招商策略：光伏需求有望逐步抬升生猪养殖利润持续反弹

新浪财经-自媒体综合2020-07-01 21:30:320阅

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原标题：【招商策略】光伏需求有望逐步抬升，生猪养殖利润持续反弹——行业景气观察（0701）

来源：招商策略研究

TMT方面，北美、日本半导体设备出货额保持双位数增长但增速有所放缓；国内软件产业利润总额累计同比跌幅持续收窄。中游制造方面，本周光伏行业综合价格指数基本持平，硅料价格出现回暖；中国出口集装箱运价指数CCFI上行，原油运输指数BDTI上行。消费需求方面，生猪均价、猪肉均价持续反弹；自繁自养生猪养殖利润和外购仔猪养殖利润维持涨势。资源品方面，螺纹钢价格回落，库存略有反弹；6大煤炭发电集团耗煤量上行；浮法玻璃均价持续回升。金融地产方面，货币市场本周净投放，1周/2周SHIBOR下行，7天/14天银行间同业拆借利率上行；土地成交溢价率和商品房成交面积均上行。公用事业方面，本周我国天然气出厂价上行。

核心观点

?【信息技术】北美、日本半导体设备出货额保持双位数增长，但增速有所放缓。北美PCB出货量和订单量同比增幅均收窄。4GB 1600MHz DRAM存储器价格持续下行，NAND flash存储器价格回暖。国内软件产业利润总额累计同比跌幅持续收窄。

?【中游制造】本周碳酸二甲酯价格和钴产品价格下行，电解锰价格持续下行，锂原材料与上周持平。本周光伏行业综合价格指数基本持平，多晶硅价格指数上行；本周光伏产业链中硅料价格回升，硅片和电池片价格较稳定，组件价格下跌；五月光伏出口情况略超出市场预期，说明海外需求恢复较快；根据上月末国家能源局发布的光伏发电项目国家补贴竞价结果，今年总装机容量将会相比去年提升14%，全年光伏需求有望逐步提升。中国出口集装箱运价指数CCFI上行，原油运输指数BDTI上行。

?【消费需求】白酒价格指数与生鲜乳价格均小幅上行。生猪均价、猪肉均价持续反弹；本周自繁自养生猪养殖利润和外购仔猪养殖利润维持涨势。肉鸡苗价格上行；鸡肉平均零售价保持平稳下行。蔬菜价格指数回落，棉花、玉米期货结算价均上涨。

?【资源品】本周螺纹钢价格持续下行，钢坯价格有所回落；钢材库存小幅上行，国内港口铁矿石和主要钢材品种库存量有所回升，唐山钢坯库存量持续上行；产能开始回升。动力煤期货结算价持续小幅回升，焦煤和焦炭期货结算价回落；6大煤炭发电集团耗煤量上行。本周浮法玻璃均价持续回升；玻璃产能利用率持续小幅下行。水泥均价下行，全国各地区水泥均价全线下行，华北地区价格下行幅度较大。国际原油价格有所回落，库存小幅上行；化工品价格下行。工业金属价格分化，铜、铝和铅等价格明显上行。本周本周黄金期货结算价小幅上行，白银价格持续回升。

?【金融地产】货币市场本周净投放，1周/2周SHIBOR下行，7天/14天银行间同业拆借利率上行。1个月理财产品预期收益率上行。A股成交额和换手率均下行，6个月/1年/3年国债到期收益率均下行。土地成交溢价率和商品房成交面积均上行。

?【公用事业】本周我国天然气出厂价上行。

风险提示：产业扶持力度不及预期，宏观经济波动

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本周关注和核心景气变化

1、行业景气度核心变化总览

信息技术产业

1、北美、日本半导体设备出货额保持双位数增长

5月北美、日本半导体设备出货额保持双位数增长，但增速有所放缓。2020年5月，北美半导体设备制造商出货额为2346.4百万美元，同比增长13.10%，较上月收窄5.10个百分点。根据日本半导体制造装置协会统计数据，2020年5月，日本半导体设备制造商出货额为2054.6亿万日元，同比增加16.06%，涨幅较上月收窄0.39个百分点。

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2、 5月北美PCB出货量和订单量同比下行

5月北美PCB出货量和订单量同比增幅均收窄。5月北美PCB出货量同比增长1.0%，增速较上月收窄3.3个百分点；北美PCB订单量同比增长0.4%，增幅较上月收窄19.5个百分点。

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3、NAND Flash储存器价格回暖

4GB 1600MHz DRAM存储器价格持续下行，NAND flash存储器价格回暖。截至6月30日，4GB 1600MHz DRAM价格周跌1.63%至1.513美元；4GB eTT DRAM价格与上周持平，为1.150美元。32GB NAND flash价格周环比上行0.97%至2.182美元，64GB NAND flash价格周环比上行7.10%至2.475美元。

