通胀将如期而至

开年以来，市场的走势急转直下，受到美国十年期国债收益率快速回升、疫苗作用体现和市场预期经济复苏的影响，A股和港股都出现了较大幅度的调整。我们认为，近期市场调整与市场预期变化密切相关，市场从不相信会有通胀到普遍认为通胀会起来，进一步预期到接下来的政策收紧，使得靠低利率增加远期价值的高估值、长久期资产有可能受到负面影响。去年底今年初看好周期/金融及受益于美国经济复苏的行业