拟2.3亿收购实控人旗下资产 *ST晨鑫神操作惊动交易所:账上仅53万

然而，*ST晨鑫自有资金实力有限。截至一季度末，公司货币资金余额仅为52.60万元，交易性金融资产和应收票据这两个会计科目的余额为0；应收账款余额为1.16亿元，比期初增加726万元。

沾上芯片热点，*ST晨鑫今日开盘“一”字涨停。

来源：公司公告

*ST晨鑫5月6日被“*ST”以来股价走势

来源：东财Choice

如果自筹，大概率会涉及财务费用，那么处于亏损状态中的上海慧新辰带来的利润能否覆盖这部分开支?

上周五盘后，*ST晨鑫出手了。公司公告，打算以2.3亿元现金收购实控人旗下涉及芯片业务的一块资产。

2018年和2019年，*ST晨鑫合计亏损16.35亿元，高于公司目前总市值（今日午间收盘总市值为15.27亿元）。今年一季度，*ST晨鑫收入和净利润同比下降超过80%，扣非后继续亏损；经营活动产生的现金流量净额为-873万元。

值得关注的是，一季度末，*ST晨鑫货币资金余额仅为53万元，其2.3亿元收购资金又将从何而来，资金成本多高……包括估值合理性在内的诸多问题已引起监管关注，要求*ST晨鑫补充说明。

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公告显示，*ST晨鑫拟购买51%股权的资产为上海慧新辰，后者成立于2018年4月，目前主要产品为LCOS光调制芯片（光阀芯片）和LCOS光学模组（光机）。其中，LCOS芯片主要用于对光的相位进行调制，对不同波长的光作调制则可应用于不同场景，涵盖各类无屏显示设备、光通信、3D打印、3D扫描等。

此外，这次交易构成关联交易。上海慧新辰的第一大股东为薛成标，持股比例达62.10%，其为*ST晨鑫实控人。根据公告，本次交易中，薛成标拟转让上海慧新辰31.67%股权，按上述估值测算，预计套现14251万元。

*ST晨鑫还称，目前上海慧新辰自主研发的国内首颗LCOS芯片（无机取向）已于2019年研制成功。该芯片的量产有望打破美国和日本公司在微显示芯片（光阀芯片）领域的垄断，填补国内相关领域的空白。

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公告显示，上海慧新辰子公司在东莞的封测中心拥有一条中试线，年产能约一百万片，是全球仅有的数条批量线之一。

从财务指标看，上海慧新辰资产规模不大，处于亏损状态。截至2019年底，公司总资产为4298万元，净资产为4195万元。公司2020年一季度收入为0.65万元，亏损431万元；2019年收入为48万元，亏损2382万元。

交易所发来关注函

*ST晨鑫表示，受疫情影响，上海慧新辰2020年一季度生产及订单交付滞后，随着疫情逐步好转，产能及订单将得到持续释放。

今日上午，深交所中小板公司管理部向*ST晨鑫下发关注函，要求公司就本次收购事项进行补充说明。

公告显示，上海慧新辰51%股权的预估交易价格为人民币22950万元，换算其整体估值达到4.5亿元。

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连续两年亏损并披星戴帽后，*ST晨鑫股价继续一路下跌，上周五盘中更是一度跌至1元。

首先是估值问题，关注函要求*ST晨鑫说明标的公司交易作价的具体依据；结合标的公司所处行业发展、业务开展、历史业绩、同行业可比公司的估值、可比交易等情况，说明交易作价的合理性、公允性等。

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其次是交易资金来源问题，关注函要求*ST晨鑫说明收购资金的具体来源、资金成本、资金期限等。

*ST晨鑫表示，作为国内领先的LCOS芯片企业，上海慧新辰具备模拟芯片设计、封装测试和光学设计全流程能力，自主研发的LCOS芯片利用独有技术解决了传统LCOS芯片可靠性不高、亮度不高等缺点。

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第三是标的公司业务问题，关注函要求*ST晨鑫说明标的公司主营业务所处的具体行业、主要产品用途及工艺流程图、主要经营模式（包括采购模式、生产模式、销售模式）、盈利模式。

收购资金从哪儿来

第四个问题涉及标的公司研发实力，要求*ST晨鑫说明标的公司研发情况，包括但不限于研发人员数量及相关人员简历、研发成本、专利权或专有技术。

在“面值退市”常态化的当下，游走于“面值退市”风险边缘的公司，哪家都不敢掉以轻心。

鉴于标的公司收入规模小且连续亏损，关注函要求*ST晨鑫补充说明本次交易的目的，是否有助于提高上市公司资产质量、改善财务状况和增强持续盈利能力；未收购标的公司全部股份的原因，后续是否有收购计划。

来源：公司公告

编辑：王朱莹

交易标的连续亏损

责任编辑：陈悠然 SF104

值得注意的是，*ST晨鑫这次收购将采用现金交易，至于资金来源，一是公司自有资金，二是自筹资金。