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4、 5月软件产业利润总额累计同比跌幅收窄

随着复工复产的顺利进行，国内软件产业利润总额累计同比跌幅持续收窄。根据工信部数据，5月软件产业利润总额累计同比下跌1.1%，跌幅较上月收窄1.2个百分点。

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中游制造业

1、碳酸二甲酯价格下行，钴产品价格下行

本周碳酸二甲酯价格和钴产品价格下行，电解锰价格持续下行，锂原材料与上周持平。在电解液方面，截至7月1日，电解液溶剂DMC价格为5400.00元/吨，较上周下跌1.82%；截至6月30日，电解液溶质六氟磷酸锂价格维持在7.15万元/吨。在正极材料方面，截至6月30日，电解镍现货均价较上周上涨0.19%至104400.00元/吨；截至6月30日，电解锰市场平均价格较上周下跌0.44%至11200.00元/吨。在锂原材料方面，截至6月30日，电池级碳酸锂现货价格维持在44000.00元/吨；氢氧化锂价格维持在50000.00元/吨。在钴产品方面，截至6月30日，钴粉价格为263元/千克，较上周下跌1.13%；氧化钴价格为175.00元/千克，较上周下跌1.13%；四氧化三钴价格为176.00元/千克，较上周下跌1.12%；电解钴价格较上周下跌5.13%至240500.00元/吨。

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2、光伏行业综合价格指数基本持平，多晶硅价格指数上行

6月末，国家能源局公布《2020年光伏发电项目国家补贴竞价结果的通知》，拟将434个项目纳入2020年国家竞价补贴范围，总装机容量2596.7208万千瓦，其中普通光伏电站295个、装机容量2562.874万千瓦；总装机规模相比去年提升14%，全年光伏需求有望逐步提升。

本周光伏行业综合价格指数基本持平，多晶硅价格指数上行。截至6月24日，光伏行业综合价格指数较上周上涨0.04%，其中组件价格指数较上周下跌0.76%，电池片价格指数、硅片价格指数维持上周水平，多晶硅价格指数较上周上涨0.83%。

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光伏产业链供需状况有望改善，产业链价格弱势维稳。本周光伏产业链中硅料价格回升，硅片和电池片价格较稳定，组件价格下跌。在硅料方面，截至6月24日，国产多晶硅料价格为8.36美元/千克，较上周上涨2.24%；进口多晶硅料价格为8.79美元/千克，较上周上涨0.50%。在硅片方面，截至6月30日，8寸单晶硅主流厂商出厂均价维持在2.53元/片；多晶硅片主流厂商出厂均价维持在1.18元/片。在电池片方面，截至6月24日，156多晶电池片现货价维持在0.12美元/瓦；截至6月30日，156单晶硅电池片国内主流厂商均价维持在0.81元/瓦。在组件方面，截至6月24日，晶硅光伏组件价格为0.16美元/瓦，较上周下跌0.61%；薄膜光伏组件价格为0.21美元/瓦，较上周下跌0.48%。

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3、CCFI上行，BDTI上行

中国出口集装箱运价指数CCFI上行，中国沿海散货运价综合指数CCBFI上行。在国内航运方面，截至6月19日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI上行0.41%至842.60点；中国沿海散货运价综合指数CCBFI上调0.52%至1025.20点。本周波罗的海干散货指数BDI上行，原油运输指数BDTI上行。在国际航运方面，截至6月30日，波罗的海干散货指数BDI为1799.00点，较上周上行5.51%；原油运输指数BDTI为462.00点，较上周上行0.65%。

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消费需求景气观察

1、白酒价格指数高位震荡，生鲜乳价格小幅上行

白酒价格指数高位震荡，小幅上行。截至6月19日，根据一号店多种白酒终端单价，白酒价格指数为1150.2，周环比上行1.56%。

主产区生鲜乳价格小幅上行。截至6月24日，主产区生鲜乳价格报3.59元/公斤，周环比上行0.6%，较去年同期上涨0.6%。

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2、猪肉价格持续反弹，蔬菜价格指数回落

在猪肉价格方面，生猪均价与猪肉均价均持续小幅回升。截至6月26日，生猪平均价格为34.53元/千克，周环比上行2.28%，猪肉平均价格43.45元/千克，较上周上行1.07%。在生猪养殖利润方面，受生猪价格持续回升的影响，本周自繁自养生猪养殖利润和外购仔猪养殖利润持续上行。截至6月26日，自繁自养生猪养殖利润为2263.25元/头，较上周上涨7.52%；外购仔猪养殖利润为1158.39元/头，较上周上涨13.14%

