全年供应过剩

核心观点：1、从行业格局上看，PTA处在投产期内，新旧产能替换，行业集中度提升，前五家企业产能占比63%，生产企业定价权强。2、2022年，PTA产能投放增速15%，大于下游聚酯6.7%的产能增速，全年供应趋向宽松。预计加工费波动区间在250-850元/吨，中枢在550元/吨。