美元指数弱势震荡 在岸人民币收报7.0776贬值32点

6月29日，美元指数弱势震荡，在岸人民币收报7.0776，贬值32点，上一交易日收报7.0744。

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美元指数弱势震荡

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经济前景与市场表现严重脱节 新兴市场风险正在恶化

新兴市场的脱节现象正在加剧，新兴市场很少面临如此糟糕的经济状况，但其资产表现将迎来10年来表现最好的一个季度。MSCI新兴市场指数有望录得自2009年全球金融危机复苏以来最大季度涨幅，席卷全球的央行刺激浪潮支撑了风险偏好。

过去三个月中，新兴市场货币上涨了约2%，其中印尼盾、俄罗斯卢布和哥伦比亚比索领涨。根据国际金融研究所（IIF）6月24日的报告，在2020年初的资本外流规模超过以往危机的规模之后，资本流动正显示出“回流”。所有这些都与悲观的前景不符，特别是对拉丁美洲、南亚和非洲经济体而言，这些经济体的新冠疫情有失控的风险。国际货币基金组织（IMF）的最新预测显示，尽管中国今年能够勉强维持增长，但墨西哥、阿根廷、巴西和南非的经济收缩幅度均可能降至8%或以上。

本周看点：鲍威尔再听证 6月非农继续利好？

本周看点颇多，欧美主要经济体将公布6月PMI终值，美国将揭晓6月非农就业报告，美联储主席鲍威尔与财长姆努钦就CARE法案出席众议院金融服务委员会听证。

美东时间周三，美联储将公布6月会议纪要，鉴于紧张的防控形势，政策制定者可能会重申，FOMC将保留所有进一步宽松政策的空间，维持鸽派立场。此前的政策声明，美联储宣布将会“至少以目前的速度”继续购买美国国债和抵押贷款支持证券，目前美联储资产负债表已经突破7万亿美元。

数据方面，本周美国将公布报告5月成屋销售、营建支出，6月咨商会消费者信心指数、ISM制造业指数及当周初请失业金人数等数据，最引人注目的无疑是6月非农就业报告。由于独立日假期原因，非农提前至2日公布。根据Refinitiv的数据，经济学家预计，在5月份意外增加250万个就业岗位，6月有望进一步增加300万个就业岗位。失业率预计将从5月份的13.3%降至12.2%。

“一手胡萝卜 一手大棒” 美联储为何左右互搏？

所谓“胡萝卜”，是美联储在北京时间6月25日投票通过修改沃尔克规则，放宽美国银行使用风险投资基金等架构参与某些金融交易，并取消银行与其关联机构交易利率掉期等衍生品必须留存保证金等要求，而“大棒”政策，则是北京时间6月26日凌晨美联储突然决定，要求美国银行机构第三季度派息限制在当前水准，不得超过过去4个季度的平均净利润，且三季度仍不许开展股票回购。

AMP Capital投资部负责人表示，美联储大棒+胡萝卜措施并不“矛盾”。毕竟美国政府与银行业一直在推动美联储放宽沃尔克规则，6月25日恰恰是美联储投票表决时间；至于美联储随即持续限制美国银行业派息与回购股票，很可能受到美国银行业年度压力测试结果影响。

一位美国中型银行对公业务主管表示，放宽沃尔克规则固然是好，但当前美国银行业的当务之急，是通过高额股息与股票回购行为稳住股价以减轻市场对银行经营压力骤增的担心，否则银行股价一路下跌，有可能造成信用评级持续被下调与银行融资能力削弱，到时不少银行可能很难应对美国疫情反弹的冲击。

美国人手头现金大增 但疫情反弹都存银行没敢花

由于美联储以及联邦政府相继出台刺激政策，民众手中的现金大幅增加。人们是否真的会去消费这些钱，还是倾向于选择继续减少支出、持有现金，成了美国经济能否顺利复苏的关键因素之一。疫情期间，有超过4000万美国人失去工作，4月和5月失业率分别高达14.7%和13.3%。一季度GDP环比折年率下降5%，创2009年以来的最大季度跌幅。

但美国人手中的资金却比以往任何时候都多。圣路易斯联储的数据显示，在截至5月的三个月中，美国的狭义货币（M1）增长了26%，是2008年同期增幅的三倍，也超过了60年来官方跟踪数据记录的任何全年增幅。

但这些资金似乎并没有起到刺激消费的作用，而是大部分转化为了储蓄。美联储最新公布的数据显示，自1月以来，美国商业银行存款账户中的现金激增了2万亿美元；仅4月存款就增加了8650亿美元，超过了去年全年的纪录。

央行货币政策委员会例会：人民币汇率总体稳定 双向浮动弹性提升

中国人民银行货币政策委员会2020年第二季度（总第89次）例会指出，稳健的货币政策要更加灵活适度，把支持实体经济恢复与可持续发展放到更加突出的位置。其中，坚持总量政策适度，有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用，提高政策的“直达性”。

会议分析了国内外经济金融形势。会议认为，新冠肺炎疫情对我国经济的冲击总体可控，我国经济增长保持韧性，长期向好的基本面没有改变。稳健的货币政策体现了前瞻性、针对性和逆周期调节的要求，大力支持疫情防控、复工复产和实体经济发展，金融风险有效防控，金融服务实体经济的质量和效率逐步提升。贷款市场报价利率改革效果显现，货币传导效率增强，贷款利率明显下降，人民币汇率总体稳定，双向浮动弹性提升，应对外部冲击的能力增强。

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责任编辑：郭建