高库存

报告要点橡胶今年以来遭受多重打压，价格创出历史级低点，经过反弹，目前仍处于底部之中。绝对底部是明确的，很难击穿，当价格达到历史底部的时候，是存在抄底的价值投资意义的，安全边际较高。但由于换月需要承担较高升水，长线投资容易陷入换月陷阱，即每换一个合约均被打压至绝对底部，底部依然未破，但换月承担的高升水已经全部亏损。所以抄底可以有，但不可以长期持有，不适合换月持有。