在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格上行。截至6月26日，主产区肉鸡苗平均价格为2.50元/羽，环比上周上涨12.11%。鸡肉平均零售价保持平稳下行，截至6月28日，鸡肉均价为12.71元/500克，周环比下行0.94%。

蔬菜价格指数回落，棉花、玉米期货结算价均上涨。截至6月29日，中国寿光蔬菜价格指数为115.52，较上周下跌4.46%；截至6月30日，棉花期货结算价格为60.88美分/磅，较上周上涨2.42%；玉米期货结算价格为321.50美分/蒲式耳，周环比上涨5.08%。

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资源品高频跟踪

1、钢材库存小幅上行，产能有所回升

本周螺纹钢价格持续下行，钢坯价格有所回落，国内港口铁矿石和主要钢材品种库存量有所回升，唐山钢坯库存量持续上行，产能开始回升。在价格方面，截至6月30日，钢坯价格报3332.00元/吨，较上周下行1.19%；螺纹钢价格报3756.00元/吨，较上周下行1.21%。在库存方面，截至6月25日，港口铁矿石库存量为10782.00万吨，周环比上行1.54%；唐山钢坯库存量为28.00万吨，较上周上行2.56%；主要钢材品种库存量上行，截至6月26日，主钢材库存小幅上行0.65%至1432.71万吨。在产能方面，截至6月26日，全国高炉开工率为70.44%，较上周上行0.41%；唐山高炉开工率为84.92%，较上周上行2.38%；唐山钢厂产能利用率收于87.82%，较上周上行1.39%。

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2、煤炭库存下行，日耗煤量有所回升

在价格方面，动力煤期货结算价持续小幅回升，焦煤和焦炭期货结算价回落。截至6月30日，秦皇岛山西混优动力煤价格报565.00元/吨，与上周持平；京唐港山西主焦煤库提价报1440.00元/吨，与上周持平。截至6月30日，动力煤期货结算价上行0.88%至550.40元/吨，焦煤期货结算价收于1177.50元/吨，较上周下行0.88%；焦炭期货结算价收于1888.00元/吨，较上周下行3.80%。

库存方面，本周秦皇岛港煤炭库存和京唐港炼焦煤库存有所回落，天津港焦炭库存保持稳定。截至7月1日，秦皇岛港煤炭库存较上周下行3.43%至478.00万吨；截至6月24日，京唐港炼焦煤库存较上周下行8.82%至310.00万吨；天津港焦炭库存报26.00万吨，与上周持平。

在需求方面，本周6大煤炭发电集团耗煤量上行。截至6月30日，六大发电集团日均耗煤量较上周上行2.39%%至63.84万吨；六大发电集团煤炭发电库存报1601.10万吨，较上周上行1.30%；煤炭库存可用天数为25.08天，较上周上行0.88%。

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3、玻璃均价持续回暖，水泥均价下行

本周浮法玻璃均价持续回升，浮法玻璃、白玻璃和彩玻璃生产线库存下行，玻璃产能利用率持续小幅下行。在价格方面，截至6月30日，全国主要城市浮法玻璃现货均价收于1478.41元/吨，较上周上行1.07%；在库存方面，截至6月26日，浮法玻璃生产线库存为4899.00万重量箱，较上周下行0.63%；白玻璃库存较上周下行0.99%至4421.00万重量箱；彩玻璃库存报335.00万重量箱，较上周下行0.30%。在生产端，截至6月26日，玻璃生产产能利用率为65.31%，较上周下行0.26%。

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水泥价格方面，截至6月26日，全国水泥平均价格报434.00元/吨，较上周下行0.69%。华东地区、华北地区、东北地区、中南地区、西南地区和西北地区水泥均价全线下行。截至6月26日，华东地区水泥均价482.71元/吨，较上周下行2.43%；西北地区水泥均价报444.80元/吨，较上周下行0.09%；东北地区水泥均价296.33元/吨，较上周下行0.22%；华北地区水泥均价415.40元/吨，较上周下行2.94%；西南地区水泥均价报398.25元/吨，较上周下行0.62%；中南地区水泥均价报500.33元/吨，较上周下行1.38%。

4、国际原油价格下行，化工品价格下行

原油价格有所回落，原油库存小幅上行。截至6月30日，Brent原油现货价格下行4.34%至41.85美元/桶， WTI原油价格下行2.72%至39.27美元/桶。在供给方面，截至6月26日，美国钻机数量报265部，较上周下行0.38%；截至6月19日，全美商业原油库存量周涨0.27%至540722.00千桶。

