交易员屏息以待,今晚的美国通胀数据将如何影响市场?
交易员屏息以待,今晚的美国通胀数据将如何影响市场?
来源:华尔街见闻 作者: 王眉
美国12月CPI或奔7%,续创40年新高!市场准备好了吗?
美国12月CPI数据将于北京时间今晚21:30公布,市场正在为一份“残酷的”通胀报告做准备。
以下是普遍预期:根据彭博调查的经济学家的预计,12月美国消费者价格指数(CPI)将环比上涨0.4%,同比将从去年11月的6.8%上升至7.0%,这将是自1982年6月以来的最大年度涨幅。
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对于核心CPI,经济学家普遍预期环比增长0.5%,同比将从去年11月的4.9%升至12月的5.4%。
在过去的一年,美国食品、供暖、住房等基本需求的价格飞涨。根据美银的统计,美国食品价格同比上涨了27%;取暖成本中,天然气价格同比上升30%,石油价格同比上升43%,丙烷价格同比上升54%;房租同比上涨12%,房价同比上涨18%;过去4个月,木材价格上涨了40%。
对于12月CPI,华尔街见闻此前罗列了几家投行的预测观点,其中:
瑞银预计12月美国总体CPI通胀率将突破7%,并在1月和2月达到7.3%左右的峰值,然后在春季开始持续下降趋势。
根据瑞银的研究,12月CPI中,虽然食品和能源价格涨幅放缓,但预计核心价格将在未来几个月继续快速上涨。其中机动车价格依然强劲;进口价格稳步上涨,以及租户租金应会出现额外的强劲上涨。另外预计机票和医疗服务(医疗保险价格飙升推动了这两项服务)也将产生巨大的积极贡献。
巴克莱银行预计12月整体CPI环比上涨0.4%,同比上涨6.9%,其中能源领域的通胀压力略有缓和,食品价格依然强劲;核心CPI环比上涨0.5%,同比上涨5.4%,主要受商品和服务市场的推动。
具体来看,巴克莱预计12月能源价格环比下跌0.7%,为六个月来的首次下跌。随着经济继续重新开放,对酒店服务的需求回升可能会给服务业价格带来进一步的上涨压力,包括餐馆和其他外卖食品类别。劳动力短缺也是某些服务类别物价压力升高的因素。
如果核心CPI数据“符合预期”,市场通胀担忧会有所缓解
预期这么高,今晚的通胀数据,将如何影响市场?
德意志银行宏观策略师Alan Ruskin认为,最近美国两份CPI报告的核心数据基本符合预期(11月和9月的数据),这两份报告发布后,美元指数温和走弱。这是一个迹象,表明在最近发布的CPI数据中,市场往往担心核心CPI数据会超过预期,如果数据“符合预期”,市场对通胀的担忧就会有所缓解。
值得注意的是,在9月和11月CPI数据发布后(分别在10月和12月发布),股市也表现出了类似的表现。
如在去年12月10日,美国公布11月CPI数据,虽然核心CPI同比上涨4.9%,为1991年最高水平,但符合预期,环比上涨0.5%,也与预期持平,消息公布后,当天美股反弹,美元及美债收益率盘中跳水。
对于即将到来的CPI数据,如果核心CPI达到预期的0.5%,市场很有可能会再次出现“缓解”反应。
从数据来看,到目前为止,美元指数在2022年初的表现非常令人失望,尽管美债收益率和欧元兑美元利差总体上对美元有利。
周二美元指数跌破95.5的支撑线。Ruskin认为,今晚的CPI数据即使是符合预期,美元指数也存在下行风险,但仅在数周后将站稳脚跟,因为有进一步证据表明,美联储仍将超越这些调整后的利率预期,在市场领先美联储的下一个阶段,美联储将超越市场,发出更高利率的信号。
彭博社的Vincent Cignarella则提出了一个稍有不同的观点,他建议忽略(飞速上涨的)同比通胀数据,而是关注月环比。
Cignarella认为:
“投资者需要关注的是现在的通胀走向,而不是一年前的趋势。本周的预测对债券多头来说是好消息,但对股市来说就没那么好了。”
关键在于,尽管通胀可能在未来几个月内逆转,但公司收益(以3个月移动平均线计算)似乎跟不上步伐。虽然债市希望看到通胀放缓,但如果薪资增长没有跟上步伐,很难看到股市反弹,因为较低的薪资意味着较低的收益。
最后,如果CPI数据确实“残酷”到远高于普遍预期,那么美国劳工统计局已经发出了下一步行动的信号——美国劳工统计局即将对其CPI篮子权重进行一些调整。这些调整将不会让通胀看起来比现在更高。
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责任编辑:郭明煜
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