央行将下调再贷款和再贴现利率 现券期货小幅回暖

香港万得通讯社报道，6月30日，现券期货早盘弱势震荡，午后小幅走暖。国债期货多数小幅收涨，10年期主力合约涨0.07%；银行间主要利率债收益率明显下行2-5bp；资金面明显收敛，隔夜回购利率大幅上行逾80bp；一级新债招标结果向好，需求不错。交易员称，季末资金明显收敛，此外6月官方PMI数据向好，对债市情绪有所压制；不过整体来看今日一级新债中标结果不错，带动二级现券走暖。此外消息称央行决定7月1日起下调再贷款、再贴现利率。

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国债期货早盘弱势震荡，午后拉升多数小幅收涨，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约接近收平，2年期主力合约涨0.01%。

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银行间主要利率债收益率早盘震荡上行，午后明显下行。截至17：00，10年期国开活跃券200205收益率下行1.75bp报3.1375%，5年期国开活跃券200203收益率下行4.52bp报2.8950%；10年期国债活跃券200006收益率下行2.5bp报2.8250%，5年期国债活跃券200005收益率下行2.5bp报2.54%。

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证券时报报道，据多个信源称，央行近日发文称，决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率。其中，支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点，调整后，3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。再贴现利率下调0.25个百分点至2%。此外，央行还下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点，调整后，金融稳定再贷款利率为1.75%，金融稳定再贷款（延期期间）利率为3.77%。

公开市场方面，央行公告称，月末财政支出力度加大，银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2020年6月30日不开展逆回购操作。Wind数据显示，今日900亿元逆回购到期，单日净回笼900亿元。

资金面方面，跨季前最后一个交易日，银行间市场资金面明显收敛，隔夜回购利率大幅上行逾80bp，七天期价格上行幅度有限。资金交易员称，市场流动性总量应付跨月应无虞，但需求方主要集中在隔夜品种，供给方则以七天为主，期限错配导致的结构性供需矛盾为主因。

南京一位银行交易员指出，央行连续第二日暂停逆回购操作，结合近期释放的政策信号，央行流动性态度边际收敛已是事实，不过政策转向时机亦未到，未来资金面料平稳态势不改。

一级市场方面，今日招标的国债、国开债和农发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，财政部5年、10年期续发抗疫特别国债加权中标收益率分别为2.4454%、2.7891%，边际中标收益率分别为2.5964%、2.9085%，全场倍数分别为2.96、2.63，边际倍数分别为3.29、4.11。

农发行2年、7年期上清所托管固息增发债中标收益率分别为2.5117%、3.3262%，全场倍数分别为7.19、10.38，边际倍数分别为2.58、1.41。国开行1年、3年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.0803%、2.6233%、3.2370%，全场倍数分别为6.57、13.82、14.33，边际倍数分别为1.09、2.21、2.21。

财政部今日公布2020年三季度国债发行计划，包括记账式附息国债、记账式贴现国债、储蓄国债和抗疫特别国债发行计划。其中7月累计将发行11期抗疫特别国债，包括8期10年、2期5年、1期7年期。

华东地区一位银行交易员称，为给抗疫特别国债7月集中发行保驾护航，财政部将减少7月的例行国债发行。2020年三季度国债发行计划显示，原本在7月招标的5年、7年、10年期记账式附息国债已不在发行计划之列。

中国6月官方制造业PMI为50.9，预期50.4，前值50.6；其中，生产指数、新订单指数分别为53.9、51.4，均高于临界点。6月非制造业PMI为54.4，前值53.6；综合PMI为54.2，前值53.4。

国家统计局解读称，6月制造业稳步恢复，基本面继续改善，医药、有色、通用设备、电气机械器材等制造业新订单指数和生产指数均明显高于上月，但不确定因素依然存在，外部市场依然存在变数；非制造业活动为连续四个月回升，多数行业生产经营持续恢复，但文化体育娱乐和居民服务业复苏仍然困难。

民生银行首席研究员温彬点评称，我国经济复苏态势整体向好，经济景气整体改善，但小微企业、就业等方面仍然存在较大压力。下阶段，货币政策要引导金融机构全年向实体经济让利1.5万亿元；进一步降准释放长期资金，提升金融机构配置国债、地方政府专项债、企业信用债等的意愿，降低债券发行成本；完善资金直达企业的政策工具和相关机制，保住广大中小微企业等市场主体，加快修复企业信心，激发内需潜力；防范资金空转套利和脱实向虚，切实引导资金流向制造业、中小微企业等所需领域。

据美国约翰斯·霍普金斯大学实时统计，截至北京时间6月30日16：15左右，全球新冠肺炎确诊病例累计1030.3万例，死亡病例50.6万例。其中，美国确诊病例259.1万例，巴西136.8万例，印度56.7万例。

据国家卫健委数据，6月29日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例19例，其中境外输入病例11例（广东4例，上海3例，四川3例，甘肃1例），本土病例8例（北京7例，上海1例）。

中信固收称，当前背景下，疫情反复带来的避险情绪或将使得美国风险资产承压，美股可能会有所调整，而对于避险资产而言，美债收益率或将有所下行，同时避险情绪的推动可能使得美元指数再度走强。对于国内债市而言，仍然维持10年期国债收益率水平的中性区间为2.6%-2.8%的判断。

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责任编辑：李铁民