目标价135

公司2020年年度业绩基本符合市场一致预期和我们的估计。公司收入同比增加2.5%至人民币716.2亿元，股东净利同比增长18.2%至人民币62.8亿元。我们预计公司2021年的零售天然气销量将增长12%-16%左右。我们预计中国的天然气消费在2021年将恢复两位数的增速且在未来3-5年保持快速增长。