法兴银行

外媒6月28日讯：法国兴业银行（SocieteGenerale）的分析师表示，“ETF资金流动和基金经理的积极迹象表明，年底价格将会走高。”他们接着补充说：“市场预计，在通货再膨胀交易中，2021年ETF流量将为正，但利率上升意味着存在影响金价的相互冲突的力量。”在利率问题上，该团队指出，重要的是要评估市场是继续关注实际利率，还是名义利率，其应该会上升，似乎会增加持有黄金的机会成本。

法兴银行VanSlooten等分析师表示，尽管标普500指数在不到15个月时间里上涨了90%，但还没达到泡沫水平或者处于泡沫破裂的边缘。他们称，业绩、估值和交叉资产比较并不能提供泡沫存在的证据。他们表示，高估值可能会引发一些波动，例行回调的可能性也不能排除。此外，从技术层面看，纳斯达克100指数并不安全，但也没有达到“互联网泡沫”的程度。责任编辑：刘玄逸

来源：华尔街见闻法兴银行在一份报告中表示，当前市场上最大的恐惧来自于通胀，但我们认为，正是投资者自身对经济周期和通胀的预期推动着商品价格和股市的大幅上涨。报告指出，投资者将大宗商品作为一种投资工具，并在不断上涨的通胀中获得收益的同时，也带来了巨大的上游成本增长压力，这又反过来导致市场更加坚信通胀的出现以及经济周期的强势，这也被称为“反身性”或是“自我强化”。

法国兴业银行EMEA策略师MarekDrimal表示，即使市场信心转向消化达成协议可能性更高而不是无协议的情形，对于东欧国家货币来说，其它因素更为重要。Drimal说：“无协议脱欧会打击市场情绪，但绝对不是最重要的因素之一”，更优先考虑的是全球经济复苏、“欧盟内部向财政刺激的转变”以及宽松的货币政策。

法国兴业银行EMEA策略师MarekDrimal表示，即使市场信心转向消化达成协议可能性更高而不是无协议的情形，对于东欧国家货币来说，其它因素更为重要。Drimal说：“无协议脱欧会打击市场情绪，但绝对不是最重要的因素之一”，更优先考虑的是全球经济复苏、“欧盟内部向财政刺激的转变”以及宽松的货币政策。

法兴银行的AdamKurpiel等策略师表示，美国和欧洲的国债收益率将会走高，明年曲线将会变陡，但是由于欧洲央行遏制波动性，因此欧元区债券的变化幅度会比较不明显。该行认为，随着美国基本面的改善，收益率将逐步走高预计2021年底美国10年期国债收益率将升至1.5%；熊市情景下，收益率将升至2%，如果疫苗的乐观情绪到头来是一场空，那么收益率可能维持在1%左右。

{image=1}法兴银行新兴市场策略及亚洲研究主管杰森-道（JasonDaw）周三表示，从长远来看，日元兑美元汇率预计将大幅走强。他认为，日元对美元将向100：1这一水平“自然漂移”。截至东京时间周三上午，日元兑美元汇率为105.16日元兑1美元，较几天前的104.4大幅下跌，但仍高于上周的105.6。

法国兴业银行表示，鉴于低套利吸引力以及与增长和贸易相关的风险，投资者应利用风险反弹卖出新兴市场货币。JasonDaw牵头的策略师在研报中写道，考虑到增长反弹后的经济产出显著低于疫情前趋势，以及选择性“避开”新兴市场国内资产令资本流动不温不火，因此对新兴市场货币保持谨慎是必要的。法国兴业银行预计新兴市场货币到年底将贬值6%，然后再回升至目前水平以下。

注：中国10年期收益率连续第三天走低，下跌8个基点，至2.58%。法兴银行建议投资者买入中国较长期国债，认为货币政策进一步放松将对其产生最大利好，国债前端已经将此计入价格。策略师KiyongSeong在致客户的报告中写道，周五全国人大期间宣布的特别国债发行额度位于市场预期的下端，构成进一步利好，因为有助于缓解债券供应量增加的忧虑。责任编辑：郭明煜