无机化工品价格中，醋酸价格与上周持平，钛白粉价格下行。截至6月30日，钛白粉价格收于12550.00元/吨，较上周下行0.79%；截至6月28日，醋酸价格报2200.00元/吨，与上周持平。

有机化工品价格方面，乙醇和辛醇等价格上行，PTA、纯苯和甲苯等价格下行。截至6月30日，甲醇期货结算价格为1753.00元/吨，较上周下行0.57%；PTA期货结算价3648.00元/吨，较上周下行1.57%；截至7月1日，纯苯价格报3305.56元/吨，较上周下行5.71%；甲苯价格报3430.45元/吨，较上周下行0.71%；乙醇价格报6010.00元/吨，较上周上行0.67%；苯乙烯价格报5425.45元/吨，较上周下行0.17%。

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5、工业金属价格分化，白银价格持续上行

本周工业金属中，铜、铝和锡等价格上行，铜、锌和铅等库存下行。截至6月30日，铜价格收于49020.00元/吨，较上周上行3.13%；铝价格报14170.00元/吨，较上周上行1.94%；铅价格报14850.00元/吨，较上周上行1.71%；锌价格报17550.00元/吨，与上周持平；镍价格较上周下行0.19%至103200.00元/吨；钴价格报243000.00元/吨，较上周下行3.95%；锡价格报140250.00元/吨，较上周上行0.54%。库存方面，铜库存较上周下行5.19%至216600.00吨；锡库存周涨0.56%至3605.00吨；铝库存周涨1.55%至1642600.00吨；镍库存周报233898.00吨，较上周上行0.13%；锌库存周跌0.71%至122575.00吨。

本周黄金期货结算价小幅上行，白银价格持续回升。截至6月30日，COMEX黄金期货收盘价报1798.10美元/盎司，较上周上行0.81%；COMEX 白银期货收盘价上行2.65%至18.57美元/盎司；截至6月30日，伦敦黄金现货价格为1768.10美元/盎司，周跌0.05%；伦敦白银现货价格收于17.85美元/盎司，较上周上行0.20%。

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金融与地产行业

1、货币市场本周净投放，1周/2周SHIBOR利率水平下行

本周货币市场净投放，隔夜SHIBOR上行，1周/2周SHIBOR下行，7天/14天银行间同业拆借利率上行。截至7月1日，隔夜SHIBOR较上周上行43bps，1周/2周SHIBOR较上周下行8bps/30bps。在银行间同业拆借利率方面，截至6月30日，1天银行间同业拆借利率较上周下行10bps，7天/14天银行间同业拆借利率较上周上行21bps/11bps。在货币市场方面，截至6月26日，上周货币市场投放5050亿元，货币回笼1200亿元，货币市场净投放3850亿元。在汇率方面，截至7月1日，美元对人民币中间价上行至7.0710。

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1个月理财产品预期收益率上行。截至6月28日， 1周理财产品预期收益率为3.27%，与上周持平；1个月理财产品预期收益率为3.71%，较上周上涨0.05个百分点；6个月理财产品预期收益率为3.82%，较上周上涨0.02个百分点。

2、 A股成交额和换手率均下行，国债收益率下行

本周A股成交额和换手率均下行。截至6月30日，上证A股换手率较上周下行0.03%至0.77%，沪深两市总成交额为7201.92亿元人民币，较上周上行1.79%。

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在债券收益率方面，6个月/1年/3年国债到期收益率均下行。截至6月30日，6个月国债到期收益率较上周下行7bps至2.06%，1年国债到期收益率较上周下行6bps至2.14%，3年期国债到期收益率较上周下行14bps至2.35%。5年期债券期限利差较上周下行5bps至0.38%，10年期债券期限利差较上周下行4bps至0.65%。1年AAA债券信用利差较上周上行8bps至0.56%，10年期AAA级债券信用利差较上周上行10bps至1.23%。

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3、土地成交溢价率和商品房成交面积均上行

土地成交溢价率上行，30 大中城市商品房成交面积环比上行。截至6月28日，100大中城市土地成交溢价率上行至19.67%，较上周上行6.18个百分点。截至 6月28日，30 大中城市商品房成交面积为454.25万平方米，较上周上行6.35个百分点。

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公用事业

1、天然气出厂价上行

我国天然气出厂价本周上行，英国天然气期货结算价继续上行。截至6月30日，天然气出厂价报2533元/吨，较上周上行0.08%；截至6月30日，英国天然气期货结算价收于16.22便士/色姆，环比上周上行10.79%。

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责任编辑：逯文云