供应偏紧

当镍市场基本面不差，但缺乏资金“显著”关注度，前期宏观情绪导致的快速下跌会使得镍价更靠近合理的做多安全区间或点位，若市场情绪修复，则镍基本面支撑又会促使行情出现“补涨”，且可能不会弱于其他有色品种。1、印尼镍铁回国增量不及预期

本期观点：宏观方面，FOMC会议上美联储主席鲍威尔强调称美国经济复苏步伐有所缓和，在新冠疫情没有结束的情况下，美联储距离撤出大规模经济支持措施还很遥远，将基准利率维持在0%-0.25%区间不变。美元指数保持持续下跌形态，仍利好整个商品价格。国内方面，李克强总理强调宏观政策的连续性，稳定性和可持续发展性。央行重新开始投放资金，短期利率下降。

本文通过对南方糖大量上市之前，即11月底全国食糖供应量及消费量进行预估，发现届时国内食糖供应量不大，至少相对于去年偏紧，基本面对于后市糖价上涨存在支撑。此外，国际市场上，国际糖市对于巴西糖需求较强，巴西甘蔗入榨过半，后期产糖量可能不及预期，以及北半球存在减产炒作可能等因素，使得原糖期价在四季度上涨概率较大。

要点提示与策略：基本面改观后，动力煤市场形成供应偏紧，需求有支撑的局面。5-6月价格V反后延续高位区间震荡态势。即将到来的7月，电厂高日耗状态预计将继续保持，工业、三产用电继续支撑。由于环保限产和排查安全政策力度等前期关闭产能或将逐步在7月放开。产量预计有所提升；进口段仍将保持较为偏紧的状态，动力煤价格在目前高位后关注供应端复产情况，总体来看易涨难跌。