中国黄金国际降至减持评级

铜价预计将下跌。我们认为中国以外铜的基本面并没有改善，铜价将继续承压。维持金价和铜价假设不变。我们预计金价将受益于宽松的货币政策和投资者对避险资产的需求。我们预计2020年黄金年度均价在1，650-1，750美元/盎司。我们预计铜价将受到卫生事件的沉重打击，年度铜均价在5，000-5，500美元/吨之间。