友谊时光予买入评级

友谊时光2020年股东净利润同比增长21.2%至人民币5.035亿元，符合市场预期但较我们预期高8.1%，主要是由于低于预期的销售和营销费用。毛利率同比改善2.1个百分点至67.3%。