金山软件维持中性评级

交银国际发布报告，数字化和信创国产替代趋势下，金山软件（03888.HK）WPS维持高速增长。1季度，WPS业务收入贡献接近50%（20年同期为32%）。数字化办公、协同办公需求增加，该行预计订阅业务付费用户数仍将保持快速增长。信创国产替代带动金山授权业务收入长期稳定增长，该行预计21年WPS收入增45%，研发支出增长，将导致21年运营利润率下降3个百分点到23%。

交银国际发布研究报告，指金山软件（03888）第3季业绩受游戏业务拖累而逊预期，而新游戏上线推迟至明年，维持“中性”评级，目标价由45元降至43.83元。该行指，金山软件第3季游戏、办公软件和服务（WPS）收入均逊预期。