股票市场|每周昊评：关注同样高景气但仍在调整的电子、军工

上周市场调整分化，创业板指强于沪深300，电力设备、医药上涨，地产产业链、食品饮料下跌。

12月出口好于预期，金融数据低于预期，实体需求偏弱；投资者对于经济下行压力以及政策的转向已有共识，分歧在于政策转向能否稳住经济，以什么样的方式稳住经济，并在这个不确定性因素面前降低风险偏好。个人判断：1）经济能在2022年内企稳，从而改善市场风险偏好；2）结构性的政策如双碳方向没有发生变化，力度阶段性会有调整，一旦经济企稳，政策力度也会修复，带来结构性风险偏好回升，新能源作为长期政策发力方向，年内仍会有机会。

美联储鹰派纪要提升市场加息预期，美债长端利率走高、纳指出现调整；个人判断一年期LPR预计调降5bps，国内或将进入降息周期，除非通胀和汇率压力同时出现，国内流动性环境可能仍将维持宽松，关注本周MLF和LPR报价。

前期调整的新能源板块在业绩催化下出现反弹，如果回到前高则性价比又有所下降；关注同样具备景气和长期逻辑但仍在调整的电子、军工板块。

作者简介：

吴昊，中信保诚基金研究部总监。经济学硕士，CFA，14年证券、基金行业经验。曾任职于上海申银万国证券研究所有限公司，担任助理研究员。2010年11月加入中信保诚基金管理有限公司，担任研究员。主要管理产品有中信保诚盛世蓝筹混合型证券投资基金、信诚新机遇混合型证券投资基金（LOF） 、中信保诚新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金等。投资上坚持超额收益核心来自于企业价值的内生增长的理念，估值变化无法持续带来超额收益，更多视其为风险因素；坚守估值与业绩成长相匹配的原则，积极关注具有国内外竞争力和全球稀缺性的行业龙头，严格控制产品回撤。

风险提示：本材料仅供参考，非基金宣传推介材料。上述观点仅为当前观点，不代表对未来的预测，不构成任何投资建议，也不构成未来中信保诚基金旗下产品进行投资决策之必然依据。投资有风险，选择需谨慎。

责任编辑：石秀珍 SF183