金鹰基金:北上资金净流出超146亿创近一年新高 躁动行情需耐心等待
1月27日,A股出现明显下跌。上证综指跌1.78%,跌破3400点,创业板指跌3.25%至2906.76点,跌幅相对明显,当日成交额降至8243.1亿,北上资金净流出146.24亿元。
申万31个一级行业均呈现下跌,其中煤炭、银行、建筑、食品饮料相对抗跌,避险情绪受益的黄金板块反而呈现领跌,跌幅超6%,体现出市场恐慌。领跌的计算机、传媒、机械、电子,均有3%以上跌幅。全市场4600多只股票中仅有266只表现为上涨,赚钱效应较差。
在1月26日美联储议息会议中,3月美联储加息将得以落地。美联储议息会议声明表示,“由于通胀远高于2%的目标并且劳动力市场强劲,预计将很快加息”,显示美联储将计划在3月加息,此外也对加快Taper有所布局,将于3月初加息前完成缩减购债;关于缩表,本次会议公布了《缩减资产负债表规模的准则》,其中提到将通过减少再投资的方式进行缩表,与2017年的缩表时别无二法,鲍威尔表示将在首次加息后至少召开一次会议来就缩表做出决定,这意味着最早的缩表时点或在今年6-7月的年中。未来几个月,市场关于美联储紧缩货币操作的担忧或仍主要围绕加息。总体来看,1月美联储议息会议声明内容本身并没有超出市场预期。
但市场依然受到惊吓,更多反映出当前市场对鲍威尔“鹰派”取向的放大。在美联储公布利率决议后,三大股指仍交投于盘中高位,显示议息决议并未超预期,而在鲍威尔的新闻发布会期间美股由涨转跌,可见,对市场预期形成明显打压的因素,或与鲍威尔相关表态有关。其中,鲍威尔在回答记者“加息会怎样在各个会议之间分布”问题时,回应“每次会议都可能加息”,由此被市场解读为“可能每次联储议息会议都将加息”,传递出“偏鹰”信号。
此外,由于此次1月议息会议,并未对未来美联储加息、缩表有远期时间计划、力度安排,鲍威尔在面对记者时也传递出更多相关方面的不确定性信息,由此市场针对“不确定性”也进行了悲观定价。1月27日A股北上资金净流出超140亿,创下近一年来最大流出规模。
与此同时,虽然近期地缘政治摩擦的担忧情绪有所修复,但国内仍处于春节前风险偏好较低的时间窗口,短期A股面临内外双重情绪压制。近一周A股成交额维持在万亿以下,且1月26日-27日连续两日在8000亿附近,较此前1-1.1万亿日成交规模有明显收缩。
再次重申,近期A股市场短期的较弱表现,并不意味着春季行情的不复,或只是“躁动”的推迟。两会召开前,国内正进入“稳增长”和“政策发力适度靠前”的观察期,国内流动性环境偏向宽松。待1月美联储议息会议明确,以及春节过后,预计外围和国内资金的压制因素或将有所消退,后续银行信贷、基金发行等“开门红”效应或将提振市场。投资者们仍需耐心等待。
行业配置上,春节前,在“稳增长”政策尚未充分落地前,A股资金风险偏好总体仍倾向于防御。短期,更偏向预期政策催化下的低估值“稳增长”主线,即银行地产链、新老基建链和大众消费等。新能源、军工等科技板块在2022年可能仍保持高景气,经此轮调整后,在随后的年季报密集披露期,业绩高增、性价比合适的景气方向或仍可为,当前调整或有望提供年内较佳的低吸机会。
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责任编辑:石秀珍 SF183
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