后期增速仍趋上行

中国7月社会融资规模将于8月9日至8月15日间公布，前值为3.43万亿元。目前机构普遍预期，7月份政府债券度过发行高峰，企业债券融资受挫，加上货币政策精准微调，社融增量将有所回落，但特别国债将放量接力地方债可能继续推升社融，7月新增社融或在1.85万亿元，增速料持平于上月的12.8%或小幅上升。