略新兴产业企业登陆资本市场将是重点之一。

央企上市掀高潮

1月5日，中国移动正式登陆A股，成为“红筹公司回归A股主板上市第一股”，至此，三大运营商均实现A+H股上市。

同时，电力、军工领域资产证券化也在进一步提速。2021年6月10日，三峡新能源成功上市；2021年9月28日，中国能建采取换股吸收合并方式顺利回归A股。有机构指出，目前中国能建和中国电建的资产证券化率超过90%，三峡集团、大唐集团和国家能源投资集团的资产证券化率均超过50%，而两大电网公司资产证券化率相对较低，未来有望加快提升。

在军工领域，从中国兵器装备集团对西仪股份进行重组，到中国船舶集团整合旗下风电和动力业务，两大集团的资产证券化也在加快推进。“近期军工央企资产证券化有加速趋势。”中航证券军工行业首席分析师张超认为，2022年是国企改革三年行动方案的最后一年，各军工集团均提出要加快推进实施三年行动改革任务，提升资产证券化率是其中重要工作。

此外，铁路资产证券化也蓄势突围。在1月4日召开的中国国家铁路集团工作会议上，国铁集团董事长、党组书记陆东福表示，2022年将深入推进铁路资产资本化、股权化、证券化；推动具备条件的企业重组股改上市，试点发行基础设施REITs，研究既有上市平台资本运作方案，制定提高国铁控股上市公司质量的指导意见。

知本咨询提供的数据显示，2021年，在A股市场上市的央企控股上市公司有22户，同比增加120%。

“央企上市加速在预料之中。”北京师范大学政府管理研究院副院长宋向清表示，这既是混改成果的重要标志，也是加快央企整体优化布局的需要。未来，大部分央企上市有望变成现实，国资资产证券化将成为资本市场的常态。

加快推进国企资产证券化

地方国资也积极发力证券化，多省份明确了地方国企上市目标。知本咨询数据显示，2021年，在A股市场上市的地方国企有38户，同比增加80.95%。上市形式包括IPO、分拆、借壳上市、整体上市等。2021年12月16日，物产环能上市，成为A股市场首家“主板拆主板”分拆上市企业，也是浙江省国资国企首单分拆上市成功项目。

从各地部署来看，多地明确提出了国资证券化目标。比如，2021年8月，山东省发布的《山东省“十四五”省属国资国企改革发展规划》提出，“十四五”期间提升资本证券化水平，资产证券化率达到70%。将大力推动各级各类企业实现多地、多层次首发上市，持续推进有条件的省属企业主业整体上市，支持企业立足主业以市场化方式并购上市公司，支持有条件的国有上市公司实施分拆上市。深圳市明确，到2022年，市属国资资产证券化率提升至60%以上。

知本咨询国有资本投资公司研究首席专家王娜表示，未来，地方国企资产证券化将加速推进，地方国企会更加注重培育一批优质混改上市企业。

支持战略新兴产业企业上市

“随着国企改革三年行动的深入推进，登陆资本市场逐渐成为国企改革加速破局的重点方向。”王娜认为。值得关注的是，得益于政策的大力支持，2021年以来，在首发上市的国企中，多家企业来自新能源、节能环保、科学技术等战略性新兴产业。

国资委近日印发的《关于推进中央企业高质量发展做好碳达峰碳中和工作的指导意见》提出，鼓励中央企业加快发展新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业。支持符合条件的绿色低碳产业企业上市融资和再融资。国资委官员此前明确表示，推动一批中央企业科技创新的“尖兵”在科创板上市，提升自主创新能力。

中国企业研究院首席研究员李锦认为，通过资产证券化，推动更多的国有资本向上市公司集中，可以极大提高国有资本的流动性与价值增值能力。注册制的实施能更好、更完善地为企业提供直接融资渠道。未来，随着多层次资本市场的不断完善，新能源等战略新兴产业的国企将成为上市的重要力量。

“未来，战略性新兴产业企业上市将提速。”宋向清表示，战略性新兴产业发展将成为我国实现经济转型的重要战略支撑，鼓励战略性新兴产业企业上市融资，有利于促进自主创新，推动产业有序发展，促进企业相关技术升级和更新换代，以及加强技术研发、人才储备。

责任编辑：冯体炜