十大基金解读后市：节前避险情绪只是短期行为，不宜过度悲观，关注“大金融”及低估科技成长

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1月25日消息，指数早间震荡走低，三大股指盘中集体跌超1%，随后小幅回升，沪指失守3500点整数关口，数字货币、云游戏、广电等板块跌幅居前，旅游板块逆市拉升。午后两市继续下挫，三大指数先后跌逾2%，创业板失守3000点关口，为去年5月14日以来首次，游戏、数字货币、煤炭、中药等跌幅居前。总体而言，受到美联储货币政策扰动和长假前消息面不确定性影响，增量资金入市动力不足，市场仍呈结构性行情特征，资金避险情绪升温，板块个股呈普跌态势，两市约4400股飘绿，赚钱效应极差。

对此，基金公司对今日股市表现发表了观点，观点汇总如下：

杨德龙：价值投资两个非常重要的因素是安全边际和逆向投资

从外部因素来看，隔夜全球资本市场纷纷大跌，导致A股市场出现回调。从内部因素来看，近期A股市场出现区域调整，对投资者的信心造成很大的打击，也影响到投资者的做多热情。从全球资本市场来看，近期全球资本市场均走出了持续大跌的走势。美股中的纳斯达克指数今年以来下跌幅度已经超过了12%，创出近四十多年的最大的一月下跌幅度。波动率指数急剧上升，通常标志着市场短期将见底，说明市场在持续下跌之后有望开始出现反弹。

鹏华基金评市场异动：在政策“稳增长”基调下，对上半年A股市场不宜太过悲观

鹏华基金研究部认为2022年增量资金放缓，但在政策“稳增长”的基调下，国内货币政策有望走出独立行情，宽信用亦有可为空间。历史来看，在稳增长或政策发力的情况下，一般来说市场表现都不会特别差，尤其上半年来看，对A股市场不宜太过悲观。

展望后市，看好稳增长相关基建投资与消费领域的板块机会；同时，对于景气延续的新能源、半导体等硬科技板块，一些具备合理性价比的细分赛道与个股仍具机会。此外，可关注港股结构性修复机会。

招商基金评市场异动：短期风险偏好已处较低水平，继续向下空间有限

展望后市，在节前市场快速回落后，我们对节后市场行情或更为乐观。展望春节后，一方面，积极因素将逐步向上修正。当前实体融资需求好转尚未验证，结构性宽货币和总量宽货币或将并行，央行将继续积极“靠前发力”。同时随着地方两会相继召开，稳增长诉求强烈，基建与制造业投资有望加快发力。另一方面，负向因素将加速收敛。海外流动性预期的冲击将逐步消化，同时地产信用风险亦将逐步暴露消化。整体来看，当前投资者短期风险偏好已处较低水平，继续向下空间有限，春节后随着积极因素的上修市场将逐步回温。

华夏基金微策略：风险事件发酵致市场大幅调整 不宜过度悲观

虽然市场在波动过程中持续走弱，但我们认为本轮指数的调整幅度和持续时间相对有限，从性质上判断，大概率类似于2021年2月底和2020年3月初的下跌，持续性不会特别强。预计节后随着风险偏好的修复，特别是稳增长政策效果的显现，市场仍有反弹机会。

在投资机会上，我们认为在稳增长政策下，国内经济有望在一季度看到改善，与稳增长相关的电力投资和新能源链条、地产基建产业链、数字经济等方面仍将相对景气，经过大幅调整后，配置性价比已经显著提升，后市反而可以更为乐观。

泰达宏利：节前避险情绪只是短期行为，聪明资金或将逢低布局

首先，俄乌局势对全球股市的影响有限。就在昨天夜盘美国三大股指盘中暴跌之后，尾盘又迅速强势转涨。表明相对于地缘风险而言，投资者更注重企业财报和美联储的关键政策决定。其次，即便本周联储议息结果偏鹰，A股也没有理由跟随外围流动性发生回撤，毕竟今年我国整体货币基调仍旧延续信用宽松，可谓是全球央行少有的“宽松绿洲”。更何况央行今天实施了14天期逆回购操作，并且“增量降价”，一季度内有望继续看到降准降息。再次，节前避险情绪只是短期行为。春节之后市场即将进入“两会行情”，筹码多集中于确定性较强的“稳经济”赛道以及具备业绩支撑的成长性行业。“聪明资金”很可能会在节前最后几个交易日逢低布局。

大成基金：市场超跌，短期有望修复，关注“大金融”及低估科技成长

大成基金认为，短期市场超跌，短期有望迎来修复机会。建议投资者围绕年报预告预期差及行业景气-震荡市进行波动操作。投资策略上，大成基金建议：阶段性聚焦低估值修复行情；以长打短，逢低挖掘“小高新”。

中欧基金评市场大幅下跌：节前市场成交萎缩，或为中长期买入时机

海外货币政策正常化的努力意味着全球金融市场仍存在不确定性，价值股相对成长股的阶段性跑赢趋势预计仍将对A股产生影响。近期市场的下跌将A股估值分化的风险进行了集中释放，A股已逐步浮现再配置机会，尤其是对经济企稳主题较为敏感的可选消费、金融和基建投资等相关领域。建议关注中国经济稳增长主线下的投资机会，重点关注可选消费中具备较强盈利和估值弹性的行业，如白酒、家电和服务消费等；以及稳增长相关的基建投资中，增量弹性较大的领域，尤其是涉及双碳领域的能源基建和新能源电力运营商等。

摩根士丹利华鑫基金评市场大幅下跌：国内外因素共同导致 成长风格大幅杀跌空间可能相对有限

我们预计临近春节前述情绪因素仍可能抑制市场表现，但未来伴随“稳增长”政策细节持续出台、前瞻指标可能改善和国内增长逐步企稳，市场情绪也有望修复。风格方面，我们认为“稳增长”仍是未来的阶段主线，而成长风格大幅杀跌空间可能相对有限，“稳增长”风格可能会持续到一季度末左右，届时可能是风格更明显地回到成长风格的转折点。

金鹰基金：“躁动”推迟 A股大跌为哪般？

A股市场短期的较弱表现，并不意味着春季行情的不复，或只是“躁动”的推迟。两会召开前，国内正进入“稳增长”和“政策发力适度靠前”的观察期，国内流动性环境偏向宽松。待1月美联储议息会议明确，以及春节过后，预计外围和国内资金的压制因素或将有所消退，后续银行信贷、基金发行等“开门红”效应或将提振市场。

责任编辑：冯体炜