油市重要玩家要下线?全球最大的石油对冲交易恐缩水
墨西哥停止原油出口的愿望一旦实现,原油市场将遭到巨大冲击。
墨西哥计划在2023年前停止原油出口,这可能会抑制其庞大的石油对冲规模,并同时推高长期原油价格。
墨西哥每年都会进对冲交易以锁定原油出口价格,这使得墨西哥财政部成为了最大的远期石油合约卖家之一。不过,上周墨西哥国家石油公司表示,它将在2022年把出口减少一半以上并在明年停止全部出口。
降低出口量的举措意味着缩小未来的对冲规模,同时减少墨西哥在未来几年出售的石油衍生品的数量。提供对冲策略咨询服务的大宗商品交易公司(Commodities Trading Corporation)其创始人蒂博·雷蒙多斯(Thibaut Remoundos)表示:
“如果这一消息被证实属实,那么这将意味着,最大的远期原油卖家之一将退出市场。总的来说,这将使长期原油价格看涨。”
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像墨西哥这样的产油国通常希望在油价下跌时锁定利润,因此他们会卖出较远期的原油期货,因此自然地使得原油期货曲线远端有一个价格上限。交易商和分析师表示,若无这些产油国的操作,期货曲线可能更容易受到价格飙升的影响。
目前来看,市场仍对墨西哥能否完全停止原油出口持怀疑态度,因为墨西哥暂时缺乏将自己产出的全部原油加工成成品油的能力。
因此,一旦墨西哥真的如计划一样完全停止原油出口,这对市场来说将引发巨大冲击。不过,由于墨西哥过去5年的原油产量大幅下降,因此最近需要对冲的出口量也在减少。
交易商表示,如果对冲完全停止,将对期权市场产生重大影响。例如,购买看跌期权是包括墨西哥在内的产油国套期保值的一种流行方式。这通常使得看跌期权比看涨期权更有价值。但墨西哥的缺席可能会扰乱市场并降低这些看跌期权的价值。
过去,墨西哥财政部通过石油对冲赚取了很多利润,在油价暴跌的2020年赚了23.8亿美元,在2016年赚了60多亿美元。但在价格大幅下跌的时候,墨西哥的对冲交易也扰乱了市场,此前有消息人士透露,墨西哥财政部在11月初曾以60至65美元/桶的价格进行对冲,买入看跌期权以保护2022年的原油出口收入,当时油价在11月暴跌了10美元。
责任编辑:郭明煜
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